一、光伏行業及產業鏈分析：產業鏈已完善，技術革新是未來最大亮點

　　光伏產業鏈包括上游：硅料的采集，硅片、硅棒、硅錠的生產；中游：光伏電池和組件的制作；下游：光伏電站系統的集成與運營。國內最初靠電池和組件起家，由于進入門檻低，造成了大量企業涌入。當時的特點可以概括為三頭在外，即上游硅片、硅料靠進口，下游組件靠出口，關鍵的技術和設備也靠國外。隨著近幾年國內光伏行業的快速發展，光伏產業鏈逐漸向兩頭延伸，現在我國已經形成了完整的光伏產業鏈。目前，行業已到國內光伏企業引領全球技術進步的階段：由于光伏行業的核心是將太陽能轉化為電能，所以如果要提高效率、降低成本，進而達到完全平價上網，就必須要在光伏電池和組件的產業鏈上實現技術革新，以達到提質增效的規模化應用。

　　三、國內光伏市場：格局結構雙轉換，增長速度將放緩

　　光伏市場結構正在發生變化：重心逐漸從地面電站向分布式電站轉移。2017 年第一季度我國光伏發電新增裝機容量 721 萬千瓦，與 2016 年同期基本持平。累計裝機容量達到 8463 萬千瓦。其中，光伏電站累計裝機容量 7188 萬千瓦，分布式累計裝機容量 1275 萬千瓦。2017 年一季度光伏發電量 214 億千瓦時，同比增加 80%。全國 2017 年一季度新增光伏發電裝機中，中東部地區成為了主要增長區域，新增裝機 639 萬千瓦，占全國新增裝機的 89%，市場格局正在從西北部逐漸轉移到中東部地區。分布式光伏發電裝機容量發展提速，2017 年一季度分布式新增裝機容量 243 萬千瓦，同比增長 151%；主要集中于浙江、山東、安徽和江蘇四省。

　　光伏市場空間仍很大，但增速將趨緩。2016 年，光伏全年發電量達到 662 億千瓦時，占總發電量的 1.1%，比 2015 年增加0.43 個百分點，比 2013 年增加 0.95 個百分點。可見我國光伏發電比重在不斷上升。2013 年-2016 年，我國電力能源結構發生了較大的變化，火力發電量所占比重下降了 7%。根據《可再生能源發展“十三五”規劃》，到 2020 年，非化石能源占一次能源消費比重的 15%；到 2030 年，非化石能源占一次能源消費比重的 20%。 為達成此目標，預計火力發電所占比例將進一步下降，太陽能等清潔能源發電所占比例將不斷提高，這意味著中國光伏產業仍有較大的空間。另一方面，2016 年底，國家能源局發布了《太陽能發展十三五規劃》，規劃中指出了未來幾年太陽能發展方向。《規劃》中提出了到 2020 年光伏發電電價水平在 2015 年基礎上下降 50%以上，在用電側實現平價上網的目標，這意味著光伏行業降本壓力比較大。 目前光伏行業降本已進入關鍵期，再加上棄光限電等問題急需解決，預計未來很難再出現裝機容量爆發性增長的情況，增長速度將會趨于平緩。

2013-2016年發電量占比

數據來源：公開資料整理

　　四、政策促進行業健康發展，降本提效是不變的主題

　　光伏行業越來越趨于市場化驅動。由于光伏度電成本較高，目前光伏電站還需要政府補貼扶持，但是從近幾年政府發布的政策來看，一方面不斷下調標桿上網電價，減少補貼，倒逼企業進行技術研究降低其發電成本，很多規模小、技術水平低下、創新能力不足、融資能力差的公司將會被迫退出市場；另一方面鼓勵企業使用高效產品，如“領跑者”、“超跑者”計劃，不斷促進行業進行技術創新以提高發電效率。可見光伏行業發展的長期邏輯已經從“補貼驅動”輪轉到技術產品的創新與規模化應用所帶來的“降本提效”推動。