全球鈷下游消費(fèi)，按行業(yè)主要分為鋰電、高溫合金、硬質(zhì)合金、磁材和其他工業(yè)需求。鋰電需求主要包括 3C 數(shù)碼消費(fèi)品和新能源汽車。高溫合金是航空發(fā)動(dòng)機(jī)、火箭發(fā)動(dòng)機(jī)、燃?xì)廨啓C(jī)等高溫?zé)岫瞬考�的不可代替的材料，鈷基高溫合金具有重要地位。其他工業(yè)需求包括包括硬面材料、顏料、催化劑、有機(jī)材料和其他等傳統(tǒng)工業(yè)需求等，相對(duì)增速穩(wěn)定。

　　隨著新能源汽車消費(fèi)的崛起，從全球鈷消費(fèi)格局發(fā)生了巨大變化，新能源汽車占比已從 2014年的 3.9% 快速上升至 2016 年的 13.7% ，并預(yù)計(jì)將在 2018 年達(dá)到 20.3%。這一產(chǎn)業(yè)格局的變化意味著，未來新能源汽車需求增速加快將對(duì)鈷需求形成強(qiáng)勁拉動(dòng)，并對(duì)鈷價(jià)形成沖擊。

2014 年全球鈷下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

2016 年全球鈷下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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　　2016年全球鈷需求預(yù)計(jì)為 10.49 萬(wàn)噸，同比增速 10.12%。其中，新能源汽車需求 1.44 萬(wàn)噸，3C 數(shù)碼消費(fèi)品需求 3.77 萬(wàn)噸，高溫合金需求 1.61 萬(wàn)噸，硬質(zhì)合金需求 8600 噸，其他工業(yè)需求 2.02 萬(wàn)噸。

　　2017-2018 年全球鈷需求預(yù)計(jì)分別為 11.51 萬(wàn)噸和 12.38 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速 9.71%和 7.59%。其中：

　　1 ）增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自新能源汽車。增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自于三元材料電池驅(qū)動(dòng)的乘用車產(chǎn)量高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2017-2018 年新能源汽車需求分別為 2.04 萬(wàn)噸和 2.50 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速分別為41.7%和 22.7%。

　　2 ）3C 數(shù)碼消費(fèi)品保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。2017-2018 年全球 3C 數(shù)碼消費(fèi)品碳酸鋰需求增速預(yù)計(jì)分別為 5.07%和 4.58%，分別對(duì)應(yīng) 3.96 和 4.14 萬(wàn)噸。

　　3 ） 高溫合金需求 快速 增長(zhǎng) 。預(yù)計(jì)未來 2 年全球高溫合金鈷需求分別為 1.74 和 1.90 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速分別為 8.45%和 8.76%。

　　4 ）硬質(zhì)合金需求 小幅增長(zhǎng)。 。預(yù)計(jì) 2017-2018 年全球硬質(zhì)合金鈷需求分別為 8700、8900 噸，增速穩(wěn)定在 2%左右。

　　5 ）磁材需求快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來 2 年全球磁材鈷需求為 8100、8700 噸，增速維持在 7%。

　　其他工業(yè)需求保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)全球工業(yè)碳酸鋰需求保持年均 0.5%左右的增速，2017-2018年對(duì)應(yīng)鈷需求量均為 2.08 萬(wàn)噸。

2012-2018年全球鈷需求測(cè)算

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　　1、全球新能源汽車電池鈷需求：2015 年起呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)

　　2016 年全球新能源汽車鈷需求量預(yù)計(jì)為 1.44 萬(wàn)噸。其中中國(guó)新能源汽車2016 年產(chǎn)量按約50 萬(wàn)輛計(jì)算，歐洲年產(chǎn)量約為 43.86 萬(wàn)輛，美國(guó)年產(chǎn)量約為 51.76 萬(wàn)輛。

　　2017-2018 年新能源汽車鈷需求量預(yù)計(jì)分別為2.04 和2.50 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速分別為 41.7% 和22.7% 。

　　通過全球新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)，即可根據(jù)單車電池配備容量計(jì)算全球動(dòng)力電池容量需求，進(jìn)而推算出對(duì)應(yīng)的鈷需求。其中關(guān)鍵假設(shè)是：國(guó)內(nèi)外新能源乘用車的動(dòng)力電池配備容量可估計(jì)為純電動(dòng)車 40 Kwh/輛，混合動(dòng)力汽車 15 Kwh/輛。商用車以國(guó)內(nèi)為主，且主要為磷酸鐵鋰，故可減少關(guān)注，由此可計(jì)算出全球新能源汽車動(dòng)力電池配備容量。

