中國指數研究院10月28日發布《中國宏觀經濟&房地產運行分析報告（2015年三季度）》，報告顯示，2015年第三季度，全球貿易形勢嚴峻，通縮風險再次加大，經濟增長低于預期。美國經濟不及預期但仍保持在穩步增長軌道，日本及歐元區復蘇進程受阻，制造業動能下降。中國經濟受結構調整、產能過剩影響，投資持續低迷，經濟增速進一步放緩。在此背景下，中央穩增長的意愿加強，房地產市場有望獲得更多的政策支持，四季度房地產市場環境將保持寬松友好。

　　2015年第三季度，全球貿易形勢嚴峻，通縮風險再次加大，經濟增長低于預期。美國經濟不及預期但仍保持在穩步增長軌道，日本及歐元區復蘇進程受阻，制造業動能下降。中國經濟受結構調整、產能過剩影響，投資持續低迷，經濟增速進一步放緩。在此背景下，中央穩增長的意愿加強，房地產市場有望獲得更多的政策支持，四季度房地產市場環境將保持寬松友好。

　　一、國際經濟：主要經濟體增長疲軟，世界貿易回落，通縮壓力再現

　　圖：1998至今主要經濟體季度GDP走勢圖

　　主要經濟體經濟增長疲軟，美國經濟表現相對出色。三季度，日本制造業產出等經濟數據疲弱，企業對物價預估等通脹預期數據也在近幾個月趨弱，預計日本經濟在第三季度趨緩。歐元區第二季度GDP同比增長1.5%，較一季度回升0.4個百分點，但國際貿易放緩和全球貨幣市場波動加劇將阻礙歐元區三季度經濟復蘇進程。9月美國零售銷售環比微增0.1%，低于上月及預期的0.2%；同時美元走強抑制了制造業和旅游業的發展，為此高盛、標普及摩根大通的經濟學家普遍下調美國三季度GDP預期。盡管部分因素顯示美國三季度經濟出現疲軟，但相比其他國家經濟，整體表現仍然十分出色。

　　圖：2000年9月-2015年9月主要經濟體CPI走勢圖

　　全球主要經濟體通貨膨脹率回落。9月，美國和歐元區通貨膨脹率均較上月回落0.2個百分點，分別降至0.0%和-0.1%，通縮壓力再次加大。8月，日本CPI為0.2%，處于兩年以來最低水平。2013年以來，能源價格長期不振深刻影響了全球物價水平，近期國際油價有所企穩，將一定程度上提振四季度各國通貨膨脹率。

　　圖：2005年3月-2015年9月主要經濟體制造業PMI走勢圖

　　全球主要經濟體制造業活動趨弱。9月，美國和歐元區制造業指數分別為50.2和52.0，均連續三個月回落。日本制造業PMI為51.0，較上月回落0.7個百分點，但高于6月50.1的水平。美、歐、日制造業出現不同程度回落，但均收于擴張區間，顯示出制造業仍呈擴張狀態，擴張動能趨于減弱。

　　圖：2000年9月-2015年9月主要經濟體失業率走勢圖

　　主要經濟體失業率持續下降，就業形勢向好。2015年9月美國失業率為5.1%，與上月持平，為2008年以來最低。日本8月經季節調整后的失業率為3.4%，比上月提高0.1個百分點，但仍處于歷史較低水平，就業形勢良好。8月，歐元區失業率為11.0%，與上月持平，較去年同期下降0.5個百分點，為2012年5月以來最低記錄，就業狀況持續改善。

　　圖：2011年至今波羅的海干散貨指數走勢圖

　　BDI指數回落，世界貿易形勢嚴峻。2015年三季度BDI指數自7月末高點持續回落，說明當前全球總需求疲弱，進出口貿易形勢嚴峻。這將影響中國的進出口貿易，9月份中國進出口同比持續負增長，短期內這一狀況或難以改善。