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煤價漲得巨頭們都傻眼 嘉能可也做反了
2016/10/19 11:30:54 來源:華爾街見聞 【字體:大 中 小】【收藏本頁】【打印】【關閉】
核心提示:今年上半年行情低迷之時,全球最大動力煤出口商嘉能可選擇對沖鎖定煤炭價格。然而,下半年動力煤價格卻一路飆漲,正侵蝕著嘉能可的利潤。今年上半年,因對沖未來銷售(相當于其年今年上半年行情低迷之時,全球最大動力煤出口商嘉能可選擇對沖鎖定煤炭價格。然而,下半年動力煤價格卻一路飆漲,正侵蝕著嘉能可的利潤。
今年上半年,因對沖未來銷售(相當于其年產量的一半),嘉能可錄得3.95億美元按市值計算的非現金損失。
隨著下半年煤價不斷攀升,嘉能可越來越多潛在的利潤受到侵蝕。據彭博,投行Liberum Capital分析師在周一的報告中預計,嘉能可在對沖方面可能損失達12億美元。而嘉能可CFO Steve Kalmin 8月曾把對沖視為“機會成本”。自6月底以來,亞洲動力煤的基準價格已經上漲了53%,上周的交易價格甚至達到了三年多來的最高水平。
因中國國內去產能,鋼鐵廠、電廠增加煤炭進口,煤價自4月以來受到提振而持續走高。下圖來自彭博:
盡管在對沖上損失慘重,但受益于煤價和鋅價的良好表現,今年嘉能可股價大漲154%。
“如今煤是最熱門的大宗商品,未來6個月,煤炭價格仍得到很好的支撐,”
花旗分析師James McGeoch在周一給客戶的報告中寫道,今年嘉能可將生產12.5億噸煤,“這些煤每年都在增值。”
華爾街見聞此前提及,盡管當前煤炭價格漲勢喜人,但多數礦業公司卻懷疑煤價上漲態勢是否將會持續,它們尚未重啟關閉煤礦。礦業巨頭必和必拓稱,將對煤價漲勢的持續性保持關注。嘉能可上周稱,計劃重啟一個小煤礦,但出口將不會改變。
摩根士丹利分析師Tom Price稱,煤價漲勢對于許多仍持有著關閉的煤礦的企業來說,是一個好消息,但是他們同樣在擔心煤炭的漲勢能否持續,因本次煤炭漲價僅在于中國政府政策的松緊程度。
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