一、PPP模式簡介

　　PPP模式是指為了使私人部門替政府部門向公眾提供公共產品或公共服務，以特許經營權為基礎，政府與私人部門間達成一種長期的‚長期伙伴關系，從而達到利益共享，風險共擔的雙贏模式。PPP模式以‚契約精神、利益共享、風險共擔為核心。

PPP商業模式

PPP模式一般流程圖

　　二、PPP項目相關政策分析

　　自2014年下半年以來，政府部門為了促進PPP項目的加快落地，制定了一系列相關的政策。隨著有關政策的加快落實，PPP模式在國內全面推廣已經具有初步的法律環境。

2014下半年以來政府出臺的PPP項目相關文件

　　工程建筑項目一般具有較長的建設周期，項目的回款速度通常是工程建設企業關注重要指標之一， PPP項目具有比傳統項目優秀的回款速度，所以PPP項目受到工程企業的歡迎。且建筑行業是傳統的周期行業，受投資和需求影響明顯。需求主要源于下游房地產產業以及城鎮化發展，而投資方面主要是政府部門的財政支出。在經濟下滑和PPP模式火熱的背景下，為了熨平經濟周期，政府必然會加大對PPP項目的推介力度，增加對基礎設施建設的財政投入。

　　三、PPP項目市場發展現狀

　　1、PPP項目推介超13.77萬億

　　發改委和財政部在2015年之后都分別建立了PPP項目的推介平臺，在地方債務高企的情況下，PPP項目可以以小資源撬動大項目，受到各級地方政府的熱捧，至今在財政部和發改委PPP項目庫的項目總數超萬個，總投資額達到13.77萬億元。

　　發改委在2015年5月首次向社會推介PPP項目1043個，總投資額約1.97萬億元。于12月，推介了第二批PPP項目1488個，更新了第一期項目之后，PPP項目庫中共有項目2126個，總投資額為3.51億元。主要涉及水利、市政設施、生態環境、交通、農業等領域。至今，發改委PPP項目庫中共有項目2413個，總投資額約為4.46萬億元。

　　財政部14年開始推介PPP項目，首批推介項目30個，于2015年9月推介了第二批PPP項目共203個，投資額為6493億元。財政部在今年成立了資本合作中心 CPPPC 平臺。至4月末，PPP平臺上已有項目8042個，投資額9.31萬億元。比3月末增加321個、0.53萬億元。

發改委推介PPP項目數量及投資額

財政部推介PPP項目數量及投資額

　　2、房地產投資及國家財政支出快速增長

　　在房地產需求方面，在經歷前期房地產投資增速快速下滑期之后，自2016年年初，房地產投資增速實現反彈。2016年3至5月的房地產投資額分別為0.86萬億元、0.76萬億元、0.92萬億元相較去年同期大幅上升。2015年12月至2016年4月的投資完成額累計值同比增長率分別為0.99%，3.02%，6.16%，7.21%。

房地產投資額累計值及其同比增長率

　　另一方面，在國家經濟疲軟背景下，政府部門為了熨平經濟周期，必然會加大投資力度，政府部門財政支出增長迅速，2016年1月至4月公共財政支出分別為1.01萬億元、1.10萬億元、1.68萬億元、1.31萬億元，相較去年同期分別增長1997.34億元、307.77億元、2837.93億元、574.82億元。

2013-2016年財政支出及其同比增長率

　　3、PPP項目落地加速

　　市政工程項目由于具有基礎、公用的特點，投入巨大，投資收益一般不高，但其一般具有穩定、長期的收入流，是政府基礎設施中的重要項目，隨著國家在投資端的加大投入，板塊內公司業績或將爆發。截止2016年3月末，在財務部推介的PPP項目，其中市政工程領域項目共有2800項，占到總項目項目數的34.8%�？偼顿Y額為2.38萬億元。4月末市政工程板塊企業業績或將得到較大提升。

財政部推介市政工程投資額及占比

財政部推介市政工程數目及占比

　　至2016年5月末，發改委推介的2413個PPP項目中，市政工程項目數目為986個，占比為40.8%，投資總額為7631.05億元，占比為17.3%。

發改委推介市政工程數目及占比

財政部推介市政工程數目及占比

　　今年年初以來，PPP項目的落地率有提高，以財政部推介的PPP為例，2016年3月末落地率為21.70%超1月末落地率2個百分點。

行業內公司2016年預計營業收入和利潤的預期增長率