從內銷的角度上來看， 房地產后周期對廚電的影響顯著高于其他品類（~30%），達到了~50%，而更新需求在各品類中都占據了重要位臵。 因此，總的來看， 房地產的拉動占比盡管相對較低，但理論上仍然是影響家電內銷量的主要因素之一。房地產對廚電的影響仍然相對較大（普及中期）， 對白電黑電的影響有限（普及后期）： 從我國家電各品類的普及進程來看，冰箱、洗衣機、電視機戶均保有量達高位已久，在城鄉居民之間分別進入普及后期與普及中期；空調在城鎮居民間已基本完成普及的第一步，戶均保有量由于其一戶多臺的特性依然有上漲空間， 而在農村居民間仍處在普及進程中； 油煙機進入中國市場較晚，目前在城鄉間分別處于普及的中期與前期。

　　如果按照以下假設來計算：

　　1）家電新房配套率略高于目前城市保有量：

　　2）期房銷售拉動的家電需求滯后一年：

　　3） 房地產拉動的家電銷量占比：

　　4）采用產業在線家電內銷量數據作為對應內銷總量；

　　那么，房地產拉動的銷量在冰箱、空調、洗衣機、電視機內銷中的占比已經相對較低，過去十年間最高不超過 35%；相應的數據在油煙機內銷中則一直維持在了 47%以上，主要是由于廚電普及較晚，處在馬斯洛層次中較高的階層，需求剛性增強的時點更為滯后而更新需求還未及釋放，與我們前文中提出的結論相仿。

受房地產拉動的家電銷售占比（%）

數據來源：公開資料整理

　　接下來， 我們進一步拆分內銷需求的結構， 考慮到所需變量數據的完整性，我們采用了 2015 年的樣本進行分析：1） 從保有量的角度來看，兩類新增需求將影響到兩個參數，即新房銷售（新增需求 - 2）推動家庭戶數上漲的同時拉動戶均保有量，而添臵需求則僅影響戶均保有量，因此整個新增需求將等于全國存量與前值之差：

　　2） 內銷量由新增與更新需求構成，新增需求由添臵需求（新增需求 - 1）與房地產拉動（新增需求 - 2）構成

　　3）房地產拉動與上文計算方法保持一致

　　當下普及需求主要由農村市場驅動， 出現技術變革的產品更新占比更高：如果從地域角度拆分新增需求可以發現，由于城鎮化進程的不斷推行，農村家庭數量在逐漸減少， 因此來自農村居民的家電新增需求在整體的占比上也相對較低， 但從總量的角度來講，城鎮化帶來的城鎮家庭數量增加對新增需求依是較強的拉動；如果再從驅動力的角度對新增需求做歸因，普及驅動的新增需求與農村居民的新增需求有著極強的相關性。例如電視機由于普及時間早，在城鄉居民間都有較高的普及度， 2015 年農村居民間新增需求僅占 1.91%， 使得總體推算的添臵普及需求基本為零；在白電上，農村居民的新增需求基本解釋了~50%由普及拉動的增量，其中空調由于在城鎮居民間依有較強的添臵需求，因此解釋度相對較低。

2015 年家電內銷需求結構測算

數據來源：公開資料整理

2015 年家電內銷需求結構測算

數據來源：公開資料整理

　　當期的家電的更新需求與往期的內銷量通常具備較強的相關性， 并且在絕對值上遠低于目前存量所能支撐的均衡更新需求。 因此， 我們認為更新需求將隨著前期內銷量的上行而持續提升； 在保有量方面也仍有提升空間，其中以空調空間最大。根據之前的測算， 各品類家電的更新需求占比都達到了一個相對不低的水平。而上文中提到三種更新需求中的任意一種都與消費者對原有的舊家電進行替換的行為分不開。因此， 我們認為當期家電的更新需求應與相應往期的內銷數據理應呈現出較強的相關性。以此假設為基礎，我們采用了日本總務省公布的平均家電產品壽命數據作為了家電更新周期的長度，將當期的更新需求與相應的歷史內銷量作了對比，發現在數據上基本支持了我們的判斷。 其中，更新周期我們采用了日本 2006 年至 2016 年間相應數值的算數平均值，內銷數據我們則以 2015 年為基準，采用了產業在線公布的歷史當期與前后兩期的均值。

日本家電平均壽命

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　　一方面， 按照產品平均壽命以及我國目前整體產品的存量計算， 當產品普及度進一步提高較高水平后， 穩態的更新需求應當可以達到：

家電更新需求對比

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　　因此，我們認為對比之前測算的更新需求與穩態更新需求，各個品類更新需求帶來的銷量上都還有比較大的空間，這部分更新需求將在更新周期保持相對穩定的情況下，隨著歷史上內銷量的不斷提升而在未來逐步上行，推動內銷市場進一步擴容。城鎮化的持續推行與需求剛性增強將帶來進一步的普及空間，但對標日本不現實：在新增需求方面，主要的兩個驅動因素則是家庭結構變化帶來的家庭數量增加以及產品需求剛性進一步增強引發的戶均保有量上行。其中在對比中日家電保有量上，日本保有量與我國家電保有量分別采用了相應 2016 年和 2015 年的最新數據。

家電保有量對比

數據來源：公開資料整理

　　但談及我國家電保有量的空間時，我們認為完全對標日本的可能性不大，主要原因還是在于兩國之間住房結構的差異。2013 年日本住宅中一戶建（獨棟獨院住宅）的占比在全國范圍內達到了 54.9%，拉動戶均居住室數量高達 4.59 間/戶，其中非出租房類的戶均居住室更是達到了 5.69 間/戶。而在我國的住房結構中， 2015 年新增住宅銷售面積內僅有不到 3%的銷售面積來自于別墅以及高檔公寓，無法支撐戶均保有量上升至日本保有量水平。