從全球新能源汽車產(chǎn)量推算鈷消費(fèi)量的基本原理

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2015-2018年全球新能源汽車金屬鈷需求重估

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　　2、全球小型電池鈷需求：繼續(xù)增長(zhǎng)，增速穩(wěn)步下降

　　全球小型電池鈷消費(fèi)主要用于3C 數(shù)碼消費(fèi)品 ， 包括手機(jī)、筆記本電腦、平板電腦和數(shù)碼相機(jī)等，這些數(shù)碼產(chǎn)品均使用鈷酸鋰或三元材料作為電池正極。

3C數(shù)碼消費(fèi)品均使用鋰電池

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　　全球小型鋰電池對(duì)碳酸鋰的消費(fèi)主要為手機(jī)、筆記電腦和平板電腦，其中手機(jī)占比最大，手機(jī)用鋰電池消費(fèi)高達(dá) 77% ，其次是筆記電腦，占比近 18%，再次是平板電腦，占比為 4%。而數(shù)碼相機(jī)對(duì)碳酸鋰的消費(fèi)占比較小，僅為 1%。

2016 年全球 3C 數(shù)碼消費(fèi)品小型鋰鈷需求結(jié)構(gòu)

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　　2016 年全球小型電池鈷需求合計(jì)為 3.77 萬(wàn)噸，增速回落至 3.70% 。主要原因是智能手機(jī)鈷酸鋰電池占比巨大，智能手機(jī)出貨量依然維持相對(duì)高速增長(zhǎng)，帶動(dòng) 3C 數(shù)碼消費(fèi)品合計(jì)電池容量增速仍能維持在 4%左右。

　　2017-2018 年全球小型電池鈷需求預(yù)計(jì)分別為3.96 和4.14 萬(wàn)噸 ，對(duì)應(yīng)增速為5.07% 和4.58% 。盡管 3C 數(shù)碼消費(fèi)品的出貨量增速高峰逐漸過去，但智能手機(jī)出貨量增速回落的過程較為緩和，支撐了全球小型電池鈷需求。

2012-2018 年全球小型電池鈷需求測(cè)算

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　　3、全球高溫合金鈷需求： 持續(xù)快速增長(zhǎng) ，未來 2年增速7%-9%

　　海外高溫合金需求占比較高，增長(zhǎng)穩(wěn)定，我國(guó)鈷基高溫合金的需求則將受益航空航天領(lǐng)域的應(yīng)用增加。高溫合金是制造現(xiàn)代航空發(fā)動(dòng)機(jī)、航天火箭發(fā)動(dòng)機(jī)和工業(yè)用燃?xì)鉁u輪發(fā)動(dòng)機(jī)的重要金屬材料。未來隨著我國(guó)自主航空發(fā)動(dòng)機(jī)放量，鈷基高溫合金需求需求將保持高速增長(zhǎng) 。高溫合金下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)以航空領(lǐng)域?yàn)橹鳌Ｆ渲泻娇疹I(lǐng)域占比約 55%，其他領(lǐng)域包括重型燃?xì)廨啓C(jī)（電力）、油氣、汽車等領(lǐng)域。從航空領(lǐng)域消費(fèi)構(gòu)成看，民用航空占比約 67%，軍用航空占比約 13%。

全球高溫合金消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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航空領(lǐng)域高溫合金消費(fèi)結(jié)構(gòu)

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　　預(yù)計(jì) 2016-2018 年全球高溫合金產(chǎn)量分別為 16.09 、17.45 和 和 18.98 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)增速分別為7.46、8.45 和 8.76%。需求增長(zhǎng)主要來自全球軍機(jī)、民航和其他飛行器的航空發(fā)動(dòng)機(jī)渦輪工作葉片、導(dǎo)向器葉片、渦輪盤和燃燒室等四大熱端部件需求放量，以及燃?xì)廨啓C(jī)和核電反應(yīng)堆需求的增長(zhǎng)。

　　5、全球鈷供需平衡表 2016-2018 ： 鈷稀之時(shí)已至，鈷價(jià)步入牛市

　　未來2 年全球鈷需求仍將維持高速增長(zhǎng)，由于新能源汽車需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2017-2018 年全球鈷需求增速預(yù)計(jì)分別為 9.71%、7.59%，對(duì)應(yīng)精煉鈷需求量分別為 11.51、12.38 萬(wàn)噸。

　　2017-2018 年全球鈷市場(chǎng)有望繼續(xù)，維持短缺，迎接鈷稀之時(shí)，價(jià)格將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。預(yù)計(jì)2017、2018 年金屬鈷將分別短缺 8800 噸和 1.12 萬(wàn)噸，價(jià)格將持續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

2016-2018 年全球鈷供需平衡表預(yù)測(cè)

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