在2014年的新聞報(bào)道中，有關(guān)中國(guó)投資者在紐約和倫敦等國(guó)際大都市購(gòu)買地標(biāo)性物業(yè)的新聞比比皆是。在這些新聞成為人們關(guān)注焦點(diǎn)的同時(shí)，另一個(gè)重要發(fā)展趨勢(shì)也在中國(guó)市場(chǎng)悄然崛起。我們注意到，2014年，許多專業(yè)的中國(guó)投資者開(kāi)始在中國(guó)境內(nèi)購(gòu)買商業(yè)資產(chǎn)。這類投資者并非以往作為中國(guó)投資市場(chǎng)主要推動(dòng)者的自用買家，而是那些有強(qiáng)大投資團(tuán)隊(duì)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，他們了解本地市場(chǎng)，進(jìn)而獲得豐厚回報(bào)。去年取得顯著進(jìn)展的三類重要國(guó)內(nèi)投資者包括：

　　國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司：多年來(lái)，我們一直期待著保險(xiǎn)行業(yè)能有巨量資金流入房地產(chǎn)，從而大幅改變中國(guó)市場(chǎng)發(fā)展格局。然而，這一進(jìn)程遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及當(dāng)初人們所設(shè)想的那樣。究其原因，首先是保險(xiǎn)公司必須組建自己的房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，其次，管理機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)地產(chǎn)的收益率要求達(dá)到7%左右，這在實(shí)際上限制了保險(xiǎn)公司的購(gòu)買選項(xiàng)。在這一收益率限制依然有效的同時(shí)，許多保險(xiǎn)公司現(xiàn)已組建了大型的房地產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)，并以各種創(chuàng)新方式在中國(guó)開(kāi)展資本投資。這些投資包括在企業(yè)層面上與開(kāi)發(fā)商聯(lián)合開(kāi)發(fā)、投資物流倉(cāng)儲(chǔ)等回報(bào)率較高的物業(yè)類型、或是從賣方手中獲得的收益有保障的項(xiàng)目等。

　　中國(guó)私募股權(quán)基金：長(zhǎng)期以來(lái)，黑石集團(tuán)和ARA等國(guó)際大型投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)私募股權(quán)房地產(chǎn)投資市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。在去年，越來(lái)越多的本地人民幣私募股權(quán)基金得以組建，并涉足中國(guó)主要城市的重大商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目交易。許多基金紛紛從那些尋求住宅市場(chǎng)替代投資工具的富裕人群手中募集資金。因此，我們看到更多的資本流入商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)。迄今為止，這些本地基金展現(xiàn)出了相當(dāng)專業(yè)的投資手法，主要關(guān)注上海和北京等一線城市的辦公樓市場(chǎng)。例如，歌斐資產(chǎn)管理有限公司于2014年第4季度在上海辦公樓市場(chǎng)完成一主要交易，出資31億元人民幣收購(gòu)了融綠國(guó)際廣場(chǎng)。

　　具有政府背景的房地產(chǎn)企業(yè)：去年，多家與政府相關(guān)的房地產(chǎn)企業(yè)也參與了多項(xiàng)商業(yè)資產(chǎn)交易。此前，這些公司往往更傾向于購(gòu)買土地進(jìn)行開(kāi)發(fā)。如今，由于大城市土地供應(yīng)稀缺而變得非常昂貴，這些企業(yè)開(kāi)始將其投資范圍拓展至現(xiàn)有資產(chǎn)。

　　上述專業(yè)且資金充裕的本地投資者的崛起標(biāo)志著中國(guó)投資市場(chǎng)日趨成熟。展望今后，預(yù)計(jì)中國(guó)本地房地產(chǎn)投資者將成為中國(guó)商業(yè)房地產(chǎn)投資市場(chǎng)的主角。事實(shí)上，2014年，國(guó)內(nèi)買家的交易額在中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)交易總額中的比重已經(jīng)達(dá)到了76%，為2009年全球金融危機(jī)以來(lái)的最高點(diǎn)。