如果說2014年是鋼鐵行業(yè)最艱難一年的話，那么2015年上半年鋼鐵業(yè)可謂是遭遇了“大屠殺”般的悲劇。鋼材價格不斷刷新歷史最低，進口礦也從去年的高點134美金/干噸一路向下跌至47美金/干噸，創(chuàng)出近10年來的新低。無論是成品材還是原燃材料都在大肆殺跌。作為南方區(qū)域最重要經(jīng)濟中心的廣東省，鋼材價格也在這半年來跌至前所未有的低谷。

　　2015年上半年以來，廣東地區(qū)鋼材價格走勢與去年有幾分類似，僅在3月中旬有過一波小幅反彈，但由于國內大環(huán)境較差，曇花一現(xiàn)后又陷入了全面下跌的態(tài)勢。面對如此低迷的市場行情以及已經(jīng)進入的下半年，筆者通過以下幾個方面作簡單分析。

　　一、當前價格水平

　　自2013年初以來至今，廣東地區(qū)韶鋼螺紋的價格從4280元/噸下跌至目前水平2280元/噸腰斬一半，跌幅達到46.73%。具體來看，2014年上半年廣東市場韶鋼螺紋從3860元/噸跌至3210元/噸，跌幅為16.84%，下半年跌幅為6.73%;今年上半年以來，韶鋼螺紋鋼共下跌670元/噸，跌幅為22.71%，相比較而言，今年上半年廣東鋼材市場行情較2014年更加低迷。假設2015年下半年最大跌幅與去年相近，那么下半年的低點將在2130元/噸附近，下半年還有100多元的下跌空間。

　　二、社會庫存

　　截止本月26日，本網(wǎng)調查的廣州地區(qū)主要建材倉庫庫存量為107.8萬噸，連續(xù)9周回升，自春節(jié)以來，庫存量都在快速下降，到3月下旬，建材倉庫庫存降速趨緩。上半年廣州主要建材倉庫庫存量峰值為117.7萬噸，目前水平較接近春節(jié)前水平，盡管省外資源到貨量相對春節(jié)前減少較多，但由于二季度需求不溫不火，市場出貨情況較差，庫存急劇上升。隨著7月份鋼廠常規(guī)檢修的增加，建材倉庫庫存將會逐步下降。

　　三、市場現(xiàn)狀分析

　　1、上游鋼企

　　Ⅰ、利潤與成本

　　從鋼廠的成本來看，春節(jié)前后礦價為63美金/干噸，那時候韶鋼螺紋鋼的價格在2900元/噸左右，截止25日來看，進口礦指數(shù)為62美金，而鋼價已經(jīng)跌破2300元，原燃材料與成品材價格嚴重背離市場，鋼廠的利潤空間下移600元左右，鋼廠倒掛幅度較大;另外從韶鋼今年1-6月份的業(yè)績預告發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年的虧損額度為6.8億元，虧損嚴重。

　　Ⅱ、鋼廠庫存

　　從本網(wǎng)監(jiān)測的南方46家鋼廠庫存情況來看，上半年南方區(qū)域鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)廠內庫存的低點在年初，主要由于年初鋼價持續(xù)下跌，鋼廠盈利空間再度被壓縮，內陸鋼廠多處于虧損狀態(tài)，停產(chǎn)檢修力度逐漸增加導致;春節(jié)回來后一周鋼廠庫存積壓至峰值186.30萬噸，截止本月27日南方區(qū)域鋼廠庫存為161.95萬噸，處于較高水平。隨著價格的繼續(xù)下跌，近期鋼廠如柳鋼檢修高爐、軋線等消息略有增加，說明鋼廠面臨嚴重虧損，用主動檢修來控制產(chǎn)量、減小虧損，供需矛盾將會有所緩和，鋼廠進一步去庫存化。

　　Ⅲ、生產(chǎn)情況

　　從最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止6月27日南方區(qū)域建材鋼廠螺紋鋼達產(chǎn)率為65.10%。基本與今年上半年均值持平，連續(xù)2周出現(xiàn)回落，全國139家建材鋼廠達產(chǎn)率連續(xù)4周下降態(tài)勢，低于去年均值以及同期水平，其螺紋鋼達產(chǎn)率為68.4%，較上周減少2.5%。下游需求由于天氣、資金等影響，難以提振，鋼廠虧損嚴重，限價限產(chǎn)刻不容緩。從當前情況來看，下半年開頭鋼廠生產(chǎn)腳步將進一步放緩，南方區(qū)域建材鋼廠達產(chǎn)率將繼續(xù)下降。

