一、有機硅供需格局向好，行業景氣穩步上行

　　有機硅行業低迷多年，部分盈利能力較差企業已永久退出，全球有機硅第二大企業邁 圖于2014年申請破產保護，全球產能逐步縮減，未來幾無新增產能投放。我國有機 硅產品進口逐年減少，出口逐步增加，產量占全球市場比重逐步增加。

　　需求方面，有機硅單體下游包括硅油、硅橡膠、硅樹脂和硅烷偶聯劑，廣泛應用于建 筑、汽車、紡織、電子電氣、電力等領域，目前需求增速雖然有所放緩，但仍保持逐 年增長。

　　有機硅行業供需格局已經有所改善，有機硅單體生產企業月度開工率中樞穩步上行。

我國有機硅單體產能變化

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國內有機硅單體需求增長情況

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有機硅進口量逐漸下降

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有機硅出口量持續增加

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有機硅單體產量增長穩定

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有機硅單體開工率穩步上行

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　　二、有機硅行業環保監管趨嚴，供給有望進一步收縮

　　有機硅單體生產過程中，由于使用硅粉作為原料，因而會產生較多的含塵尾氣，且這些 硅粉在濕法除塵系統中又會形成廢渣漿，此外，由于使用鹽酸，生產過程也會導致較為 嚴重的廢水污染。 此外，有機硅行業也是安全及環境事故高發行業，據不完全統計，僅2008~2014年上半 年，硅行業即發生各類事故69起，其中有機硅行業事故超過38起。 鑒于有機硅行業屬于安全及環境事故高發行業，國家近年來對該行業的監管力度不斷加 大。未來環保監管將逐漸成為常態，行業內技術水平較低的產能也將逐漸被淘汰，這些都將導致有機硅供給進一步收縮。

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　　三、有機硅單體與原料價差逐漸擴大，行業盈利水平顯著提升

　　有機硅單體生產過程中，金屬硅和甲醇為成本占比最大的原料。

　　金屬硅主要產自水電豐富的西南和火電豐富的西北。行業低迷及環保因素導致金屬硅產 能收縮。水力發電季節性因素導致西南地區金屬硅產量步入下行通道，西北地區由于煤 價上漲，運力緊張，共同導致金屬硅價格上漲。此外，煤炭價格上漲導致另一原料甲醇 漲價，為有機硅價格上漲提供有力支撐。

　　DMC價格已經由2016年7月12500元/噸穩步上漲4300元/噸至當前16800元/噸，漲幅達 34%，而單噸DMC的金屬硅及甲醇成本同期上漲約1700元， DMC-金屬硅-甲醇價差逐步 擴大，目前價差已經超過7000元/噸，行業盈利水平顯著提升。

　　重點公司：新安股份、興發集團、三友化工等

DMC原料價格上漲

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DMC與原料價差擴大

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　　四、聚焦精細化工和新材料等新興領域需求情況分析

　　在中國經濟轉型和全球經濟再平衡的背景下，大宗化學品的需求已進入明顯的放緩 期，過去幾年國內新增產能的消化預計將持續較長時間。

　　與之相對，精細化工和新材料領域由于國內企業在許多領域之前的起點較低，隨著 技術進步存在大量進口替代的空間；同時一些子行業的下游領域正由于產業變遷或 消費升級而處于需求爆發期，由此帶來良好的需求增長空間。

　　其中的代表性子行業有電子化學品（OLED及半導體化學品）和新能源領域的鋰電 材料。

我國電子化學品市場規模持續增長

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我國鋰離子電池材料行業發展勢頭良好

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