1、煤炭霸主地位不變 環保倒逼清潔化利用

　　資源稟賦導致煤炭作為我國能源的消費主體地位長期不變 ，“十三五”期間煤炭工業仍然具 發展空間。“十二五”期間，新能源行業取得跨越式發展，煤炭占國內一次能源消費的比例從 2010 年的 69%下降了 5.2 個百分點，至 2015 年的 64%。根據《能源發展“十三五”規劃》，從消費總量上看，煤炭將由 2015 年的 39.65 億噸上升 2020 年的 41 億噸；從消費結構上看，煤炭消費占比將由 64%降低到 58%以下。煤炭消費占比將會持續下降，但一次能源消費霸主地位不變。截至 2015 年，我國煤炭已探明儲量占全球的 12.84%，煤炭消費量更是占全球的 50%。我國的“富煤、少油、貧氣”的資源稟賦，疊加 13 億人口的巨大能源需求，以及我國經濟處于發展期和能源消耗高峰期的現狀，決定了我國仍將長期將煤炭作為一次能源消費的主導能源。

中國各主要能源已探明儲量占全球比例

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中國各主要能源消費量占全球比例

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2015年我國一次能源消費結構

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2020年我國一次能源消費結構展望

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　　煤炭消費帶來環境壓力，煤電超凈排放改造尚在推進中，非電領域污染治理任重道遠。我國煤炭主要通過直接燃燒使用，包括火力發電、工業鍋爐、民用取暖和家庭爐灶等。高耗低效燃燒煤炭的煙氣如未經處理，將向空氣中排放大量的 SO 2 、CO 2 和煙塵，造成大氣污染。在當前霧霾肆虐的形勢下，實施煤炭清潔高效利用顯得更為迫切。2014 年 9 月下發的《煤電節能減排升級與改造行動計劃（2014-2020）》啟動煤電機組超凈排放改造，截至 2016 上半年大唐集團超凈排放機組占比 49.44%，華能集團超低排放機組占比達到44.30%，其他煤電企業也在持續推進環保改造中。非電領域的煤炭清潔高效利用推進速度較慢，散煤燃燒、工業小鍋爐等均為大氣污染的主要污染源，非電領域落實煤炭清潔高效利用任重而道遠。

　　煤化工為煤炭清潔高效利用重要一環。發展煤化工油氣，尤其是新型煤化工是煤炭清潔高效利用的重要一環。當前大氣污染壓力日益嚴峻，發展煤化工不僅可解決煤炭直接燃燒帶來的大氣污染，更有利于發揮煤炭的燃料屬性之外的原料屬性，實現煤炭清潔高效利用。

　　2、能源安全引起重視 煤化工提供解決路徑

　　對外依存度上升疊加國際油氣價格步入上升通道，能源安全形勢日益嚴峻。近年來石油和天然氣在我國能源消費中的比例逐漸增加，總量不斷上升。由于我國油氣資源較為缺乏，油氣消費的對外依存度持續上升。據統計，我國原油對外依存度已經超過 65%（2016年 1~11 月），天然氣對外依存度也達到 35%（2016 年）。油氣對外依存度的不斷上升對我國能源供應安全保障提出了巨大挑戰。 2016 年初以來國際油氣價格重新步入上升通道，美國方面特朗普上臺后能源政策方面存在不確定性，也是對我國能源安全的巨大考驗。發展煤炭清潔高效利用，保障國家能源安全的必要性明顯提高。

中國各主要能源對外依存度情況

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國際油氣價格進入上升通道

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　　“資源結構+ 能源安全” 決定煤炭清潔高效利用成為重要的發展路徑 ，政策助力“十三五” 期間煤炭清潔高效利用逐步推進。

　　2016 年以來，煤炭清潔高效利用獲得的政策支持力度逐漸加大，國務院、能源局、工信部出臺多項政策均涉及煤炭清潔高效利用。

　　《煤炭工業發展“十三五”規劃》提出，要將煤炭清潔高效開發利用作為能源轉型發展的立足點和首要任務。《規劃》提出要推進煤炭安全綠色開發，促進清潔高效利用，加快煤炭由單一燃料向原料和燃料并重轉變。針對煤炭清潔高效利用，規劃提出四類措施：1）加強商品煤質量管理；2）推進重點耗煤行業節能減排，包括發展清潔高效煤電，發展熱電聯產；3）推進煤炭深加工產業示范，包括提升傳統煤化工，發展新型煤化工；4）加強散煤綜合治理，包括發展集中供熱，替代分布式鍋爐等措施。

