(一)BOPET與原料價格及原油價格關聯度高

　　當前國內BOPET薄膜生產廠商采用的生產工藝分為直熔法和切片法。切片法是對已經成型的PET切片進行橫縱向拉升得到BOPET薄膜；熔體法用高純度PTA與乙二醇直接酯化生成對苯二甲酸雙羥乙酯或丁酯，然后進行縮聚反應，然后直接拉伸成膜，中間不生成切片。無論采用何種生產工藝，PTA和乙二醇均是聚酯薄膜的主要生產原料占聚酯薄膜整體成本的70%以上。

　　PTA和乙二醇是原油的重要下游產品，其價格走勢與原油有高度的聯動性，因此原油價格的變化對BOPET薄膜的價格和毛利率有一定程度的影響。但受產業鏈傳導時效和供求關系等因素的影響，聚酯薄膜的價格走勢與原油的價格走勢并不嚴格同步。

BOPET 與 PTA 價格走勢

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BOPET 與 PTA價格相關性分析

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BOPET 與MEG價格走勢

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BOPET 與 MEG 價格相關性分析

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BOPET 與WTI 原油價格走勢

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BOPET 與 WTI 原油價格相關性分析

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　　( 二) 凍產協議達成，原油價格易漲難跌

　　國際油價自2014年暴跌以來，一直在底部徘徊。2016年1月WTI原油最低報27美元/桶，跌至12年來最低點。2016年11月30日OPEC國家達成減產協議宣布日均減產120萬桶；12月10日，非OPEC產油國達成日均減產55.8萬桶協議。隨著近期OPEC達成凍產協議，國際油價回暖，再度突破50美元大關。在產油國落實減產計劃的大背景下，預計2017年原油供需達到平衡。可以預見，2017年原油將獲得價格支撐，較大可能進入上行通道。

OPEC 一攬子原油價格

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全球原油供需平衡分析

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　　( 三) 原油價格上行將使下游 BOPET受益

　　通常，原料價格上漲將推動下游 BOPET 價格提升，在此過程中， BOPET 的即日盈利并非一定擴大。但由于前期低價原料庫存的存在，加之價格上漲將刺激下游包裝企業采購，因此，原料價格上行將有利于下游行業。例如，BOPET薄膜價格上漲階段，廠商往往擁有較強的議價能力，下游客戶預期原料上漲，需提前數月預定產品。2016年11月以來，各產油國開始落實減產計劃，油價開始反彈行情，PTA與乙二醇價格同期上揚，帶動BOPET薄膜反彈；12月市場價重新回升至10000元/噸以上，為2016年來最高。11月以來各主要BOPET廠商成品庫存量不斷降低，個別企業甚至已經達到負庫存，訂單普遍超簽。在此過程中，BOPET薄膜的價差亦有所擴大，達到近兩年高點。可以預見，未來如原油價格穩步上升，也將長期利好BOPET行業。

2016 年BOPET薄膜價差走勢

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