　　2、流通環(huán)節(jié)

　　Ⅰ、貿(mào)易商心態(tài)

　　據(jù)筆者最近調研的貿(mào)易商的數(shù)據(jù)顯示，對于下半年的走勢，貿(mào)易商繼續(xù)看跌的居多，占比高達62.65%，這類商家普遍反映目前廣東地區(qū)價格依然較全國市場居高不下，華東地區(qū)一線資源早已跌破2000元/噸，對比來看，7、8月迎來傳統(tǒng)需求淡季依然有下行的空間;僅有13.25%的商家認為短期或有上漲的可能，一方面認為當前價格水平已經(jīng)跌至低谷，會有超跌反彈的可能，同時從歷史數(shù)據(jù)來看，鋼價連續(xù)下行5個月之后，會迎來新一輪技術性反轉;對于四季度看漲的貿(mào)易商而言，他們則認為，當前的廣東地區(qū)的鋼材價格還在探底的過程當中，待全面筑底后，隨著“一帶一路”拉動用鋼需求的同時，鋼價或將在國慶后迎來春天。

　　Ⅱ、成交量

　　從最新監(jiān)測的廣東地區(qū)9家大戶的成交量數(shù)據(jù)顯示，自3月份以來，9家大戶總成交量均值從14183.3噸降低到5月份低值9141.1噸，月均值逐月下降，需求疲軟，大戶日均成交明顯縮量。值得注意的是，6月份以來，9家大戶日均總成交量有所增加，短期需求小幅回暖。

　　3、下游終端

　　Ⅰ新開工面積

　　房地產(chǎn)方面，今年1-5月份廣東房地產(chǎn)房屋新開工面積增長4577.88萬平方米，增長率為12.5%，與1-4月份相比增速回落5.8個百分點;1-5月份廣東房地產(chǎn)住宅新開工面積增長3225.49萬平方米，增長率為45.6%，與1-4月份相比增速小幅增加0.4個百分點。由此可見，今年上半年廣東地區(qū)房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定，但高于去年同期水平。基于此，下半年房地產(chǎn)形勢或好于上半年。

　　Ⅱ固定資產(chǎn)投資投資與基礎設施投資

　　2015年1-5月，受連續(xù)降雨影響，廣東完成固定資產(chǎn)投資8820.47億元，增長17.2%，增速比1-4月回落0.3個百分點。其中，項目投資6017.78億元，增長17.5%，增速比1-4月回落0.2個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資2802.69億元，增長15.9%，增速比1-4月回落0.8個百分點;1-5月，廣東基礎設施投資2027.95億元，增長13.1%，低于項目投資4.4個百分點，增速比1-4月回落2.9個百分點。無論是固定資產(chǎn)投資還是基礎設施建設，今年1-5月的數(shù)據(jù)與1-4月份數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)回落趨勢。

　　Ⅲ資金面

　　據(jù)最新消息，6月28日起央行再次對金融機構實施定向降準，以進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進結構調整。同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，以進一步降低企業(yè)融資成本。其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%;其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。此消息一出，無疑對鋼鐵行業(yè)而言是重大利好，一方面有利于降低融資成本改善鋼企盈利能力。另一方面，有利于鋼鐵行業(yè)的結構調整、產(chǎn)業(yè)升級同時貨幣政策“補水“有利于刺激房地產(chǎn)業(yè)、提振樓市，帶動鋼鐵需求，對于下半年鋼鐵產(chǎn)業(yè)而言，有利于提振市場信心。

　　四、下半年價格預測

　　從2015年上半年情況來看，廣東地區(qū)鋼材市場并不樂觀，基于現(xiàn)階段中國經(jīng)濟進入新常態(tài)后，若要保持全年GDP7%的增長與13.5%的固定資產(chǎn)投資，基建投資或許需要維持在25%左右的增速，如此看來下半年基礎建設或將成為重點。短期來看，正處于需求淡季的廣東市場在宏觀面承壓、經(jīng)濟下滑、庫存高企等影響下，仍有震蕩下行的空間。但伴隨著穩(wěn)增長政策效果累計、“一帶一路”帶動基建需求拉升、供需基本面壓力減輕及價格超跌市場心態(tài)轉強等因素的共振效應下，三季度后期或將觸底反彈，但反彈力度有限。