在全球經濟持續動蕩的背景下，投資者避險情緒不斷升溫，也讓黃金的金屬光芒重新璀璨耀眼。整個4月，全球最大的黃金ETF—SPDR處于持續凈買入狀態，創下最長增倉紀錄，且逼近歷史最高持倉量。

　　在各種黑天鵝事件接踵而至、全球權益資產陷入暴跌泥潭的時刻，黃金價格逆勢上漲近14%，成為今年上半年最“硬核”的資產配置之一，無論金融市場還是坊間，一股黃金“熱”正席卷而來。

　　金價攀升引發投資熱潮

　　3月中旬以來，黃金價格在1450美元/盎司的技術強支撐位企穩反彈，價格逐步沖破1600美元/盎司、1700美元/盎司的阻力位，并在4月14日創出2012年11月份以來的高點1746.93美元/盎司，實現“王者歸來”。

　　國際金價的表現帶動了國內市場行情的升溫。截止到5月6日，交易所交易基金的黃金持倉量突破3000噸，觸及紀錄高位流入規模超過420噸，已遠超2019年全年的流入規模。

　　中國黃金協會分析指出，受疫情蔓延、大宗商品價格及全球股市波動等因素影響，資本市場資金避險需求迫切，黃金避險功能受到追捧，黃金交易量大幅增長。一季度，上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊1.80萬噸，同比增長24.00%，成交額雙邊6.40萬億元，同比增長54.08%；上海期貨交易所全部黃金品種累計成交量雙邊2.06萬噸，同比增長62.26%，成交額雙邊7.06萬億元，同比增長94.25%。

　　潮流裹挾下，實體黃金在坊間走紅。某金店負責人告訴記者，以5月8日的市場行情來看，千足金（999）報價均沖破500元/克的大關，工藝金條價格也普遍在490元/克以上，雖較去年同期每克大幅上揚近100元，但依然抵擋不住消費者的購買熱情。記者走訪多家黃金門店，銷售人員均表示，五一期間的出貨量大幅上漲，尤其是投資金條，銷量更是數倍上漲，致使不少專營店出現缺貨的狀況。

　　避險情緒助推金價拉升

　　期貨研究員鄭輝表示，隨著疫情在全球蔓延，未來經濟的預估存在高度不確定性，全球資本市場反復震蕩、黃金生產供應縮減、以及未來各國更多經濟刺激計劃也會共同推動金價強勢拉升。

　　黃金集商品屬性和金融屬性為一體，具有保值屬性和避險屬性。其中，保值屬性是黃金作為嚴格意義上的一般等價物，其價格可謂所有商品價格的綜合表現方式，且價值相對穩定。而避險屬性則是因為未來不確定性上升時，黃金因其保值屬性會受到資金的短期追捧。鄭輝認為，無論是出于作為對沖風險資產的工具考慮，還是出于看好黃金在貨幣寬松環境下更具優勢的投資價值考慮，市場各方才在前一階段更多地買入黃金，最終刺激了金價的上漲。

　　伴隨著金價高位震蕩盤整，有投資機構認為，2020年黑天鵝不斷，黃金持續走高的可能性很大。其中，投資公司VanEck投資組合經理JoeFoster預計，因全球仍在繼續對旨在保護全球經濟的大規模刺激措施做出反應以應對通縮沖擊，而且隨著金融市場應對實際負利率，黃金將繼續表現良好。他表示，在某些情況下，我們可能會看到金價遠高于這一水平。而全球最大的貴金屬公司之一的賀利氏貴金屬公司(HeraeusPreciousMetals)卻指出，黃金價格的典型季節性表明，今年夏季金價可能下跌，或至少橫盤整理。

　　對此，鄭輝分析認為，對短線投資者而言，預測金價走勢需關注疫情的演變。若海外疫情持續擴展，黃金價格會因為受避險情緒的推動出現一段時間上漲，但當疫情防控出現好轉時，黃金價格則會出現階段性調整。從中長期來看，金價走勢能否持續上漲取決于未來經濟的基本面是否疲軟。如果全球經濟因為疫情出現明顯下行壓力，央行或采取進一步大幅寬松的貨幣政策，在低利率環境和供需基本面的配合下，刺激黃金的中期保值需求，使其溫和的運行在上行區間。

　　行情波動投資者需理性對待

　　在金價長驅直入且業內普遍看漲的環境下，黃金的春風也吸引眾多國內投資者踴躍參與其中。

　　據資深從業者何焱峰介紹，目前，國內的黃金投資品種有實物和金融產品兩大類。實物類包括金條、金飾；金融類產品則包括紙黃金、黃金股票、黃金基金、以及黃金期貨和黃金T+D等。

　　其中，實物類黃金是真正意義上的黃金，個人投資者通常可以在銀行、珠寶店購買。何焱峰表示，雖然銀行、金店以及典當行均有黃金回收業務，但其制定的回收金價或低于市場行情、或需另外收取相應手續、折損費用，一般來說，金條越小，加工費用占比越高，價差比率也相應提高，很難滿足投資者高價變現的愿望。但金飾的出售比金條更難，由于個人審美不同，購買時支付了審美溢價，且在佩戴磨損后往往要折價出售。因此，實物黃金投資期限更長，更看重保值功能而不是短期價格波動。廣大消費者在購買實體黃金時還需詳細咨詢相關政策，避免出現金價大幅上漲，而回購價格卻可能并沒有過多浮動的情況，盡量做到心中有數，以免造成不必要的損失，與購買實物黃金對比，黃金期貨和黃金T+D則是面向專業投資者的產品。以滬金Au（T+D）為例，雖然從5月6日起，合約保證金比例從10%恢復為8%，但仍是采取杠桿交易，若不慎踏錯行情，投資者隨時面臨爆倉風險，只能被動選擇追加保證金，資金捉襟見肘下，血本無歸的案例時有發生，因此并不建議普通投資者接觸。

　　鑒于期貨投資難度較大，可在第三方支付軟件、證券交易軟件等平臺上進行交易的黃金基金就成為蜂擁而入的新人們的最佳選擇。

　　何焱峰告訴記者，根據多家黃金基金的招募說明書顯示，基金95%以上的資產投資于上海黃金交易所的黃金現貨合約。也就是說，投資者通過基金購買黃金，雖然比直接在上海黃金交易所開戶要多出一份基金的手續費，卻省了不少麻煩，還沒有杠桿的風險，是比較穩妥的做法。但值得注意的是，基金的交易時間為9點-15點，且基金平臺第一天買入后要等到第二天才確認；因而黃金實時的價格波動就難以及時反映到基金上，不利于快速的行情把握。

　　目前來看，疫情對全球經濟的影響在逐步加深。何焱峰預計，金價目前高位震蕩，若上方高位一再的下移，強阻區間難以突破，未來依然存在慢漲急跌的風險。

　　黃金投資風高浪急，受市場情緒影響較大，需要投資者具有很精準的行情把握能力。何焱峰提醒近期想入場的投資者，在投資之前一定要對產品的相關細節有所了解，需謹慎判斷切勿盲目從眾，否則相關風險就會不期而至，造成不必要的經濟損失。（記者 劉波）

　　 轉自：中國產經新聞報