繼 2014 年阿里巴巴和京東等電商巨頭相繼上市后，“三通一達”和順豐五家國內龍頭快遞公司也在今年通過借殼或 IPO 方式登錄資本市場，從募投項目看多家快遞公司均大手筆布局倉儲領域以延伸供應鏈和業務范圍。倉儲領域投資主要集中于智能倉儲設備和物流地產，快遞電商企業上市將開啟投資熱潮。

主要快遞企業募集資金投向

　　一、智能倉儲設備空間大、增長穩

　　中國目前自動立庫保有量近 3000 座，主要應用于煙草、汽車、醫藥領域，年均新增 400座左右，遠低于日本 38000 座的水平。

日本自動立庫逐步小型化

中國自動立庫保有量穩步增長

　　假設我國制造業在 2025 年達到日本的自動化倉儲水平，結合中國制造業 GDP 年均增長率估算到 2025 年我國制造業自動立庫市場容量將達 4300 億人民幣。

中日制造業 GDP

中日自動立體庫市場容量

　　考慮電商行業對自動立庫的需求后，來未來 10 年我國自動立庫 CARG+20% 左右，相比智能分揀高彈性增長，立庫市場勞動密集程度略低且沒有快遞行業集中資本支出帶來的短期需求激增因此市場規模增長更為平穩。

自動立體庫市場規模以 20%左右的增速平穩增長

　　二、電商快遞角力倉配，物流地產是淘金的鐵鍬

　　近年來京東、阿里、順豐等電商和快遞龍頭都大力布局全國倉儲網絡，角力倉配物流市場。京東租賃普洛斯的倉庫面積 4 年增長 12 倍，總倉儲面積 450 萬平方米，菜鳥網絡目前擁有 8 個核心分倉和 80 多個合作倉，總倉儲面積 230 萬平米，龍頭快遞公司也積極補足倉儲短板，將產業鏈延伸至倉配供應鏈服務，韻達成為普洛斯客戶，順豐 2016 年首次進入普洛斯中國十大客戶名單。

　　認為中國電商和快遞物流都屬于群雄爭霸的“戰國”時代，市場格局瞬息萬變，但物流地產作為現代物流基礎設施，也是物流網絡的骨干節點則是兵家必爭之地；高端物流地產吞吐量大，周轉率高，商品庫存時間短，是現代物流和資金流的加速器、也是流量的匯聚器和分發者。

　　隨著電商品類由滲透率較高的服裝和消費電子向低滲透率且物流小件化特征更明顯地商超快消品蔓延，電商對物流地產需求拉動將延續；人口聚集將在拉動經濟創造需求的同時為集中倉儲配送創造更好的條件，有利于倉庫向大型化發展，這能有效降低單位倉儲成本，更低的成本又會進一步刺激 B2C 物流的發展從而拉動物流地產的需求，形成了良性循環。

菜鳥全國倉儲網絡分布（8 個核心分倉）

京東租賃高級物流地產面積 4 年增12 倍

電商和快遞物流龍頭大量租賃普洛斯物流地產