1、宏觀經濟回暖，行業增速上升

　　回望2017年，宏觀經濟形勢穩中向好。國際方面，全球經濟增速明顯回升，全球經濟增增長率持續下降趨勢結束，物價水平溫和上升，國際貿易量價齊升。國內方面，全年國內生產總值達827,122億元，首次突破80萬億大關，比上年增長6.9%，結束了持續近5年的增速下行，經濟韌性超出此前預期；居民收入增長 7.3%，城鎮人均可支配收入回升，同比增長 8.27%；工業增速回升，供給側改革卓有成效，企業效益明顯好轉。

2015至2017GDP及增速出現拐點

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2015至2017城鎮居民人均可支配收入及增速提升

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　　三四線城市消費崛起，增加服裝開支意愿強。自 2001 年起，三、四線城市社會零售額增速開始超過一二線城市；自 2005 年起，三四線城市社零占比有所提升，總體反映了三四線城市消費逐漸崛起的過程。這主要受到了三四線城市人口回流、房價上漲對消費的促進效應和三四線城市已進入消費率提升階段的多重影響。此外，2017 年，在對消費者愿意增加開支預算的行業調查中發現，三四線城市消費者在服裝方面增加支出的意愿強于一二線城市消費者，可見三四線城市的服裝市場將進一步擴大。

2014至2016三四線城市社會零售額占比提升（%）

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三四線社會零售額增速高于一二線

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三四線城市對服裝方面增加支出的意愿強于一二線城市

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　　從整體趨勢來看，近期服裝行業零售增速有回暖上漲趨勢。受到整體消費回暖和2017年冷冬天氣的影響，2017年第四季度，服裝鞋帽類零售額當月同比顯著提升，平均增速 9.1%，且比前三季度提高1.69百分點。不僅如此，服裝行業的上市公司整體營收快速增長。2017 年年服裝行業上市公司收入增速連續維持在20%以上的高速增長。顯示出服裝行業內的規模化企業已經開始呈現業績復蘇的態勢。

2017服裝鞋帽針紡織品類零售額當月同比增速提升

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2015Q1-2017Q3上市服裝企業營業收入同比增長

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