2015 年因美法禽流感，國內祖代雞引種量大降至68 萬套左右，今年4 月、7 月美法再次相繼爆發禽流感，8 月底美國禽流感事件進一步推遲了復關時間。 現階段引種國家僅有新西蘭和西班牙，截止2016 年8 月20 日全國總計引種17.28 萬套，6 月上旬后開始從西班牙引種，每周在1 萬套左右（月4 萬套），而之前傳言的年底新西蘭科寶新增4 萬套目前來看還未具備產能能力；荷蘭方面多數是蛋雞，白羽肉雞引種量較少，全年（12 個月）最多提供10 萬套，目前在等農業部審核批準。 所以，我們維持2016 年全國祖代雞引種量將低于約40 萬套的判斷，同比或再次大幅下滑40%以上。

祖代種雞2016、2015、2014 年每月引種量

祖代種雞2008-2015 年歷年引種量

　　國內祖代雞引種長時間不復關，導致了在產祖代雞存欄量下降至3 年以來的低位，并且后備祖代存欄也處于3 年來的低點。截止16 年第40 周，在產祖代雞存欄量75.63 萬套，后備祖代雞存欄量24.70 萬套。

截至2016 年第40 周在產祖代雞存欄量

截至2016 年第40 周后備祖代雞存欄量

　　同時，市場參與者經歷了多年的雞價低迷，在上游供給收縮后，對后市逐漸產生了較好的盈利預期，帶動了下游養殖戶的養殖積極性，提振了整個白羽肉雞市場的行情。

　　國內父母代種雞價格從2015 年底的12 元/套暴漲至目前的85 元/套，反映父母代種雞這個品種的供需關系已經實質性變化。

　　我們分析其中有兩個原因：1、上游“在產+后備”祖代雞存欄量的下滑很大程度上地限制中游父母代種雞的供應，從調研數據上看，自2015 年停止從美、法等傳統國家引種后，父母代雞苗供應出現短缺，其銷量（交易量）相比2014 年確實有所下降；2、下游商品代雞苗價格今年較為堅挺，3 月份初一度突破5 元/羽，父母代種雞場看好后市行情， 有擴產的動力，對種雞需求產生了積極影響。

父母代雞苗2014-2016 年銷售量

父母代雞苗2014-2016 年銷售價格

　　在祖代雞引種復關時間未定的背景下，供給端對市場行情有一定的催化，父母代種雞的價格預期愈發取決于后市的毛雞價格走勢，如果毛雞價格在2017 年實質性上漲，父母代種雞價格或突破百元大關。

　　商品代雞苗價格在今年開春后一路上漲，3 月份上漲至5.27 元/羽高點，隨后的幾個月里，僅在6-7 月因飼料價格上漲，影響養殖戶盈利預期，造成短暫下跌，基本處于3-3.6 元/羽的區間，屬于高景氣價位。銷量上，2016 年商品代雞苗的銷量相比14、15 年有所上升，反映該品種的下游需求較好，往年如果養殖戶沒有利潤的話，雞苗價格會下跌至1 元/羽以內，說明養殖戶對后市情緒也較為樂觀。

國內2014-2015 年商品代雞苗銷量

國內2014-2015 年商品代雞苗銷售價格

中國毛雞2013-2016 年毛利（元/只）

中國傳統養殖肉雞成本（元/只）

　　供給端，從中游在產父母代種雞存欄來看14、15 年四季度均出現較大的下滑，受16 年初禽鏈價格的暴漲影響，近幾個月“在產+后備”父母代種雞存欄量處于上升趨勢，但是我們需要注意現階段在產的父母代種雞有一定的量是屬于換羽后生產，其產能大約接近正常水平的80%，接下來商品代雞苗的產量或遠不如前幾年。

國內2014-2015 年在產父母代種雞存欄量

國內2014-2015 年后備父母代種雞存欄量

　　再探討下近期毛雞為什么持續走低。節前備貨結束后，下游的肉雞分割品經銷商清理庫存，導致屠宰企業的產品庫存上升，截止10 月14 日全國肉雞屠宰企業的開工率74.67%，保持平穩，庫容率81%，處于高位，如山東企業庫容率已經高達85%，一天不走貨就將滿庫。銷售壓力倒逼屠宰企業開始壓價，調低其對養殖戶的收雞保底價格，從9 月初起毛雞跌破4 元/斤，10 月14 日周五跌至3.50 元/斤，我們預計短期內分割品經銷商若沒有補貨跡象，毛雞價格可能繼續走低。

中國肉雞屠宰企業開工率（%）

中國肉雞屠宰企業凍品庫容率（%）

　　但是，我們認為毛雞價格出現大幅下跌的概率不大，其中的原因是：1）毛雞價格3.5 元/斤已經是養殖戶的心理價位，養殖戶的成本在3.5-3.55 元/斤附近，養殖戶在年初的行情中已經形成了議價的習慣，同時屠宰企業壓價也未壓破3.5 元，說明市場貨源并不是特別充裕；2）下游經銷商及食品加工廠庫存較低，由于臨近春節前將備貨生產17 年產品，補貨因素或將有效支撐毛雞的價格；3）若現在毛雞價格出現快速下跌的情況，父母代種雞場將開始避險操作，已換羽的種雞集中淘汰，沒有換羽的大周齡種雞（60 周齡）集中換羽（停產10 周），使得在產的正常種雞數量短時間急劇減少，毛雞貨源將在春節前后出現短缺，一旦經銷商補貨，可能會造成新的一波價格上行。