一、手游占據(jù)騰訊游戲半壁江山

　　騰訊成立于1998 年，是目前國內(nèi)領先的互聯(lián)網(wǎng)增值服務提供商之一。根據(jù)財報，截至 2016 年 12 月 31 日，QQ 月活躍用戶數(shù)達到8.69億，最高同時在線用戶數(shù)達到 2.66 億；微信和WeChat合并月活躍用戶數(shù)達 8.89 億，占到中國網(wǎng)民規(guī)模和手機網(wǎng)民規(guī)模的119%和128%，基本實現(xiàn)對國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)用戶全覆蓋。

　　游戲是騰訊核心變現(xiàn)業(yè)務。根據(jù)報告，按游戲營收計，騰訊在全球 25 家最大的上市游戲公司中排名第 1 位。2016 年騰訊游戲業(yè)務收入 708 億元，占比公司總營收 47%，其中手游收入 324 億元，占比游戲業(yè)務收入 54%，手游業(yè)務已經(jīng)成為騰訊游戲收入占比最大部分。

　　2、整合流量資源，重構(gòu)分發(fā)體系

　　移動互聯(lián)網(wǎng)早期，騰訊應用分發(fā)主要由應用寶、PC 端騰訊應用中心、瀏覽器等產(chǎn)品構(gòu)成；2013 年移動互聯(lián)網(wǎng)早期，騰訊旗下手機管家、手機 QQ、微信也承擔分發(fā)業(yè)務。由于分發(fā)體系較為混亂，騰訊錯失搶占應用分發(fā)入口最佳時機，360、百度系、豌豆莢等先發(fā)優(yōu)勢顯著。2014 年，騰訊著力打造以應用寶為核心的應用分發(fā)體系，使得應用寶支持騰訊全平臺分發(fā)，匯聚微信、QQ、QQ 空間、瀏覽器、手機管家、電腦管家等產(chǎn)品流量。

　　3、騰訊手游市場份額或持續(xù)提升

　　2013 年 8 月，微信上線首款手游《天天愛消除》，以此為標志，騰訊開始重點發(fā)力手游業(yè)務。根據(jù)游戲工委報告，騰訊手游業(yè)務收入由 2013Q4 的 6 億元增長至 2017Q1 的 129 億元，市場份額由 7.1%提升至 46.9%。其中，2015Q3-2015Q4 期間，騰訊發(fā)行《拳皇 98》、《熱血傳奇》、 《六龍爭霸》、《王者榮耀》、 《穿越火線》等手游作品，市場份額實現(xiàn)由 2015Q3 的 36.2%跳躍至 2015Q4 的 44.7%；2016Q1-2017Q1，騰訊市場份額處于緩慢提升階段。憑借公司強大的自研能力、代理能力以及分發(fā)能力，騰訊手游市場份額或?qū)⒊掷m(xù)提升。

　　與市場認為騰訊手游市場份額提升將壓縮其他游戲廠商成長空間觀點不同，我們對騰訊市場份額提升保持中性態(tài)度。在開放平臺戰(zhàn)略下，騰訊通過開放旗下自有流量平臺接入其他游戲 廠商產(chǎn)品，實現(xiàn)與接入平臺的游戲廠商共同成長。

　　2014 年4 月，網(wǎng)易上線首款自研手游《迷你西游》，開始重點發(fā)力手游市場。根據(jù)游戲工委報告及公司財報，2015Q1-2017Q1，公司手游收入由6 億元增長至 79億元，市場份額由 4.5%提升至 28.7%。其中，2016Q3-2017Q1，公司發(fā)布約 20 款游戲，包括《陰陽師》、《鎮(zhèn)魔曲》、《天下》、《大話西游熱血版》等暢銷榜排名前列作品，同時《大話西游》、《夢幻西游》兩部作品等持續(xù)表現(xiàn)良好，驅(qū)動手游市場份額提升至 28.7%。未來網(wǎng)易手游市場份額能否持續(xù)提升值得期待。

　　2014 年4月，網(wǎng)易上線首款自研手游《迷你西游》，開始重點發(fā)力手游市場。根據(jù)游戲工委報告及公司財報，2015Q1-2017Q1，公司手游收入由6 億元增長至 79億元，市場份額由 4.5%提升至 28.7%。其中，2016Q3-2017Q1，公司發(fā)布約 20 款游戲，包括《陰陽師》、《鎮(zhèn)魔曲》、《天下》、《大話西游熱血版》等暢銷榜排名前列作品，同時《大話西游》、《夢幻西游》兩部作品等持續(xù)表現(xiàn)良好，驅(qū)動手游市場份額提升至 28.7%。未來網(wǎng)易手游市場份額能否持續(xù)提升值得期待。

　　參照端游發(fā)展軌跡，騰訊模式占優(yōu)。在手游競爭格局中，騰訊、網(wǎng)易基本復制端游時代格局，市場份額位居行業(yè)第一、第二。從商業(yè)模式角度，騰訊、網(wǎng)易手游業(yè)務基本延續(xù)各自端游時代特征，騰訊擁有巨大的互聯(lián)網(wǎng)用戶人群，網(wǎng)易游戲自研能力強大。因此，參照端游時代騰訊與網(wǎng)易的市場份額趨勢，在端游增速放緩后，騰訊模式體現(xiàn)出優(yōu)勢性。2013-2015 年，端游市場增速趨緩，騰訊端游市場份額在 2013Q1 達到 47%基礎上持續(xù)提升；對比騰訊，網(wǎng)易端游市場份額在 2013Q1 達到 15.9%后，端游市場份額穩(wěn)定。