一、發達國家經濟復蘇，增添鋼材需求新動力

　　今年以來，全球經濟保持復蘇態勢，其中發達國家復蘇步伐正在加快，尤其是美國、英國經濟復蘇勢頭相對強勁。據有關資料，美國4月耐用消費品訂單意外增長;制造業采購經理人指數5月初值上升至三個月高位的56.2點;5月消費信心指數攀升，均顯示美國經濟正在出現更快的擴張速度。歐元區5月綜合PMI初值為53.9，略低于54點的4月讀數，而4月終值為近三年高位54.0，并且略高于經濟學家的平均預期。該指數預示第二季度經濟增長0.5%，這將成為三年來的最強增速。

　　下半年內發達國家繼續實施貨幣寬松，刺激了實體經濟復蘇，以及人民幣貶值效應釋放，成為中國鋼材出口新動力。今年前4個月份累計，全國出口鋼材2587萬噸，同比增長29.5%。其中4月份出口754萬噸，同比增長36%。據此測算，2014年中國粗鋼鋼材折算直接出口量將達到8000萬噸，消化同期統計粗鋼產量預計的1成左右。

　　二、逐步擴大“定向降準”范圍，穩定國內消費增長

　　從上半年中國情況來看，整體消費需求乏力，尤其是固定資產投資增速回落，致使經濟下行壓力很大，僅靠前期穩增長力度，難以達到全年7.5%的經濟增長目標，這就需要出臺更多刺激措施。由于全面下調“存準”屬于強刺激，因此“定向降準”將會成為重要選項。前段時期人民銀行[微博]已經對農村金融機構“降準”，近期市場傳言還要對“棚改”定向寬松，規模在4000億左右。預計今后會逐步擴大“降準”范圍，加強貨幣寬松力度。但值得注意的是，鋼鐵行業作為過剩行業與嚴重污染行業，資金供應難以寬松，有可能還會更緊。

　　今年以來出臺的刺激措施已經開始顯現成效。匯豐銀行最近公布5月份中國制造業PMI初值為49.7，創五個月新高，并超出市場預期，顯示制造業景氣開始回升。固定資產投資與制造業為中國鋼材需求的主要基礎，這兩大行業的回升，勢必促進下半年鋼材需求增長。預計全年粗鋼需求含鋼材直接出口將達到8.4億噸，比上年增長5%左右。

　　三、雙重效應疊加，抑制邊際鋼鐵產能釋放

　　鋼鐵行業所產生的嚴重污染，引起了方方面面關注，各級政府面臨壓力越來越大。因此，以環保作為治理產能過剩的突破口，已經成為主管部門的共識。主管部門近期宣布，空氣質量將會成為地方政府領導的主要考核指標，直接關系到一些建設項目的審批。預計隨著國家環保標準提高，執法力度增強，部分環保缺失的落后產能釋放多少會受到一些抑制。此外，環保執法力度的增強，還會逼迫鋼鐵企業增加環保支出，在目前鋼材價格低迷的情況下，勢必導致鋼鐵企業利潤萎縮，甚至出現嚴重虧損，最終迫使一些處于邊際的劣勢企業減產與停產，也將抑制一些產能的釋放。據統計，今年1-4月份累計，全國粗鋼產量增幅已經放緩至2.7%，其中4月份增幅放緩至2.1%。作為全國第一鋼鐵大省的河北省，其4月份鋼鐵行業用電量同比下降5.8%，比去年同期增幅回落了8.5個百分點，從一個側面印證了鋼鐵產量水正在回落。要是今后環保力度真的增強，導致鋼材邊際成本進一步增加，以及銷售價格繼續低迷，雙重效應疊加，將使得虧損機制對于鋼鐵產量的抑制效應進一步增強。

　　初步測算，如果下半年鋼材行情持續低迷，鋼鐵企業虧損增加，全年粗鋼產量國家統計局口徑，下同將不超過8.2億噸，比上年增長3%左右，低速增長格局不會改變。但如果下半年鋼材行情回升，鋼鐵企業扭虧為盈，勢必促進鋼鐵產能更多釋放。在這種情形下，預計全年粗鋼產量有可能達到或接近8.5億噸，增幅超過4%，呈現中速增長局面。如果加上未納入統計的產量，2014年中國粗鋼實際產量將會更多，有可能接近9億噸。