全球經濟增速放緩

　　美國經濟隱憂顯現，再陷危機憂慮升溫。近幾年，美國就業市場的持續性改善使得美國成為金融危機之后全球經濟復蘇的“主引擎”。美國勞工部公布的數據顯示，雖然2016年1月美國新增非農就業人數較去年同期減少7萬人至15.1萬人，但失業率已經降至4.9%，較去年同期低0.8個百分點，這促使美國近期上修2015年第四季度經濟增速至1%。

　　但是，隨著物價的回升，消費者信心出現下滑。美國勞工部統計數據顯示，2016年1月經季調后的核心CPI同比增長2.2%，增速較去年同期高0.6個百分點;經季調后的1月核心PPI同比增長1.9%，增速較去年同期高0.2個百分點。物價的抬升打擊了民眾的消費熱情，消費信心有所回落。美國密歇根大學公布的數據顯示，2016年2月消費者信心指數、預期指數和現狀指數分別為91.7、81.9和106.8，較去年同期低3.7、6.1和0.1，呈現回落態勢。

　　與此同時，美國制造業陷入“萎縮”格局，服務業擴張速度也逐步放緩。美國供應管理協會公布的數據顯示，2016年1月美國ISM制造業和服務業PMI指數分別報48.2和53.5，較去年同期低5.3和3.2，其中制造業PMI指數已經連續三個月處于“榮枯線”下方，服務業PMI指數呈現持續性下滑走勢，這令市場擔憂美國經濟能否保持強勁復蘇的勢頭，甚至擔憂經濟危機再度席卷全球。

　　歐洲經濟穩中存隱憂，刺激力度有望加碼。歐洲央行堅持寬松貨幣政策，在經濟衰退和通縮風險背景下推出“歐版”量化寬松政策，歐元區及歐盟經濟整體保持企穩回升。歐盟統計局公布的數據顯示，經季調后的2015年第四季度歐元區GDP同比(不變價)增長1.5%，增速較2014年同期高0.9個百分點;歐盟27國GDP同比(不變價)增長1.8%，增速較2014年同期高0.7個百分點。就業市場的改善為經濟的企穩回升提供了堅實基礎，也支撐了物價的逐步回升。歐盟統計局數據顯示，2015年12月歐元區和歐盟27國失業率分別為10.4%和9%，較2014年同期低1和0.8個百分點，呈現繼續走低的態勢;2016年1月歐元區CPI和PPI報0.3%和0，較去年同期高0.9和3.5個百分點。

　　然而，經濟的暫時企穩無法掩蓋潛藏的危機，制造業和服務業擴張幅度的回落、大批量難民的擁入以及英國舉行退歐公投的舉動均將對歐洲經濟形成沖擊。從歐盟統計局公布的數據來看，2016年2月歐元區制造業和服務業PMI指數分別報51和53，與去年同期持平和低0.7，且較1月低1.3和0.3。

　　中國經濟繼續呈現疲軟態勢。國家統計局公布的數據顯示，2015年第四季度國內GDP同比增長6.8%，增速較2014年同期低0.4個百分點，繼續呈現下滑態勢;2015年GDP累計同比增長6.9%，增速較2014年同期低0.4個百分點，同樣呈現繼續下滑的趨勢。驅動經濟的“三駕馬車”投資、消費和進出口增速持續下滑拖累了經濟增長。海關數據顯示，2015年中國進出口貿易累計同比下滑8.02%，增速較2014年同期低11.45個百分點;2016年1月進出口貿易進一步大幅下滑至14.50%，增速較去年同期低3.62個百分點。統計局數據顯示，2015年中國固定資產投資和社會消費品零售總額累計同比增長10%和10.7%，增速較2014年同期低5.7和1.3個百分點。無論是投資、消費還是進出口貿易增速均呈現繼續回落的趨勢，且進出口貿易已經連續十三個月呈現負增長，表明中國經濟繼續呈現疲軟態勢。

　　經濟先行指標工業增加值的趨勢性下行暗示了短期內中國經濟將繼續維持疲軟態勢。統計局數據顯示，2015年中國工業增加值累計同比增長6.1%，增速較去年同期低2.2個百分點。國內用電量尤其是工業用電量和鐵路貨運量的不振預示著中國經濟將繼續承壓。中電聯和統計局數據顯示，2015年全社會用電量和鐵路貨運量同比增長0.52%和-11.94%，增速較2014年低3.2和8.07個百分點。

　　中國經濟持續疲軟令決策層擔憂，各種刺激措施和政策陸續出臺。首套房首付比例降至兩成、契稅減免，部分地區取消購房戶籍限制，以及信貸規模的“放水式”增長引發市場對中國重新考慮“強刺激”的預期升溫。從現有情況來看，經過一系列的嘗試之后，政府再度回歸到通過房地產刺激經濟的概率大增。