近年以來國家出臺的煤炭清潔高效利用相關政策

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　　3、煤化工盈利能力已明顯改善 企業投資意愿加強

　　煤化工是指以煤為原料，經化學加工使煤轉化為氣體、液體和固體產品或半產品，而后進一步加工成化工、能源產品的過程。煤化工主要包括煤的氣化、液化、干餾，以及焦油加工和電石乙炔化工等。煤化工行業可分為傳統煤化工和新型煤化工，其中，傳統煤化工主要涉及合成氨、甲醇、焦化、電石等子行業，新型煤化工主要指應用煤轉化高新技術，以生產石油替代產品為主的產業，目標產品主要包括煤制乙二醇、煤制油、煤制烯烴、煤制天然氣等。

煤化工主要路徑

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　　截至“十二五”末，我國已建成 20 套煤(甲醇) 制烯烴、4 套煤制油、3 套煤制天然氣和12 套煤制乙二醇示范及產業化推廣項目。2015 年，我國煤制油產能達到278 萬噸，產量 132 萬噸；煤(甲醇)制烯烴產能達到 792 萬噸，產量 648 萬噸；煤制乙二醇產能達到 212萬噸，產量 102 萬噸；煤制天然氣產能達到 31 億立方米，產量 16 億立方米。

　　16 年下半年以來化工產品大幅上漲，且漲幅大于煤炭價格 ，同時 去產能背景下煤化工大廠具有較強議價能力提升了煤化工項目的盈利水平。考慮到 OPEC 減產，油價可能上漲至 60 美元/桶以上。新型煤化工項目一般在油價 55 美元/桶以上時具有較強的經濟性。未來油價上行將使得煤化工優勢逐步體現，從而加快項目投資速度。預計“十三五”規劃期間現代煤化工行業將有較大發展空間。

　　中國工程院“煉油與煤化工產業可持續發展與區域協調發展重大問題戰略研究”項目組曾經于 2016 年 8 月對我國部分現代煤化工項目的調研，當時煤制烯烴盈虧平衡點大約 40 美元/桶，煤直接液化盈虧平衡點在 45-55 美元/桶之間，煤間接液化盈虧平衡點在 55-60 美元/桶，且隨著技術進步和優惠政策落地盈虧平衡點有望進一步降低，其他投資意愿也將不斷抬升。

　　4、政策轉暖 煤化工行業拐點到來

　　技術推動環保達標，2016 年起煤化工項目審批重啟。“十二五”期間我國對于煤化工項目的審批一直較為審慎，2014 年只有 1 個新建煤化工項目獲得國家環保部環評批復，2015 年沒有新建項目獲批。這主要是由于煤化工項目技術尚不成熟，耗水巨大，排污較多，對當地環境造成了巨大壓力。但隨著技術發展，煤化工行業在環保方面取得長足進步，獲得了重新進入發展通道的門票。2016 有 年獲得國家環保部環評批復的新建煤化工項目有 6超個，總投資額超 1600 億元。2016 年 12 月國務院發布的《政府核準的投資項目目錄》規定，除煤制氣、煤制油項目依然需要國務院審批外，煤制烯烴、煤制甲醇審批權下放至省，
煤制乙二醇只需要報備。

　　《煤炭工業發展“十三五”規劃》指出，將推進煤炭深加工產業示范，作為煤炭清潔高效利用四項重點措施之一。包括改造提升傳統煤化工產業；在水資源有保障、生態環境可承受的地區，開展煤制油、煤制天然氣、低階煤分質利用、煤制化學品、煤炭和石油綜合利用等五類模式以及通用技術裝備的升級示范。

　　2016 年12 月發布的《能源技術創新“十三五”規劃》中列入多項煤化工示范工程。規劃提出，預計到2020 年，將形成煤制油產能 1200 萬噸/年，煤制天然氣產能 200 億立方米/年，煤制烯烴產能 1600 萬噸/年，煤制芳烴產能 100 萬噸/年，煤制乙二醇產 600～800 萬噸/年。