電子化學品歸屬精細和專用化學品行業，一般泛指電子工業中所使用的化工材料，終端應 用領域包括半導體（集成電路（IC）/分立器件/傳感器）、顯示器件（LCD/OLED）、印刷 電路板（PCB）等。

電子化學品主要分類

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受益于消費電子的轉移，我國電子化學品行業保持快速發展，據《電子化學品趨勢與潛力》 統計，國內電子化學品行業總產值由 2007 年的 210 億元增長至 2015 年的 490 億元，對 應 GAGR 約 11.2%。分領域來看，平板顯示、半導體等領域受益于智能手機等新興消費 電子產品的興起，行業增速較快，預計 2015-2020 年 GAGR 約為 13%和 9%；PCB 行業 增速較為平穩。

國內電子化學品總產值保持快速增長

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電子化學品中平板顯示及半導體領域發展較快

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　　一方面，電子產品遵循“摩爾定律”，如 IC 的集成度每 18 個月翻一番，每三年就有新一 代產品問世，因此對上游電子化學品需求的更新速度快。產品和技術伴隨下游變化不斷快 速演進，客戶對于上游企業的快速響應能力要求較高。

集成電路成本中電子化學品占比

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　　另一方面，電子化學品在下游制造過程中的成本占比很低，例如集成電路（IC）制造、封 裝的過程中，所需的電子化學品總計成本約占材料成本的 20%，而平板顯示領域電子化學 品的成本占比約為 20%-25%；但另一方面，電子化學品對于電子產品性能影響較大，一 旦質量出現問題，下游客戶將會產生較大損失（甚至面臨整條生產線的更換），因此其對 于產品價格的敏感度較低，而更關心產品質量和供應的穩定性。

　　電子化學品的高競爭壁壘、（下游客戶）高轉換成本等特點，使得其供應體系高度穩定， 且高端產品基本由歐美日企業壟斷，分領域來看，半導體、LCD 等領域的電子化學品目前 國產化率不超過 20%；國內企業實現進口替代的空間廣闊，同時也面臨著非常有利的發展 條件。

國內 IC 行業產值全球占比持續提升

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國內 PCB 行業產值全球占比接近 50%

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　　從下游電子行業來看，PCB 等行業產能自 2000 年以來高速向國內轉移，目前 PCB 行業 產值占全球的比例已經接近 50%。IC 行業起步稍晚，但近幾年市場份額也持續提升，目 前海外前十大的半導體巨頭在華業務的營收占比大部分超過 50%。顯示器件行業的產能也 在持續轉移。下游電子制造環節大舉向國內轉移，對上游材料提出了更高的配套要求。集成電路等行業具備重要戰略意義，為了推進該行業發展及材料國產化，提升我國集成電 路制造裝備、工藝及材料技術的自主創新能力，近期國內相關扶持性政策密集出臺。國家 級的集成電路產業基金（IC 大基金）已經于 2014 年成立，募集規模超過 1400 億；北京、 上海、武漢、深圳等地也逐步推出地方性的集成電路扶植辦法。據 OFweek 測算國內 IC 行業產值在 2020 年將超過萬億規模，預計屆時全球市場份額將超過 50%。

IC 大基金從 2015 年開始投入逐年提升

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2016 年各地集成電路基金規模測算

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　　國內電子化學品企業經過多年積累，在光刻膠、液晶單晶等高技術壁壘產品方面，逐步形 成突破，具備了取代國外企業的實力；另一方面，杜邦、旭硝子等國外企業電子化學品業 務收入增長放緩，業務占比逐步下降；或將發展聚焦于農藥、醫藥等盈利能力更強、市場 空間更大的業務，其原有電子化學品業務或將逐步剝離、轉移。國內電子化學品有望迎來高速發展期，目前國內電子化學品行業 的整體產值占比尚不足 20%（2015 年電子化學品行業產值約 490 億元，全球整體產值超 過 400 億美元），這一比例遠低于國內下游行業的全球占比；在政策的強力推動下，國內龍頭企業具備高速增長的潛力。