導語：中國已成為全球煤制烯烴項目最為集中的國家，但近兩年油價暴跌又讓煤制烯烴沉寂了下去。中國煤制烯烴產業的關鍵因素是技術上可否突破，但能否盈利取決于政策、油價，還有配套下游。《摩貝視野》將在本文中，對中國煤制烯烴產業的市場現狀、趨勢和競爭力進行詳盡剖析。

一、中國煤制烯烴產業的現狀

　　2014年之前，原油價格高企，而中國又受到富煤貧油少氣的資源類型限制，導致近些年中國煤制烯烴項目投資熱度極高。目前中國已成為全球煤制烯烴項目最為集中的國家，據《摩貝視野》不完全統計，目前全國煤制烯烴項目已投產347萬噸/年（基于乙烯產能，下同），占國內乙烯總產能的17%；2015年煤制烯烴開工率約85%，煤制烯烴的乙烯產量約295萬噸，占國內乙烯總產量的17.2%；在建及擬建煤制烯烴項目總產能達944萬噸/年（基于乙烯產能，下同）。

　　目前煤制烯烴裝置主要集中在內蒙古、陜西、浙江等地；未來新增產能集中在內蒙古、山東、江蘇等地，這種集中度主要是基于自然資源和銷售地的因素。

　　煤制烯烴目前仍然維持著比較高的產能增長率，2014-2020年的復合增長率為27.7%，這部分新增產能大多是前幾年煤化工熱潮期策劃上馬的。預計未來幾年，煤制烯烴產能增速會逐漸放緩，但保持在10%的年均增長率仍然是大概率事件。

圖1 2014-2020年中國煤制烯烴產能及新增產能統計

數據來源：MOLBASE

表1 2015年中國煤制烯烴裝置產能（基于乙烯）統計

數據來源：MOLBASE

　　二、煤制烯烴的競爭力分析

　　1、水煤資源競爭力分析

　　煤化工是一個高水耗的行業，最重要的兩個自然資源是水資源和煤炭資源。就水資源而言，人的需求永遠比工業需求重要，因此人均水資源量比水資源總量更具表征意義；就煤炭資源而言，煤炭可采儲量、開采難度、煤炭質量都是比較重要的指標，本文中，《摩貝視野》扼要地采用可采儲量作為煤炭資源指標。在中國各區域的水煤資源競爭力分析中，《摩貝視野》采用(當地人均水資源量)*(當地煤炭可采儲量全國占比)作為水煤資源評價指數。

　　從國內煤炭可采儲量數據看，山西和內蒙古兩個省份最具原料優勢。內蒙古地區的采儲量占全國的27.6%，略低于山西地區。但內蒙古人均水資源量遠高于山西省，內蒙古的水煤指標高達434.3，全國最高，而山西僅79，內蒙古的煤化工產業資源優勢明顯。

表3 我國主要煤炭及水資源情況分析

　　注:水煤資源評價指數=(當地人均水資源量)*(當地煤炭可采儲量全國占比)

　　從煤制烯烴的裝置分布來看，也跟水煤資源指數具有較高的一致性。內蒙古擁有全國最多的煤制烯烴產能，約占20%；基于運輸等因素的考慮，新疆等擁有較好水煤資源指數的地區煤制烯烴產能還不太大；基于消費地等因素的考慮，江蘇、山東等地也擁有一些煤制烯烴裝置。

中國煤制烯烴資源富集區與裝置集中度對比

數據來源：MOLBASE

　　總體說來，《摩貝視野》認為煤制烯烴在資源競爭力方面沒有任何優勢，這大大迥異于之前很多人認為中國富煤，因此煤化工行業資源豐富的認知。煤制烯烴的高水耗一直是該行業一個比較大的問題，此前噸烯烴耗水量約為30噸，而石油基噸烯烴耗水量僅1噸左右，差距很大。目前已有技術報道可以將煤制烯烴的水單耗降低為12-15噸，隨著DMTO等技術的逐步完善，未來5年有較大可能將水單耗控制在8-10噸。當然，即使這樣，在跟石油基烯烴的資源競爭力對比中，煤制烯烴也處于絕對的劣勢。另外，從自然資源儲備方面來看，也僅僅是內蒙古、陜西等少數幾個省份具有比較好的資源稟賦。

　　2、煤制烯烴的利潤競爭力分析

　　基于乙烯，近2年MTO的利潤遠遠少于石油基路線。2014年10月，原油價格開始暴跌，從120美金/桶（WTI，下同）跌至28美金/桶，現在仍維持在45美金/桶的低位。2014年10月，MTO和乙烯裂解的利潤接近，之后差距拉大，最大時利潤差達到2000元左右。預計未來幾年油價會逐漸回穩，石油基路線跟MTO路線的利潤會逐漸接近。

