電信業務增量不增收，提速將是十三五主題。2016 年前三季度三家基礎電信企業電信業務總量完成 25061 億元，同比增長 57.5%；電信業務收入完成 9101 億元，同比增長 1.8%，剪刀差進一步擴大。主要原因是電信用戶已經達到天花板， “提速降費”的落實，以及營改增對運營商實際收入的影響。2015 年 11 月《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十三個五年規劃的建議》發布，《建議》提出“開展網絡提速降費行動”，由于對運營商來說降費已經快觸及到其成本底線，因此預計運營商將以提速為主，并積極尋找其他贏利點。

　　移動數據流量快速增長，移動電話通話量持續下滑。2016 年 1-9 月全國移動數據流量累計達 62.1 億 G，同比增長 122.7%。其中，通過手機上網的流量達到 55.6 億 G，占移動互聯網總流量的 89.4%。受微信等移動互聯網應用替代等因素影響，1-9月，全國移動電話去話通話時長完成 2.11 萬億分鐘，同比下降 1.2%。與之相對應的是，移動數據及互聯網業務收入在電信業務收入中占比達到 35.3%，比上年同期增長 7.7 個百分點；話音業務收入在電信業務收入中占比下降至 25.5%，比上年同期回落 6.6 個百分點。而美國運營商移動數據業務在 2013 年底移動業務收的比例就已經突破 50%，因此我國運營商數據業務占比還將持續擴大。

2015 年9 月-2016 年9月移動互聯網接入流量

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2015 年9 月-2016 年9月移動電話通話時長與用戶增速

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　　用戶向 4G 遷移， ARPU 值低速增長。截止到 2016 年 9 月，全國移動電話用戶數達到 13.16 億戶，其中 4G 用戶持續爆發式增長，1-9 月凈增 2.56 億戶，總數達到 6.86 億戶，占比達 52.1%，已經超過歐美用戶數總和。目前，4G 用戶的 ARPU 值是 2G 和 3G 的將近 1.5 倍，因此用戶向 4G 遷移有利于運營商整體 ARPU 值的提高，但由于更多中低端用戶轉用 4G，，因此運營商的整體 ARPU 值提高有限。， 2016 年上半年，移動和電信的手機用戶 ARPU 值分別比同比提高了 3.3%，2.7%。

　　運營商資本開支進入谷底。運營商資本開支具有周期效應，如 2009 年 3G 牌照發放，帶動運營商網絡建設進入高峰期，而 2010年投入則相對減少。2014 年 4G 牌照發放，2015 年運營商資本支出達到頂峰，達到 4385.74 億元，新建基站達到 127.1 萬個，其中 4G 基站新增 92.2 萬個。2016 年三大運營商資本開支將有所下滑，其預計開支合計為 3582 億元，4G 基站預計新增 79萬個。2017 年三大運營商將繼續削減資本支出，預計下降幅度會在 10%左右，電信和聯通的頻率重耕需求將值得關注。

2004-2016運營商資本開支

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2010-2015 年運營商基站數

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　　二、設備商：ICT 融合化成為趨勢，中國把握通信設備制造話語權

　　ICT 融合化成為趨勢。傳統的電信行業由于過于要求質量而采用了煙囪式的構架和封閉的產業鏈，導致業務的更新十分復雜，設備的成本非常高，業務也較為單一。而 IT 行業從 80 年代開始轉向開放的構架和產業鏈，標準化的設備成本較低，業務上非常靈活。云計算的出現，使得計算被以資源和服務形式提供給客戶，能避免硬件計算資源的閑置，能有效節約成本。IT 行業因為采取了開放的構架而能方便的向云計算轉型，而傳統的電信行業的轉型則較為緩慢，首先必須要打造一個標準、靈活的網絡架構，才能實現虛擬化和云化。因此能實現網絡軟硬件解耦、網絡虛擬化的 SDN/NFV 一出世便成為未來電信網絡演進的方向。目前，SDN/NFV 的標準還不完善，只是進行了小規模試點。據2016 年 4 月發布的《NFV 產業發展白皮書》，估計未來 1~4 年陸續進入發展期，4~8 年陸續進入穩定發展期。未來五年，SDN/NFV 國內市場規模接近 2500億元。

　　海外市場空間巨大。全球 4G 網絡發展極不均衡，據數據，全球 4G 用戶總數已經達到了 10.5 億，其中中國、美國和日本的用戶占到近 2/3，大量的發展中國家需要建設和更新通信網絡，因此隨著國內 4G 建設周期的過去，國外市場將是各大設備商征戰的重點。

2016 年上半年全球四大通信設備上銷售收入和營業利潤 (億元)

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2015年底 4G用戶數占比

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