一、全球農(nóng)藥行業(yè)景氣度走勢分析

　　2014年以來，全球農(nóng)藥行業(yè)景氣因需求走弱、農(nóng)產(chǎn)品價格下跌、多變的氣候（包括 持續(xù)的厄爾尼諾現(xiàn)象）、政局不穩(wěn)、以及經(jīng)銷商較高的庫存等因素影響持續(xù)下行。

　　根據(jù)相關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2015年植保（農(nóng)藥）市場規(guī)模同比下降9.6%至 約512億美元。

　　歷經(jīng)近2年多行業(yè)景氣低迷期之后，2016年三季度以來，伴隨海外企業(yè)去庫存漸近尾 聲，行業(yè)景氣顯示出逐步走出底部的跡象。

全球最大農(nóng)藥廠商先正達庫存情況

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

我國化學農(nóng)藥產(chǎn)品庫存情況

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

　　二、農(nóng)藥發(fā)展現(xiàn)狀分析

　　1、我國農(nóng)藥出口量分析

　　從出口數(shù)據(jù)看，我國是世界最大的農(nóng)藥生產(chǎn)國和出口國，我國農(nóng)藥出口量二季度 末起逐步有所恢復。

　　2016年前三季度我國農(nóng)藥原藥合計出口月106萬噸，同比增長約13.6%，其中5月 以來單月出口量同比增速均超過10%。

我國農(nóng)藥出口占比（按出口量）

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

我國農(nóng)藥出口情況

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

　　2、農(nóng)藥產(chǎn)量回升

　　從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，考慮到國家農(nóng)業(yè)部2015年提出《到2020年農(nóng)藥使用量零增長行動 方案》，高效低毒品種占比提升使得整體產(chǎn)量增長不多。

　　而2016年前三季度我國農(nóng)藥原藥產(chǎn)品產(chǎn)量同比增速已恢復正增長，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù) 據(jù)，2016年前三季度我國化學農(nóng)藥原藥（折有效成分）產(chǎn)量為282萬噸，同比增加 約3.2%。

我國化學農(nóng)藥原藥產(chǎn)量同比增速

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

我國不同類別農(nóng)藥原藥產(chǎn)量同比增速

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

　　3、農(nóng)藥行業(yè)整體營收和利潤情況分析

　　2016年前三季度，國內(nèi)化學農(nóng)藥行業(yè)實現(xiàn)利潤總額146.6億元，同比增長7.2%，這 一增速較2014、2015年有較明顯回升（2014、2015年同比增速分別為-3.1%、0.6%）

我國化學農(nóng)藥收入增長情況

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

我國化學農(nóng)藥利潤增長情況

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

　　4、農(nóng)藥制造企業(yè)數(shù)量持續(xù)縮減

　　行業(yè)歷經(jīng)2014下半年至2016年兩年多的的低迷期，加之環(huán)保監(jiān)管近年來日趨嚴格， 不少小企業(yè)關停，我國化學農(nóng)藥制造企業(yè)數(shù)量持續(xù)縮減。

　　“十三五”期間農(nóng)藥行業(yè)環(huán)保和集中度將提升面臨更高標準。新《環(huán)保法》實施 后，各地環(huán)保治理逐漸發(fā)力；同時2016年，經(jīng)歷兩批中央環(huán)保督察，農(nóng)藥企業(yè)的環(huán) 保意識有顯著提升。

近兩年來我國農(nóng)藥制造企業(yè)數(shù)量持續(xù)縮減

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

“十三五”期間農(nóng)藥行業(yè)相關發(fā)展目標

數(shù)據(jù)來源：公開數(shù)據(jù)整理

　　三、海外農(nóng)藥企業(yè)去庫存情況

　　過去兩年，受國內(nèi)外市場需求不旺，國內(nèi)安全環(huán)保壓力增大、上游企業(yè)生產(chǎn)成本增 加、以及高毒農(nóng)藥禁限用等多重因素的影響，我國農(nóng)藥產(chǎn)品價格持續(xù)回落，行業(yè)利 潤空間受到擠壓，整體上呈現(xiàn)價格低位運行的態(tài)勢

　　到2016年年初，國內(nèi)多數(shù)農(nóng)藥產(chǎn)品和原料的下跌空間已有限，企業(yè)生產(chǎn)多處于盈虧平 衡點附近，開工率處較低水平

　　四、農(nóng)藥行業(yè)展望

　　（1）短期來看，受原油價格、動力煤和焦煤價格大幅上漲影響，整個大宗品的生產(chǎn)成 本中樞上移；疊加四季度為傳統(tǒng)旺季，農(nóng)藥產(chǎn)品價格整體呈小幅普漲態(tài)勢，但不同產(chǎn) 品景氣差異依然較大

　　（2）中長期看，需求方面，海外企業(yè)去庫存趨于尾聲，采購量有望逐步恢復正常，帶 動國內(nèi)外需求提升；供給方面，伴隨國內(nèi)環(huán)保要求提升，前期停產(chǎn)的產(chǎn)能短期內(nèi)無法 開啟，中長期來看有助于行業(yè)優(yōu)勝劣汰；此外工信部提出“十三五”期間，應進一步 控制和減少農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量，除特殊情況外，原則上不再新增農(nóng)藥生產(chǎn)企業(yè)，行業(yè) 供給將更加有序

　　（3）微觀層面，行業(yè)龍頭企業(yè)擁有工藝、環(huán)保及產(chǎn)品優(yōu)勢，將是行業(yè)整合的領軍者和 受益者。