一、土地成交量跌幅大幅收窄，購地均價小幅回調

　　（一）全國土地購置面積跌幅大幅收窄，未來幾個月跌幅將逐步收窄

　　2016年1-2月份，房地產開發企業土地購置面積2236萬平方米，同比下降19.4%，降幅比去年全年收窄12.3個百分點；土地成交價款705億元，增長0.9%，去年全年為下降23.9%。

　　從土地購置面積增幅走勢看，2015年年底兩個月降幅開始持續小幅收窄，今年前兩個月降幅收窄較為明顯。主要有以下幾個原因：首先是基期值較低；加上一線、部分二三線商品房銷售情況較好的城市土地出讓較為順利，成交活躍，使得全國整體土地購置面積降幅收窄明顯。另一方面，樓市復蘇力度非常弱的三四線以及部分二線城市，去庫存形勢依舊嚴峻，土地交易量非常小；加上熱銷城市土地價格和商品房價格的快速攀升，且部分熱銷城市土地供應有限，這些都對土地成交量的反彈造成了巨大的阻力，使得全國土地購置面積整體表現依舊持續下跌。

　　考慮樓市回暖已有一段時間，企業補充土地儲備的時間到來，預計接下來兩個月隨著去庫存效果進一步鞏固以及樓市的進一步復蘇，土地購置面積同比跌幅將逐步收窄。同時，考慮中國房地產市場已經進入了“白銀十年”，快速擴張的市場基礎已經不復存在，未來，土地購置面積很難再現過去輝煌。

　　圖1 全國年初累計土地購置面積同比增幅走勢

　　數據來源：國家統計局、易居研究院

　　（二）全國土地購置均價保存高位運行態勢

　　2015年，全國房地產開發企業土地購置均價3153元/平方米，創歷史同期新高，同比增長25.1%，主要源于基期值較低；從土地價格看，相比去年全年下跌5.6%，主要是年初異動所致。

　　預計接下來兩個月，隨著樓市的進一步復蘇，土地市場成交量也將進一步回暖，土地價格整體仍將繼續緩步上行。

　　圖2 全國房地產開發企業完成土地購置均價走勢

　　數據來源：國家統計局、易居研究院

　　（三）土地成本高位盤整，房企利潤占比有所改觀

　　1-2月份，全國房地產開發企業土地購置均價占商品房銷售均價的41.3%，占比收窄7.9個百分點，但仍處于2011年以來同期的最高值，保持穩步上揚態勢未變，當前數據主要是年初異動情況。

　　圖3 土地購置均價占商品房銷售均價比重走勢

　　數據來源：國家統計局、易居研究院

　　二、房地產投資增速3年來首次回升，新開工面積2年后首現止跌

　　（一）全國房地產開發投資增幅3年來首次回升，未來幾個月增長將保持穩定

　　1-2月份，全國房地產開發投資9052億元，同比增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點，結束了自2013年年底以來增速持續回落的局面。其中，住宅投資6028億元，增長1.8%，提高1.4個百分點。

　　從房地產投資額同比增幅走勢看，1-2月份增幅的回升幅度還是比較弱。主要得益于房屋新開工面積的大幅回升以及施工面積增幅的適量擴張等建設指標。預計接下來兩個月，隨著各地樓市去庫存相關政策的推進和落實，市場將進一步趨穩，房地產投資同比增幅回升態勢將進一步得到鞏固。

　　圖4 全國年初累計房地產開發投資同比增幅走勢

　　數據來源：國家統計局、易居研究院

　　（二）全國房屋新開工面積2年后首現止跌，未來幾個月同比將小幅波動上揚

　　1-2月份，房屋新開工面積15620萬平方米，增長13.7%，去年全年為下降14.0%。其中，住宅新開工面積10811萬平方米，增長9.7%。

　　從房屋新開工面積同比走勢看，在土地購置面積同比下跌19.4%的情況下，房屋新開工面積保持13.7%的增幅，主要因素：一是基期值較低；二是開發商在樓市持續復蘇的大背景下，加快了儲備用地的開發節奏。預計接下來幾個月，房屋新開工面積同比增幅將呈現小幅波動前行的態勢。

　　圖5 全國年初累計房屋新開工面積同比增幅走勢

　　數據來源：國家統計局、易居研究院