圖3 2014/10-2016/10不同乙烯工藝下的利潤對比

數據來源：MOLBASE

　　丙烯的生產工藝路線，目前主要有MTO、PDH、混煉原油聯產、加工原油聯產和蒸汽裂解這幾種。近一年，PDH在利潤上表現最好，MTO表現較差。

　　不過相對于PDH，MTO的利潤相對穩定，這是因為MTO制丙烯成本較穩定。2015年底至2016年年初，丙烷大漲，PDH成本很高，每噸虧損500元左右。之后隨著甲醇價格上漲、丙烷價格下跌，PDH利潤快速超過MTO、原油聯產、蒸汽裂解等，獨占鰲頭。

　　就目前丙烯主要生產工藝成本對比來看，PDH制丙烯相對于MTO、石油基有一定優勢。未來原油價格有回升預期，油制丙烯成本將進一步提升。MTO成本處于持續下降的通道之中，未來成本競爭優勢將逐步明顯。

圖4 2015/12-2016/10不同丙烯工藝下的利潤對比

數據來源：MOLBASE

　　總體來說，《摩貝視野》認為基于乙烯和丙烯來說，MTO目前的利潤競爭力方面處于劣勢，但未來有望得到一定程度的提升，可以接近其他工藝路線的利潤，但想在未來幾年超越其他路線，還比較困難。

　　3、煤制烯烴的戰略競爭力分析

　　中國總體的能源格局是“富煤貧油少氣”，在化工的三大源頭里，天然氣作為潔凈能源，國內民用尚且不夠，能補充進入天然氣化工的不會太多；石油化工是全球的主流化工源頭，在化工世界里，具有極大的話語權；而煤炭在我國有較豐富的儲備，也很有競爭力。

　　目前中國年產石油約2億噸，占總用油量40%左右。但中國的石油開采量已處于平穩區接近下降區了，這是因為國內的油田都已是老油田，先不論海底油田，目前陸上油田主要包括大慶、遼河、克拉瑪依、勝利、延長等，這幾個油田都已開采幾十年了，早過了15年的高產期，逐年下滑是必然的。至于新油田，我國本身就是貧油國，之前僅依賴油苗和地面構造發展就可以尋找油田，現在使用尖端地球物理工具和地質模型來尋找，都很難有大的突破。因此，未來很長的一段時間內，中國必須得依靠原油進口，這跟中國逐年升高的原油對外依存度趨勢是一致的。

圖5 2009-2015年中國原油產量及對外依存度變化

數據來源：微信公眾號“碳氫氧”

　　世界能源的運輸格局中，主要有三類巨系統：海上運輸通道系統、陸上能源運輸管道系統以及跨國電力輸送網格系統（歐洲用得比較多）。中國目前基本形成了海上運輸通道以及東北（中俄原油管道）、西北（中哈原油管道、中亞天然氣管道）、西南（中緬油氣管道）這三大陸上能源走廊，但主要還是以海運為主，其中最重要的兩個通道是中東和西非為源頭的運輸路徑，都是海運。

表4 中國進口能源主要運輸通道及進口源統計

數據來源：微信公眾號“碳氫氧”

　　中國進口石油的海運通道，主要是經過印度洋和太平洋。大約50%的進口石油從霍爾木茲海峽和亞丁灣出來，另外近30%從北非和南美洲出來，這些都要先經過印度洋，出印度洋后經過馬六甲海峽，再進入太平洋的南海，運輸到中國。現在美國的軍事基地幾乎控制了全部的中國原油海運通道，尤其是馬六甲海峽，地形狹長，毗鄰南海，非常適合軍事控制。而這是中國最重要的原油海運通道，約85%的進口原油要通過此處，中國的原油生命線被美國捏在手里是不爭的事實。中國目前的煤炭探明儲量是1145億噸，全球第三，而且大多處于西部、北部等內陸地區，具有較強的戰略深度。從戰略競爭力方面看，《摩貝視野》認為煤制烯烴較之石油基路線具備非常強的優勢，可以說煤化工已到了能源戰略安全的高度了。

圖6中國原油及天然氣各進口通道的進口量及美軍駐軍對比圖

數據來源：微信公眾號“碳氫氧”

　　一些結論:

　　《摩貝視野》認為，煤制烯烴在未來有較好的發展前景，但產能集中度會進一步提高，技術突破是該行業的關鍵因素；

　　中國煤制烯烴在利潤及資源競爭力上表現較弱，但擁有極強的戰略競爭力；

　　《摩貝視野》預計政府仍會在煤制烯烴行業出臺更多的扶持政策，但也會有一定的規范和限制，如2011年國家發改委公布了《關于規范煤化工產業有序發展的通知》，其中明確規定了禁止年產50萬噸以下的煤制烯烴新項目立項；

　　國內煤制烯烴的利潤會隨著油價逐步回升，但能否盈利取決于下游配套，預計國內煤制烯烴的下游配套會不斷豐富。

文/MOLBASE 趙鎮