一、技術突破+政策推進+需求增長，干細胞產業步入“開花結果”階段

　　干細胞是一種未充分分化、尚不成熟的細胞，醫學證明，干細胞經提取冷凍存儲后，經過科學的分離、體外培養，能夠在體外繁育出全新的、正常的甚至更年輕的細胞、組織和器官，用于移植等臨床治療，因而有“萬用細胞”之稱。

　　干細胞的產業化發展方向有上游的干細胞庫、中游的干細胞擴增技術和質檢技術，以及下游的干細胞產品，從而形成一條很大的產業鏈。干細胞產品又包括干細胞藥物、干細胞移植技術、干細胞美容與抗衰老技術，以及組織工程中的種子細胞、基因治療的細胞載體、基于干細胞的藥物篩選模型等等。

具有自我復制能力的多潛能細胞- 干細胞

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干細胞的幾種類型

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各種干細胞特性比較

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　　政策破冰：2015 年可謂是繼 2012 年衛計委叫停所有干細胞新項目申報后的破冰之年�！陡杉毎�臨床研究管理辦法(試行)》和《干細胞制劑質量控制及臨床前研究指導原則(試行)》的頒布，有著從 0 到 1 的鮮明象征意義，干細胞臨床研究與應用將更加活躍，干細胞產業特別是中下游臨床研究及應用的春天將要來臨。在國家大力推動包括干細胞在內的尖端醫療的大背景下，2016 年干細胞產業政策密集出臺。

　　縱覽全球：根據《2016-2022 年中國干細胞醫療行業市場現狀與行業前景調研分析報告》：2010 年全球干細胞市場規模大約為 215 億美元，2014 年已經超過 500 億美元，預計到 2018年全球干細胞醫療的潛在市場規模將達到 1195 億美元。

　　反觀國內：2009 年，我國干細胞產業收入約為 20 億元，2015 年已達 300 億元，年復合增長率超過 50%。在寬松監管與市場客觀需求等五大因素的驅動下，市場將呈幾何級的增長，預測到 2020 年，行業市場規模將達到 2300 億元左右。

全球干細胞市場規模發展情況

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我國干細胞市場規模發展情況

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　　需求增長：a.干細胞美容抗衰老開辟醫學美容新藍海，21 世紀，醫學正從“疾病醫學”向“健康醫學”變革，隨著人們對于健康認識的提升，對于抗衰老的理念已經從中老年人群向 80后的年輕人群擴展。隨著我國干細胞技術與應用不斷發展與成熟，干細胞技術在美容抗衰老領域的應用也將迅速擴展開來，我國干細胞美容抗衰老市場需求空間廣闊。b.干細胞治療：干細胞可應用于多種疾病的治療。根據米內網的數據，如今中國有 2.4 億的心血管病患、4160萬的糖尿病患，9400 萬的阿爾茨海默病患以及 1460 萬的血液腫瘤病患正等待著更積極有效的治療。

干細胞技術在各類疾病中的臨床應用比例

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　　二、干細胞制備下游應用拓展，再生醫療抗衰老產品值得期待

　　目前全球干細胞產業正處于大規模產業化，根據預測，到 2020 年，全球干細胞產業規模將達到 4000 億美元，到 2025 年，基因檢測產業達到 1000 億美元，免疫細胞產業達到 740 億美元。

　　干細胞產業鏈主要有三種模式，分別是上游的存儲；中游的科研；下游的治療。我國已經形成完整的干細胞產業鏈，其中，上游臍帶血存儲最成熟，未來產業發展將在干細胞儲存庫的基礎上加以延長；中游以干細胞治療研究和干細胞新藥研發；下游是企業以各類干細胞移植及治療業務為主體，醫學美容和精準醫療率先突破，擁有醫院背景或者和醫藥強強聯合的企業將搶得先機。

干細胞的全產業鏈

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　　干細胞減少是人體衰老的主要原因之一。干細胞被稱為抗衰老因子的工廠，一方面可以分化成不同的體細胞以代替衰老死亡的機體細胞，另一方面可以產生許多生物活性分子，這些生物活性分子可以支持干細胞自身的生物活性功能，同時可以刺激機體其他成體細胞的抗衰老
作用。

　　目前女性最關心、最熱門的保養服務項目“抗衰老保養”在所有項目中的提及率高達 72.2%；根據研究數據，預計到 2018 年全球抗衰老市場銷售將達到 1770 億美元，到 2016年我國抗衰老市場規模有望超過 400 億元，CAGR 超過 15%。

全球抗衰老市場規模

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我國抗衰老市場規模

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　　三、珠聯璧合：切入醫學美容和精準醫療，與干細胞制備協同效應明顯

　　20%增長的“顏值經濟”：隨著我國居民生活水平的提高，人們對個人美麗也越來越重視，醫療美容市場迎來快速發展的機遇。醫美平臺更美發布了《2016 醫美白皮書》，其預計 2016年中國醫美市場規模 7963 億，醫美市場年增長率接近 20%，預計到 2019 年將破萬億元。中國正規醫美療程量于 2015 年預估達 220 萬例，站穩全球第三大市場，與全球第二的巴西相距不遠。

我國醫療美容預計市場規模 （億元）

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全球第三大醫美國家- 中國

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　　隨著科學技術的不斷進步，美容護膚領域迎來了新的挑戰與機遇，傳統的、以化學美容與植物美容為基礎的美容護膚品逐漸不能滿足市場的需求，取而代之的，是以生物基因工程技術為基礎的生物美容與基因美容，而生長因子藥妝又是這個新領域里面最閃亮的明星之一。

生長因子藥妝的美容護膚作用

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　　四、傳統業務：立足根基，提供穩定現金流

　　根據數據，2016 年我國化妝品零售額為 2221 億元，盡管增速呈現逐漸放緩趨勢，但依然可以保持 8%-10%左右的增速，預示著我國化妝品市場具有發展潛力。

我國化妝品市場增速放緩

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