一、煉油產能過剩加劇，成品油出口緩解國內供需壓力

　　1 、國內煉油產能過剩情況加劇

　　2016 剩 年名義產能過剩 1.4 億噸。2016 年我國成品油需求（汽煤柴）3.15億噸/年，按照 80%的合理開工率和 65%的成品油收率計算，合理配置的煉能為 6.1 億噸/年，而現有煉能 7.2 億噸/年，過剩 1.1 億噸/年。

　　產能過剩加劇，汽柴 油過剩比例 。2004 年我國汽油產量 5278 萬噸，而表觀消費量僅 4737 萬噸，超額供應占產量比例達到 10%。2017 年 1-8 月，我國汽油產量 8685 萬噸，表觀消費量 8012 萬噸，國內超額供應達到 673萬噸，占產量比重 8%。我國柴油過剩則是從 2009 年左右開始，過剩比例一路上升，2017 年 1-8 月我國柴油產量 11923 萬噸，表觀消費量 10898萬噸，國內超額供應達到 1025 萬噸，占產量比重 9%。

　　不考慮產能淘汰，預計 2020 年煉油能力過剩超過 2 億噸/ 年。根據目前國內煉油項目的規劃投產安排，預計至 2020 年我國新增產能投放將快于成品油需求增長，煉能過剩局面基本呈逐年加。

　　按照規劃產能，2020 年煉油能力預計將達到 8.8 億噸/年。假設2017-2020 年國內成品油需求增速 3%，煉油開工率 80%，成品油收率65%，則到 2020 年合理規劃的煉油能力約為 6.6 億噸/年，若不考慮產能淘汰，煉油能力過剩約 2.2 億噸/年。

我國汽油產量過剩 8%

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我國柴油產量過剩 9%

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我國煤油產量過剩 20%

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我國成品油（汽煤柴合計）產量過剩 10%

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　　華東、東北、華南、 西 北地區煉能過剩嚴重。我國煉廠分布邏輯主要分兩種：一類是依靠國內原油產地分布，主要集中在東北，西北與華北地區；一類是依靠海外進口原油港口分布，主要集中在華東與華南地區。根據中石油經研院數據，按照煉廠開工率 80%，成品油收率 65%計算，2016 年華東地區煉能過剩 13017.5 萬噸/年，東北地區過剩 7190.2 萬噸/年，西北地區過剩 3026.5 萬噸/年，華南地區過剩 596.2 萬噸/年。而假設成品油需求增速 3%，按照現有投產規劃，假設成品油收率為 65%的情況下，到2020 年華東地區過剩 14968.6 萬噸/年，東北地區過剩 9132.8 萬噸/年，西北地區過剩 2403.6 萬噸/年，華南地區過剩 3681.7 萬噸/年。

中國煉油能力過剩情況

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國內分地區煉油能力過剩情況（萬噸 / 年）

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　　2、地煉開工率提升，成品油價格戰打響

　　價格戰打響，汽柴油批零到位率持續低位。成品油消費端低迷，但產量增長快，供需失衡拉升成品油庫存，2017 年 1 月汽柴煤庫存月度環比增長10.3%，2 月環比增長進一步升至 15.3%，高庫存的壓力，使得成品油銷售競爭激烈，零售主體為增加銷量，提升市場份額，開打價格戰。

　　今年 2 月份起，中石油及中石化加油站柴汽油大幅優惠，大部分直降 1-1.5元/L，降價地區集中在山東、浙江、河南、廣東等。4 月份山東、浙江、河南等地油價降勢依舊。6 月油價又迎來新一輪降幅，成品油價格下調 0.15元/升，山東濟南多個加油站成品油實際降價幅度在 0.6 元至 0.8 元/升，降幅高者甚至達 1.05 元/升。汽油方面，由于汽油產量快于柴油等成品油，其供需失衡更為嚴重，進而引發汽油價格大幅下降。以北京、上海、濟南為例，90#汽油零售價格由年初的每升 6.1 元水平最低降至 5.5 元左右。

2017 年汽柴油價格到位率統計

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　　地煉開工率提升，擠占國營煉廠市場 。2011 年以來，國內三桶油開工率逐年下降，而地方煉廠則受益于原油進口雙權放開以及成品油地板價保護政策，開工率呈持續提升態勢。地煉開工率提升，帶來的產量增長，擠占了三桶油的市場份額，導致三桶油開工率下降。2015 年隨著地煉原油進口配額放開，地煉開工率從 14 年的 38%上升至 41%，16 年開工率上升至52%，17 年行業開工率持續上行，目前地煉平均開工率達到 64%。

2011-2016 年國內煉廠開工率變化

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2014 年至今地煉開工率

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　　二、國內煉油能力趨于過剩，成品油出口將持續增加

　　近年產能過剩推動凈出口快速增長。2016 年我國煉廠平均開工率為 76.7%，同比上漲 1.3%，全年加工原油 5.41 億噸，成品油產出 3.48 億噸，同比增長 3.1%；而受宏觀經濟增速放緩影響，國內成品油消費萎靡，2016 年消費 3.15 億噸，不及 2015 年水平（3.16 億噸），成品油凈出口高達 3236 萬噸，同比增長 52%。

　　產能過剩局面將加劇，繼續拉動成品油出口。隨著我國煉油能力過剩的加劇，出口將成為調劑過剩成品油的重要途徑。預計 2017 年產能剩余約 1.6億噸，2020 年將進一步增至 2.5 億噸，受此影響，我國成品油凈出口量將繼續上行，預計 2020 年將達到 1.3 億噸水平。

　　國內成品油將與美國及中東煉廠爭奪 亞太 市場。亞洲地區成品油產量主要以內耗為主，出口歐美以及中東的份額較小。2016 年，亞太地區對外出口油品總量為 0.76 億噸，僅占世界成品油總貿易量的 6.9%。而亞太地區進口油品總量為 2.31 億噸，遠超歐洲的 2.01 億噸與中南美的 0.91 億噸。亞太地區油品進口的主要來源是中東 1.18 億噸，其次是北美 0.37 億噸，歐洲 0.33 億噸以及俄羅斯與其他獨聯體國家的 0.26 億噸。根據統計數據顯示，未來亞洲除中國以外地區的成品油需求增長將繼續超過產能增長，成品油產能缺口將進一步擴大，因此未來中國煉廠過剩產能的其中一條出路就在于出口亞太其他地區，并與美國以及中東的煉廠爭搶市場份額。

國際石油產品地區間貿易情況（百萬噸）

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　　亞太其他地區 油品需求增長快于新產能投放。根據 FGE的測算，除中國外亞太其他地區煉油產能始終小于煉油需求。2016 年亞太中國以外地區煉廠CDU 產能為 17850 千桶/日，而油品需求達到 19960 千桶/日。未來隨著需求增長持續快于新產能投放速度，產能缺口將一步加大，預計到 2020年亞太中國以外地區產能為 18446 千桶/日，而煉油需求達到 21908 千桶/日，產能缺口進一步擴大至 4962 千桶/日（約合 2.51 億噸/年）。

2010-2025 亞太其他地區油品供需情況及預測（千桶 / 日）

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