2013年，隨著經濟放緩和“限制三公消費”的加劇，國內葡萄酒行業整體下滑，量價齊跌。經過2014年的庫存消化，行業產量下降速度放緩，收入和利潤出現回升，截止2015年三季度，葡萄酒行業營收和增速分別回到17.5%和14.11%。經過2年多的市場調整，葡萄酒渠道庫存出清，收入和利潤均觸底回升，消費群體悄然發生改變，以高端葡萄酒為主的公務消費已基本消失，個人消費和商務消費重新占據主導地位，葡萄酒的文化也在發生改變，大眾化趨勢明顯，并且逐漸呈現出年輕化、時尚化。2015年葡萄酒市場逐步復蘇，主要原因在于葡萄酒價格的大幅下調，帶來需求邊際改善。目前我國葡萄酒人均消費量為1.1升，僅為全球平均水平的1/3，但是較2014年葡萄酒消費增長了4.5個百分點，葡萄酒的人均消費量增空間大，因此葡萄酒邊際改善有望持續。

2005-2015年中國葡萄酒營業收入及增速

2005-2010年葡萄酒行業利潤

　　目前國產葡萄酒的集中較低，2014年行業CR4為17%，張裕、長城、威龍、王朝市占率分別為10%、4%、2%、1%。三公消費泡沫擠出后，國內葡萄酒紛紛加強中低檔市場投入，龍頭有望憑借強大的品牌力、渠道力，市場份額有望持續提升。受進口“零關稅”的刺激，2015年進口葡萄酒迅猛增長，2015年全年進口量582793.29千升，同比增長42.4%，進口額37.35億美元，同比增長29.70%，兩項增長指標均創下了2013年探底之后的新高。2015年葡萄酒進口均價3.67美元/升，同比下降7.3%。自2014年以來，我國進口葡萄酒均價連續2年出現不同程度下降，一方面來自于關稅下降的影響，另一方面也說明中國消費者對進口葡萄酒的消費價格有下滑趨勢，對葡萄酒的消費由高端向中低端轉化，說明進口葡萄酒大眾化趨勢明顯。

2008-2015年中國葡萄酒生產量及同比增速

2008-2016年中國葡萄酒進口數量及金額

　　據酒類進口統計數據顯示法國和澳大利亞繼續保持原裝酒市場的領先地位，國內80%以上的瓶裝進口葡萄酒原產地集中于法國、澳大利亞、智利、西班牙，其中法國占比約為40%左右，占比最高，反映國內消費者對法國原裝葡萄酒的認可度較高。中國消費者心智中普遍認為進口葡萄酒品質更好，中國對智利、澳大利亞的零關稅政策將促進進口酒價格進一步下降，進口酒的比重也將逐步提高。進口葡萄酒給中國消費者帶來更多高品質、高性價比的優質葡萄酒，原裝進口價格下降，使得葡萄酒競爭格局由最初的低門檻、小規模、低價格轉變為品牌和性價比的競爭，但是由于目前國內消費者品鑒能力不足，進口葡萄酒主要以代理商運作、較少進行品牌投入，進口葡萄酒格局遠未穩定。

2015年我國葡萄酒進口數據統計

　　受益于進口葡萄酒業務的快速增長，國內企業布局進口酒業務如火如荼，主要方式為收購國際酒莊。張裕分別于2015年8月份收購西班牙愛歐集團75%股權和同年11月份收購斯戴勒酒莊持有的蜜合花農業公司90%股權，未來公司有望進一步加速海外布局，并在智利、法國等產區繼續收購酒莊。2015年張裕收購國際酒莊的優勢已經顯現，2015年12月份愛歐訂貨額達2-3千萬元，約占2014年愛歐總收入10%左右。然而由于當前國內葡萄酒消費者仍處于培育階段，品鑒能力不足，進口酒格局尚未穩定的背景下公司有望通過大單品模式、借助渠道與運作收拾，快速搶占進口酒市場份額。

張裕2015年前三季度營業收入

張裕2015年前三季度凈利潤