從人均奶類消費量的國際比較看，中國不足亞洲的 1/2，不足全球均值的 1/3。但若拆分奶類消費結構，美國及歐盟 28 國奶酪消費約占 50%，除中國外的亞洲及中東地區奶酪消費約占 30%，而中國這一占比不足 3%。若剔除奶酪影響，我國的人均奶類消費量與全球的差異將明顯縮小。

2015 年人均奶類消費量的國際比較

不同國家奶類消費結構差異巨大

　　我國奶類需求的兩大品類：液態奶和奶粉中，奶粉因需求增速主要與新生兒數量相關，波動相對不明顯。而國家統計局數字顯示，2014 年來我國液體奶產量增速已明顯放緩。

我國折原奶總需求增速出現放緩

我國液態奶產量增速出現放緩

　　目前我國液態奶消費的結構性已經非常明顯，除常溫酸奶、高端 UHT、低溫酸奶等少數有增長的細分品類外，多數傳統品類已經沒有增長甚至出現下滑。同時，下游乳品龍頭的渠道下沉和空白網點開發也已相對充分，依靠渠道推力挖潛消費需求的貢獻將不及過去明顯。

2014-16YTD 不同液體乳品類終端銷售增速比較

近年來乳品龍頭基礎品類的渠道下沉趨緩

乳品龍頭網點數目已較為豐富

　　在半年至一年左右的較短期限內，因幾大下游乳品龍頭均未提出全新品類的拓展計劃，行業需求的增量基本由現有的幾大仍有增長的細分品類（常溫酸奶、低溫酸奶、高端 UHT）推動。短期內我們仍然看好這三大品類增長的持續性，但從增速的角度，這三大品類 2016 年出廠口徑銷售規模將接近/超過 200 億元，經過幾年的爆發期后，品類集中度均較高 （幾大龍頭企業基本全部進入這些品類） ， 因品類基數逐年變大， 增速很難越來越快。

2015-2016 年幾大重點品類的規模測算

2016 年幾大重點品類集中度預測

　　隨著我國人均奶類消費量的逐年提升以及人口與渠道紅利的結束，行業供不應求的階段已經過去，未來的消費者需求更多由企業產品創新拉動。從我國液體乳的品類空間來看，低溫和常溫產品保持三七開的比例結構，因前兩大下游龍頭優勢均在常溫，使得常溫品類的集中度較高，競爭相對激烈。低溫未來的空間更大，競爭格局也相對緩和。但低溫產品因受制于奶源、冷鏈、消費習慣及商業模式，發展速度一直偏慢。

我國液體乳消費結構

各品類的創新方向

　　集酸奶和常溫特性于一身的常溫酸奶可謂是乳品行業近年來最為成功的跨界創新。我們看好常溫酸奶未來 1-2 年的發展空間，預計 2016/2017 年品類增速仍將保持 65%/37%的較高水平，2017 年底品類出廠口徑規模將達到 270 億元，容量超過高端 UHT 奶。

2016 年常溫酸奶的分地域銷售規模預測

2016YTD 三家企業常溫酸奶的渠道下沉進程

常溫酸奶品類的規模及增速預測

未來兩年三大企業常溫酸奶的規模預測

我國液態奶需求及增速預測

　　2015 年國際奶價低位運行。中國與國際奶價的聯動性已經越來越明顯。2015 年，全球奶業貿易的主要的出口國家新西蘭、澳大利亞、歐盟和美國原奶仍以增產為主（美國增長1.26%，歐盟增長 3.03%，澳大利亞增長 3.73%，新西蘭下跌 1.42%） ，但全球主要原奶進口國需求持續疲軟，尤其是中國進口需求下降與俄羅斯乳制品禁令延期，對全球進口需求影響明顯。2015 年國際奶價持續下行，全球乳制品價格指數位于低位。

　　預計2016 年全球原料奶整體上仍將處于供大于求的局面，尤其是歐盟生產配額取消后帶來的巨大增量。而需求方面，由于最大的乳制品進口國—中國的乳制品消費仍有待恢復，去庫存的壓力依然很大，因此對國際乳制品的需求，尤其是原料奶粉的需求仍將低迷。同時，俄羅斯是否會取消乳制品禁令還未可知，即使解除禁令，同其他石油出口國一樣，其購買力的下降也不容忽視。因此全球供需調整或要到年底才會趨于新的平衡。

全球主要出口國家牛奶產量及增速

全球主要進口國家牛奶需求增速放緩

全球主要出口國原奶收購價格走勢

我國原奶產量預測