經過近三年的低迷期，行業產能增速已逐漸放緩，加之下游需求穩步上升，到2015 年行業供需格局已有較大改善。截止2015年底我國粘膠短纖產能合計約371萬噸， 而2015年表觀需求量310萬噸，出口量22萬噸，全年行業平均開工率超過85%

　　進入2016年，除部分停產老線恢復生產外基本沒有新增產能，而需求上，國內平穩 向上，出口持續向好。截止9月粘膠出口量達到25萬噸，已超出去年全年量，同比 增長43%。進口8萬噸，同比下降20%。在此供需格局下，行業開工率持續維持在 90%以上，階段性供應緊張，拉動價格持續上漲

粘膠短纖行業平均開工率和庫存情況

數據來源：公開數據整理

粘膠短纖出口情況

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　　2016年以來，我國粘膠短纖市場行情持續高漲，粘膠短纖（1.5D）中端價格從低位 12000元/噸（含稅，下同）上漲至17000元/噸，累計漲幅達到5000元/噸，高端產 品供應更顯緊張，成交價最高升至17300元/噸

　　盡管進入11月淡季后，產品價格有所調整，行業整體開工率仍維持在9成附近，企 業平均庫存10-15天不等，處于相對偏低水平。而近期棉花價格相對堅挺也成為支 撐粘膠短纖價格的一個有利因素

粘膠短纖價格及價差

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2016年棉花價格持續堅挺

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　　從競爭格局看，受到成本高企、環保等因素制約，江陰化纖、吉林化纖、湖北雙環 等小企業逐步退出，同時龍達、富麗達、海龍等企業裝置也相繼被并購整合，目前 我國粘膠短纖生產企業約20家，前五大企業約占總產能的一半，競爭格局不斷優化。 我們預計后續單線產能在5萬噸/年以下的生產線均不具有規模優勢，可望逐步被淘 汰，而在“供給側”改革持續推動下，龍頭企業的并購整合也將繼續推進

粘膠短纖主要生產企業

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