家用紡織品按照功能可以細分為床上用品類、廚房和餐廳用紡織品類、沐浴用紡織品類、客廳用紡織品類及地毯類。其中，床上用品類紡織品在市場中占比最高，達到56%，沐浴用紡織品和客廳用紡織品分列二三，占比分別為21%和14%。對床上用品按照產品類型來細分，可以進一步分為套件、散件、枕類、被類和周邊產品幾個類別，規模化、品牌化的企業主要集中在床上用品紡織品領域。

2017年家紡各品類中床上用品占比最高

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床上用品分類

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近年，我國家紡行業市場規模總體呈穩步增長趨勢：2011年我國家紡行業市場規模為1373.23億元，至2016年市場規模達到2036.08億元，期間年復合增長率為8.2%。行業經過前期高速發展，近年增速趨于平穩，增速維持6%左右。根據預測，預計未來五年，國內家紡行業將保持5.8%以上的復合增長率，且呈現逐年遞增的增速，至2021年家紡行業市場規模將達到2898億元。

家紡行業市場規模變動趨勢明顯

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家紡行業的黃金發展期是2000年-2012年，此階段行業內品牌效應開始顯現。國內家紡上市公司的營收從2000年的13.3億元增長至2012年的131.24億元，復合增長率達到23.14%。尤其是在2008年-2010年期間，家紡企業數量從不到1000家迅速增長到2500家以上，企業數量復合增長率超過58%，快速的擴張使得行業出現產品同質化嚴重、價格與利潤率均偏低的問題。2012年后，規模以上的家紡企業營收增速逐年放緩，行業進入調整期。2012年-2016年行業的低迷，一方面與宏觀經濟GDP增速放緩導致市場需求疲軟有關，另一方面與行業內部供給端過剩，中小型廠商低價亂象競爭有關。中小品牌為了加快庫存出清出現甩貨式銷售，更是對品牌產品形成了較大沖擊。以羅萊生活為例，其銷售單價在2012年達到421/套，而2013年下降至415元/套。競爭的加劇導致行業中小企業逐漸退出市場，2013年企業數量迅速下降至1500家，相較2010年減少約1000家。

行業經過數年調整，2016年至今已有所回暖，這一時期家紡行業基本擺脫了快速發展期所帶來的周轉問題，行業在經濟回暖的推動下有所改善，并且行業內部競爭格局也得到了一定程度的優化。另外，行業市場份額逐步向龍頭企業匯聚，品牌格局已經初步形成，2017年行業進入新一輪成長周期。

2016年家紡企業主營業務收入加速復蘇

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2016年重點大型零售企業床上用品零售額增速降幅收窄

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2017年我國GDP有好轉，增速從6.5%回升至7.0%。人均可支配收入也在逐年提高，且增速從8.5%以下回升至9.0%以上。經濟進入新常態。家紡產品尤其是床上用品作為居民生活必需品，其銷售受到經濟環境的直接影響，宏觀經濟的向好，直接推動行業的進一步發展。而人均可支配收入的回暖，則表明消費者的消費能力正在逐步提升。

近年來，我國城鎮化率有明顯提升，2005年我國城鎮化水平為42.99%，至2016年達到57.35%，城鎮人口由56212萬人增加到79298萬人。城鎮化建設必然同步伴隨著農村人口向城市轉移，這部分人群消費潛力的釋放，加大了對床上用品的需求。城鎮人口的不斷增加，隨之而來的居住環境的改變，促進居住裝飾軟環境的升級需求，從而為床上用品市場的消費提供更加廣闊的空間。

我國城鎮化率不斷攀升

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婚慶市場一直是家紡市場的重要組成部分。根據國家統計局資料顯示，自2013年以來中國登記結婚數已經連續四年負增長，但這種負增長并不是長期利空，而是短期結婚意愿回調下鑄就的“黃金坑”。因為我國目前總人口增長趨勢不變，單身未婚男女比例長期平穩，未婚主要是由于個人意愿而非客觀因素。

暫時的結婚登記數降低，只是將適婚人群的結婚年份延后，我國內地居民集中初婚的年齡自2013年起從20-24歲延后至25-29歲。更長時間的財富積累使得消費者對婚慶具備更強支付能力。在目前我國的婚戀價值體系下，大量未婚人群終將迎來結婚的一刻，未來的結婚對數也會逐漸迎來回調，并伴隨著更強的消費行為。

內地居民結婚登記對數逐步降低

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我國未婚人口性別比長期平穩

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旅游市場火熱帶動酒店需求，酒店升級助力品牌家紡。家紡產品的另一個主要需求端，就是酒店行業。一方面，酒店消費同旅游消費息息相關。根據國家旅游局的數據統計，2016年全國國內旅游人數44.4億人次，相比較于2011年的26.41億人次，年復合增長率約為9%。2017年上半年國內旅游人數25.37億人次，比上年同期增長13.5%。旅游業的繼續興旺，將會帶動酒店業及服務業對家紡用品的需求，進而對家紡行業的增長形成巨大的推動。

我國旅游業發展勢頭良好

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我國酒店規模持續擴大

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另一方面，酒店升級也為品牌家紡帶來更大的機會。首先，酒店行業集中度大幅提升。近三年以來，中國前三大酒店集團錦江集團、首旅如家和華住集團的市占率共提升10個百分點，至2017年已達到44%以上。集團酒店往往較為注重客房布置的標準化，因此品牌家紡企業更容易依托規范的產品和規模優勢贏得集團酒店的青睞。其次，未來我國連鎖酒店行業結構有望從“金字塔型”向“橄欖型”轉變。目前，經濟型酒店依然是我國連鎖酒店市場中規模最大的組成部分，2017年我國前三大經濟型連鎖酒店客房總數超過69萬。與此同時，中端連鎖酒店乘著消費升級的東風迅猛發展，2016、2017兩年我國前三大中端連鎖酒店客房總數同比增長分別為64%和47%，遠超同期的經濟型連鎖酒店。酒店行業升級是從服務到設施的全方位升級，這也意味著酒店使用的家紡產品將朝著品牌化和高附加值的方向轉變。行業中較早樹立產品優勢和品牌優勢的家紡企業更容易在競爭中取得先機。

2015-2017中國前三大酒店集團市占率穩步提升

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中國規模前三大經濟型/中端連鎖酒店客房總數

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中國規模前三大經濟型/中端連鎖酒店客房總數同比增速

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2016年家紡行業出現復蘇態勢，重點大型零售企業床上用品零售額增速降幅開始收窄，由-10.8%收窄至-3.4%，家紡類上市公司年度營收增長率由2015年的-4.97%上升至1.7%。2017年，行業回暖形勢更加明朗，行業內上市公司前三季度營收同比增長23.7%。同時，2017年1-10月國內1918家規模以上家紡企業實現主營業務收入2403.9億元，同比增長7.93%，主營收入增速較上年同期提高了4.47個百分點。在經歷了2012-2016年行業的低迷調整期之后，行業內部結構已經初步優化，伴隨著消費升級時代的到來，家紡品牌龍頭企業將開啟始自2017年的新一輪成長周期。

家紡行業上市公司2017年營收增速明顯高于往期

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