7月6日，從克而瑞研究中心發(fā)布的報(bào)告中了解到，2021年上半年100家典型房企的融資額為6090億元，同比下降34%，環(huán)比下降29%，是2018年以來的最低水平。

　　分季度來看，一季度融資額同環(huán)比雙降，且僅高于2018年第三季度水平，二季度下降幅度更大。在“三道紅線”出臺(tái)疊加房貸集中度管理政策出臺(tái)后，房企融資環(huán)境持續(xù)收緊，房企融資壓力持續(xù)凸顯，同時(shí)部分房企降杠桿意愿增強(qiáng)，整體融資量下降明顯。

　　從單月的融資情況來看，今年1月份房企的融資額達(dá)到1807億元，環(huán)比漲幅較大，這主要是由于年初額度相對(duì)寬松，加上房企2021年上半年達(dá)到償債高峰，積極借新還舊。隨著房地產(chǎn)融資環(huán)境持續(xù)收緊，房企的融資量下降明顯，2-6月房企的融資水平均屬于較低水平，單月融資量在千億元左右徘徊，這5個(gè)月的平均融資額未達(dá)千億元。未來在政策調(diào)控持續(xù)下，房企融資壓力持續(xù)，融資量或?qū)⒕S持當(dāng)前較低的態(tài)勢。

　　從各個(gè)開發(fā)商來看，僅有36%的房企融資規(guī)模有所增加，規(guī)模減少的房企中有約30%的開發(fā)商同比降幅超過50%。從梯隊(duì)上來看，4個(gè)規(guī)模梯隊(duì)的房企融資量均呈現(xiàn)同比下降，其中TOP31-50的房企下降幅度最大，同比減少53.50%至922億元，而TOP11-30規(guī)模的房企融資規(guī)模下降幅度為23.48%，降幅最小，主要在于該梯隊(duì)的房企規(guī)模增長訴求較大，雖在融資收緊下融資量有所下滑，但仍保持較為積極的融資態(tài)度。

　　融資成本上，2021年上半年房企的新增債券類融資成本5.55%，較2020年全年下降0.52個(gè)百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本6.87%，較2020年全年下降0.96個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本4.34%，較2020年全年微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　報(bào)告認(rèn)為，一方面因?yàn)門OP10房企招商蛇口、保利、萬科、華潤、碧桂園等融資成本相對(duì)較低的龍頭企業(yè)發(fā)債量較多，導(dǎo)致今年TOP10房企境外融資成本下降了1.66個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，TOP31-50的房企中遠(yuǎn)洋、越秀發(fā)行了數(shù)額較大的境外債，使得該梯隊(duì)房企境外融資成本下降0.73個(gè)百分點(diǎn)。但克而瑞同時(shí)強(qiáng)調(diào)，房企境外發(fā)債成本分化愈發(fā)嚴(yán)重，低成本的企業(yè)如中海、越秀等房企利率不到3%，而部分成本較高的房企則達(dá)到了14.5%。

　　按照克而瑞的預(yù)計(jì)，從政策調(diào)控的穩(wěn)定性、連續(xù)性來看，政策收緊的態(tài)勢短期內(nèi)不會(huì)改變，下半年房地產(chǎn)融資環(huán)境將持續(xù)收緊。2020年四季度以來房企發(fā)債及到期債券呈現(xiàn)剪刀差，房企發(fā)債量小于到期量，房企償債壓力一直處于承壓狀態(tài)。到2021年下半年，房企的到期債券為3505億元，較上半年減少19%，雖償債壓力有所緩解，但仍屬于歷史較高位，疊加下半年融資環(huán)境持續(xù)收緊的態(tài)勢，下半年房企融資將會(huì)更難，房企融資壓力將持續(xù)。

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