有機硅是一種性能優(yōu)良、廣泛應(yīng)用的材料。有機硅化合物，是指含有Si-O 鍵、且至少有一個有機基是直接與硅原子相連的化合物，習(xí)慣上也常把那些通過氧、硫、氮等使有機基與硅原子相連接的化合物也當(dāng)作有機硅化合物。其中，以硅氧鍵（-Si-O-Si-）為骨架組成的聚硅氧烷，是有機硅化合物中為數(shù)最多、最深、應(yīng)用最廣的一類，約占總用量的 90%以上。有機硅產(chǎn)品因具有優(yōu)良的耐高低溫性、電絕緣性、耐輻射性、阻燃性、耐腐蝕性及生物相容性等，在航天航空、汽車、軍工、建筑、電子、電氣、化工、醫(yī)藥、日用消費品等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。

　　有機硅具有獨立和完整的產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈上游是有機硅單體，具有生產(chǎn)流程長、技術(shù)難度大的特點，屬技術(shù)密集型、資本密集型產(chǎn)業(yè)，下游是以有機硅單體為原料生產(chǎn)的硅油、硅橡膠、硅樹脂、硅烷偶聯(lián)劑等產(chǎn)品。有機硅中間體中最常見的產(chǎn)品是二甲基硅氧烷混合環(huán)體(DMC)和八甲基環(huán)四硅氧烷（D4）；DMC 比有機硅單體（二甲基氯硅烷）更容易儲存和運輸，因此廠家往往把有機硅單體生產(chǎn)成 DMC對外銷售；一般2噸單體可生成約 1 噸 DMC。

有機硅產(chǎn)業(yè)鏈

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　　1、建筑業(yè)帶動有機硅需求增長

　　我國有機硅產(chǎn)品九成以上用于國內(nèi)消費。有機硅深加工產(chǎn)品包括硅油、硅橡膠、硅樹脂和硅烷偶聯(lián)劑，其中硅橡膠和硅烷偶聯(lián)劑的需求占比占到 87%；而有機硅終端應(yīng)用領(lǐng)域較廣，其中占比較高的有建筑 24%，電子/小家電 20%。

有機硅深加工產(chǎn)品占比

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有機硅終端應(yīng)用領(lǐng)域分布

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　　房地產(chǎn)推動助力中國成為全球最大的有機硅消費市場。中國目前是全球有機硅市場最大的生產(chǎn)國及消費國，占全球有機硅消費量的 50%。2006 年中國有機硅單體消費量為 56 萬噸，到 2016 年消費量增加到 228 萬噸，年均增長速度達 15%以上，遠高于世界其它國家和地區(qū)的增長速度。而我國有機硅產(chǎn)品九成以上用于國內(nèi)消費，其中最主要的推動力是房地產(chǎn)：在建設(shè)和施工中需要大量使用有機硅彈性體、粘合劑、 密封劑和涂料。2015 年下半年起國內(nèi)房地產(chǎn)復(fù)蘇，2016 年商品房銷售面積增速達到 22%以上，2017 年上半年也達到 16%，房地產(chǎn)銷售帶動有機硅產(chǎn)業(yè)回暖。保守預(yù)計未來兩三年以房地產(chǎn)為代表的建筑行業(yè)依然會保持低速增長，有機硅產(chǎn)業(yè)增長會維持。

2006- -6 2016 全國有機硅單體消費高速增長

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全國房地產(chǎn)銷售面積增速統(tǒng)計

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　　2、環(huán)保去產(chǎn)能效果顯著，DMC價差擴大

　　國內(nèi)有機硅產(chǎn)能占全球一半以上。2016 年全球有機硅單體總產(chǎn)能約 553.5 萬噸/年，中國 279.5 萬噸/年（含外資和合資企業(yè)產(chǎn)能），約占全球總產(chǎn)能的 50.5%。國內(nèi)有機硅生產(chǎn)商有 14 家，產(chǎn)能占比比較高的有張家港有機硅工廠（道康寧和瓦克投資）和藍星星火，占比均達到 14%；興發(fā)集團擁有有機硅產(chǎn)能 16 萬噸（權(quán)益產(chǎn)能 8 萬噸），占比 6%，在業(yè)內(nèi)屬中游水平。

　　環(huán)保助力去產(chǎn)能，開工率提高。國內(nèi)有機硅產(chǎn)能近年來一直保持增長態(tài)勢，從2012 年的 209.5 萬噸增加到 2016 年的 279.5 萬噸；隨著產(chǎn)能擴張，行業(yè)景氣度下降，開工率從 2014 年 70.3%的高峰開始下跌到 2016 年的 61.6%；2016 年底，行業(yè)在地產(chǎn)復(fù)蘇和環(huán)保壓力的雙重影響下景氣度回升。2017 年，山西三佳和江蘇宏博的 28 萬產(chǎn)能停產(chǎn)，有機硅實際產(chǎn)能只有 255.5 萬，同比下降 9.2%,實際開工率也創(chuàng)出五年來 72%的新高。2017 年 8 月中央第四批環(huán)保稽查開始，涉及多個省份，其中浙江（28%）、山東(17%)、四川(4%)的有機硅產(chǎn)能的達到全國總量的 49%，預(yù)計短期內(nèi)有機硅行業(yè)景氣度將會持續(xù)。

近年來有機硅單體產(chǎn)能和開工率

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有機硅單體全國產(chǎn)能分布

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　　有機硅進入漲價通道，價差擴大。行業(yè)供需基本面改善推高有機硅價格，2016年 DMC 價格從 7 月的 1.25 萬/噸上漲到 2017 年 5 月的 2.15 萬/噸，短暫調(diào)整后到 2017 年 9 月漲至 2.85 萬，14 個月內(nèi)價格上漲了 128%；同期 DMC 的兩種主要原料金屬硅和甲醇漲幅僅為 50%左右。DMC 生產(chǎn)中，金屬硅和甲醇的噸耗分別為0.58 和 1.3；隨著有機硅的暴漲，DMC 的價差也迅速增加，17 年 8 月尚只有 7270元，隨著到 9 月已經(jīng)變成 1.54 萬，一個月時間漲了 100%以上。目前第四批環(huán)保督查尚在進行中，部分生產(chǎn)商預(yù)計 9、10 月停產(chǎn)或檢修，而行業(yè)四季度又是有機硅的傳統(tǒng)旺季，DMC 的價格和價差預(yù)計會維持在高位。

DMC 及其原料價格走勢

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DMC 價差與價格走勢基本一致

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