在房地產領域，不平衡主要指住房供應體系中商品房部分狂飆突進，保障房得到適當發展，但適合城市新居民的可租賃品質住宅供給嚴重不足；也是指在部分三四線區域住房空置率高，租金較低，但在一些熱點城市局部地區可租賃房源少，租金波動幅度大，租期不穩定。同樣在房地產領域，不充分主要是指住房解決方案往往局限于提高居民的人均居住面積，對居民的其他住房相關服務需求考慮較少，出租房裝修品質差，小業主更不太可能提供什么附加服務給用戶。

　　以自如為代表的品質化長租公寓創業企業，正努力為解決房地產領域不平衡和不充分的發展，服務人民美好生活而努力。長租公寓企業通過規模化經營提供較為標準化的裝修和成本較低的物業改造服務，提升租住的生活品質，并提供保潔、維修等配套服務。機構化的住房租賃解決方案正在逐步成形。

中國住房租賃市場人口

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中國住房租賃市場消費額

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　　長租公寓根據房源來源形式不同，可以分為集中式和分散式兩類。

　　集中式長租公寓的優點在于短期取得盈利的可能性更大。重資產的集中式長租公寓企業從政府或其他渠道取得（或自建）整棟（或最少整層）長租公寓。集中式長租公寓的優點在于居住空間相對更加封閉，安全度／舒適度可能更高；配套管理更加容易，成本更低。但集中式長租公寓的缺點在于房源獲得較為困難，企業規模成長較慢，用戶數量積累比較慢。集中式長租公寓中的領跑者之一，萬科泊寓，到2017年底開業房間數僅超過3萬間，遠低于分散式起家的長租公寓企業自如的規模。

　　分散式長租公寓的優點在于短期可能獲得較多的房源，用戶數量積累比較快，缺點則是管理難度更大，成本可能更高。我們認為，較好的方式是高度重視集中式公寓這一好市場，爭取更多的長租公寓房源；又不放棄分散式長租公寓的業務，力爭積累更多用戶數量。

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　　自如目前已經布局了9個城市。在13個擴大租賃住房供給新政試點城市中，自如布局了7個，另外還布局了深圳和天津兩個大城市。自如已經完成了大多數熱點城市的布局，未來我們判斷還會新進入個別城市，在既有布局城市則會加大規模。

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自如客戶“自如客”數量累計變化

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一些典型長租公寓獲取或在管房屋規模

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中國房地產服務行業主要公司估值情況

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