業績穩增，融資大漲，下半年轉型依然是主旋律

　　2015年以來，330新政和央行的兩次降息，直接刺激了樓市的回暖，房企銷售企穩回增，拿地熱情也有所提升。A股再融資、中票、公司債等融資渠道的寬松，使得2015年以來房企融資大漲，房企的債務結構也得以改善。而金融和互聯網概念受持續熱捧，房企普遍受到了“互聯網+”和“金融+”的洗禮。

　　展望2015年下半年，房企將逐步適應新環境，轉型依然是主題。越來越多房企將擺脫規模的束縛，更多看重利潤，將更多的精力用于改善產品服務，優化管理，提升競爭力。而主動擁抱互聯網，促進項目去化，多元化擴張，試水新業務，依然會是眾多房企的必修技能和共同選擇。

　　一、業績：前五月多數房企業績保持增長，目標完成率普遍低于四成

　　2015年前5月，18家典型房企的銷售金額為5655億元，同比增長2%；銷售面積為5418萬平方米，同比增長6%，盡管典型房企繼續保持增長，但增速較去年同期有所下降。究其原因，主要是一季度市場行情慘淡，加上春節假期的影響，企業銷售業績普遍較差。而去年一季度市場環境尚可，加上企業尚有大量上年認購未簽約的銷售陸續簽約，企業業績規模和增速保持在較高水平。二季度以來，在降息、降準等政策利好下，市場逐漸回暖，加上房企發力的雙重作用，典型企業銷售金額節節攀升。而去年二季度開始市場行情急轉直下，企業銷售紛紛受阻，因此今年四五月企業銷售增速開始逐漸增加。預計在市場行情利好以及企業年中大考壓力之下，6月還將有一輪房企銷售的爆發，企業銷售增速將繼續上揚。

　　從單個房企來看，多數企業的銷售業績依然保持增長，不過增速較去年同期均有大幅下滑，但同時也有不少房企的銷售業績出現大反轉。

　　典型房企中增速最快的要數華潤置地，同比增長達49%，主要是由于企業去年同期業績相對較差，華潤去年同期銷售下滑達32%。但企業加強推案和銷售力度也是毋庸置疑的，華潤今年在北京、上海等多地高調拿地補充土儲，也側面反應出企業持續加強銷售的態度。

　　而在去年同期異軍突起的碧桂園在今年下滑明顯。主要是三四線城市市場不佳，銷售遇阻，此外碧桂園去年年底推貨量大，營銷力透支以致今年來推案量大幅減少，影響了企業的銷售業績。同樣下滑明顯的還有綠地和富力。綠地今年業績下滑一方面是企業追求利潤、推貨量少；另一方面是綠地更多的精力投入到了多元化的建設中，銷售方面有所弱化。而富力則是企業在市場不佳的情況下營銷力度不夠。融創今年因為融綠事件、佳兆業事件花費了太大精力，以至于銷售雖然保持了增長，但是增速同比大幅下滑18個百分點。

　　和2014年不同，今年不少房企在目標上有所放松，目標增長率都不超過20%，典型的如萬科不再設置銷售目標，而綠城更是降低了企業銷售目標。14年房地產市場整體低靡，以至于企業對于今年依然持有保守態度。另一方面，典型企業都從追求規模的增長向追求質量增長轉變，紛紛尋求轉型，不再像過去一樣看重銷售目標增長。

　　從銷售完成度上來看，前五月典型企業目標完成率并不樂觀，典型房企的普遍完成率在25%-35%之間，而去年同期典型房企的目標完成率水平大致在30%-40%之間。主要是因為一季度市場行情較差，企業銷售普遍較差。隨著市場轉好，四五月份企業銷售開始穩定增長，企業目標完成率才開始快速增加。目前來看，目標完成較好的要數恒大，而綠地的完成則為最低，僅18%。