雅虎董事會成員在上周3天密集的會議上只討論了一件事：這家公司下一步該怎么辦。今年以來，雅虎股價下跌超過30%，三年前空降雅虎的硅谷“明星級人物”梅麗莎·梅耶爾未能成功扭轉雅虎的頹勢，是時候拿出方案給股東一個交代了。

　　目前外界所獲知的方案包括出售雅虎所持剩余的阿里巴巴股份，出售所持雅虎日本股份以及出售自身的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，前兩種方案盡管有稅務方面的障礙，都僅估值方面而言，起碼有公開市場的股價作為參照，但第三種方案：剝離雅虎自身的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，這部分的售價卻并沒有公開市場股價作為參照。

　　目前主流的觀點認為，雅虎的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務價值在30-40億美元之間，該價值大約是雅虎目前息稅前利潤的3-4倍，該倍數(shù)考慮進了雅虎目前的經(jīng)營業(yè)績狀況、所處的企業(yè)發(fā)展中后期階段較慢的有限度的增長以及目前對雅虎較為不利的行業(yè)環(huán)境等。

　　傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務占營收絕大部分比例

　　首先來看雅虎的核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，創(chuàng)辦于20年前的雅虎目前從事的業(yè)務依然以傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務為主，營業(yè)收入主要來源于展示廣告和搜索廣告。

　　根據(jù)其2014年年報顯示，截止到2014年12月31日，雅虎全部收入的79%來自于展示廣告和搜索廣告。具體來看，搜索廣告業(yè)務收入在2014年為17.9億美元，同比增長了3%，展示廣告業(yè)務收入在2014年為18.7億美元，同比下降了4%。

　　來自移動端的收入為7.7億美元，這7.7億美元包含了展示廣告、搜索廣告和其他業(yè)務的收入，雅虎在財報中并沒有將該部分收入的構成進一步細化。

　　僅從收入構成上來看，其首席執(zhí)行官梅耶爾接掌雅虎3年來，主要的業(yè)務構成和收入來源并沒有發(fā)生顯著變化，雅虎利用流量變現(xiàn)的傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營模式并沒有發(fā)生本質的變化。

　　雅虎方面稱，2014年月活躍用戶數(shù)為10億，其中超過5.75億來自于移動端。

　　從收入趨勢和凈利潤趨勢來看，這幾年雅虎的表現(xiàn)也不盡如人意。最近3年，雅虎的營業(yè)收入總體呈現(xiàn)下滑的趨勢，但并沒有出現(xiàn)明顯的變化，收入在46億至49億之間，但與此同時，經(jīng)營相關的費用則大幅上升，導致經(jīng)營利潤下降的趨勢更為明顯。