原糖期貨在 10 月 24 日-10 月 28 日當周下跌 0.56 美分/磅，最終 主力 3 月原糖期貨報收每磅 22.15 美分，于高位維持一個月有余后重心有所回落。國內白糖繼續刷新年內高點，7000 元/噸整數關口存在壓力，階段性上漲或將告一段落，后市高位震蕩或為主基調。

國內產區銷糖量同比呈現下滑（萬噸）

　　2015/2016 制糖期廣西累計產糖 511 萬噸，同比減少 120.7 萬噸，截至 9 月 30 日 廣西已銷糖 469 萬噸，同比減少 138 萬噸，銷糖率 91.88%，同比下降 3.86%，工業庫 存 42 萬噸，同比增 15 萬噸。其中 9 月份單月銷糖 52 萬噸，同比增 0.7 萬噸。截至 9 月底廣西白砂糖含稅平均售價 5615 元/噸，同比提高 710 元。

國內主產區現貨價格（元/噸）

　　國際糖市方面，市場等待巴西蔗糖行業協會公布 10 月上半月甘蔗壓榨數據，市場 預期巴西中南部地區的糖廠在 10 月上半月可能壓榨了 3,386 萬噸甘蔗，Kingsman 機構 對甘蔗壓榨量的預期較高，為 3,690 萬噸，糖產量較去年同期增加 11%至 233 萬噸。印 度方面，正在考慮下調糖進口關稅以控制糖價和提升該國國內糖市供應。目前印度對糖 征收 40%的進口稅，印度糖業協會（ISMA）預計印度的糖產量 2,370 萬噸。

　　ICE 原糖資金持倉方面，美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示，基金經 理仍持有 32 萬手凈多倉，處于歷史較高水準。

配額內進口糖利潤（元/噸）

　　進口成本方面，配額內進口利潤大幅下滑，配額外進口利潤早已虧損，且虧損越來 越大，原糖站穩 20 美分每磅對于進口成本來說有著較強支撐，該位臵配額外進口成本 已經超過 6000 元/噸。

　　中長期來看，原糖仍將處于高位， 2016/17 年度國內糖市缺口也將繼續出現，以時 間換空間的糖價依然處于上升通道。鑒于目前國內糖價已經逼近 7000 元/噸整數關口， 短期高位震蕩或將成為主旋律。