導語：6月份蘭格生鐵成本指數(shù)為70.4點，較5月份上漲1.8點，漲幅2.6%(上月下跌5.2%)(詳見圖1)。同期，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)為91.3點，較5月份下跌6.2%(上月下跌3.6%)。6月份成本轉跌為漲，鋼價跌幅放大，可見，當月盈利狀況很不理想。

　　圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖

　　一、2015年6月成本和盈利分析

　　從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢圖可以看出，6月份的成本指數(shù)在70-71之間波動，值得注意的是，轉跌為漲，整體較上月上漲2.6%。

　　按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究6月份爐料成本，有必要先分析一下5月份的鐵礦石市場行情：

　　5月份國產(chǎn)礦市場隨勢上揚。華北地區(qū)市場略有上浮，主要集中在唐山及邯邢地區(qū)，一方面受進口礦市場價格上漲影響，另一方面受當?shù)卮笮偷V山企業(yè)上調鐵礦石出廠價格影響；東北地區(qū)部分鋼鐵企業(yè)采購內礦吃力，且現(xiàn)貨資源也處偏緊狀態(tài)；華東地區(qū)市場穩(wěn)中略漲，國產(chǎn)礦銷售相對順暢，且有個別大型礦山企業(yè)上調鐵礦石出廠價格，帶動當?shù)厥袌鲂》�上提。�?jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至5月31日，唐山地區(qū)66%酸粉干基含稅主流市場價格為570-590元(噸價，下同)，較月初上漲10-20元。

　　5月份進口礦市場穩(wěn)中有升。期貨及現(xiàn)貨市場報價均有所上漲，尤其進口礦遠期現(xiàn)貨價格上漲明顯，鐵礦石普氏指數(shù)一度上拉至63.5美元，基本站穩(wěn)60美元關口位，而后出現(xiàn)調整狀態(tài)。鋼材市場的疲軟表現(xiàn)，遏制了進口礦市場的上漲勢頭，鐵礦石供需雙方博弈狀態(tài)加劇，賣方高價成交略顯吃力。據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，截至5月31日，進口礦外盤市場61.5%澳粉報價在60.5-61.5美元，較月初上漲4-5美元。

　　總體而言，5月份鐵礦石市場整體走勢強于鋼材市場，尤其進口礦市場重回60美元上方，基本站穩(wěn)60美元價位。兩個因素促使礦價反彈：其一，受金融衍生品市場持續(xù)走高影響，觸發(fā)廠商看漲情緒升溫，進口礦遠期、港口現(xiàn)貨市場跟漲趨勢明顯；其二，5月份進口礦可售現(xiàn)貨資源減少，從港口庫存量到預計到港量均呈現(xiàn)不同程度下降。因此，整個5月份的鐵礦石市場，多方占主導地位。5月份鐵礦石市場的反彈上攻，傳導至6月份鋼廠生產(chǎn)成本轉跌為漲，鋼價卻不斷下挫，鋼廠運營被再度蒙霜。

　　圖2主要鋼材品種(測算成本與市場價格比較)盈利水平

　　圖2是蘭格鋼鐵信息研究中心監(jiān)測的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對比。從圖2可以看出，6月份7大品種中，除了帶鋼盈利，其他品種均處于虧損狀態(tài)。與上月相比，虧損額加大。

　　分品種看，6月份4周各品種的平均利潤如下：

　　帶鋼盈126元，冷卷虧110元，三級螺紋鋼虧141元，中厚板虧157元，線材虧176元，熱卷虧225元，方坯虧246元。

　　二、2015年7月盈利展望

　　鋼廠聯(lián)手“挺價限價”難以救市

　　雖然6月份出現(xiàn)不少鋼廠聯(lián)手“挺價限價”，如廣東、福建、重慶、山西、杭州、河北、江西等地，但最終大多數(shù)地區(qū)限價行為已基本失敗，“鋼價保衛(wèi)戰(zhàn)”難以救市，下跌趨勢暫時難以扭轉。進入7月，國內鋼材價格仍延續(xù)下跌走勢，淡季效應加上梅雨季節(jié)影響，市場出貨受阻。

　　成交冷清至鋼廠庫存不斷放大

　　鋼廠經(jīng)營難度越來越大，但仍未出現(xiàn)集中的減產(chǎn)勢頭，宏觀面也無實質利好消息提振，需求后勁不足，市場成交愈發(fā)冷清。進入7月份，隨著鋼價的進一步下跌，鋼廠虧損進一步加大，成交冷清導致鋼廠庫存以及社會庫存不斷積壓。截止6月中旬，中鋼協(xié)會員企業(yè)鋼廠鋼材庫存量為1746萬噸，較上旬增7.04%，較年初增40.76%。據(jù)蘭格鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示：截止7月3日，全國鋼材社會庫存指數(shù)為123.64點，較上周上升0.20%，但較去年同期下降8.88%。鋼廠庫存增加明顯，說明鋼材流通市場的不景氣使得眾多貿(mào)易商進貨謹慎、低庫存操作為主，倒逼鋼廠庫存不斷放大。

　　“雙降”對于鋼廠利好微乎其微

　　繼中國央行6月25日重啟逆回購后，6月27日央行再次宣布對金融機構定向降準并同時降息0.25個百分點。這也是央行自去年11月啟動降息、降準以來，第4次降息、第3次降準，也是近年來中國央行首次在同一天同時宣布降息和降準。央行降息降準，意在提振實體經(jīng)濟，降低企業(yè)貸款成本。雖然“雙降”對實體經(jīng)濟求之而難得，但釋放的資金很難流入鋼鐵行業(yè)，也就是說，對于絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)來說，這個利好微乎其微。

　　7月份悲觀預期加速釋放，鋼廠盈利難以走出泥潭

　　從匯豐中國6月制造業(yè)PMI來看，經(jīng)濟略有好轉，但仍維持在49.6%的下行區(qū)間。6月份中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降至37.4%，較上月下滑5.0個百分點。這一指數(shù)創(chuàng)下2008年12月份以來最低水平，并連續(xù)15個月處在50%榮枯線以下。從當前情況來看，國內鋼材需求低迷以及對于后期市場悲觀預期，在7月份將加速釋放。

　　基于目前市場正處于淡季，天氣比較炎熱，工程開工率低，鋼材消耗速度較緩慢，7月份鋼價難以走出“洼地”。6月份的鐵礦石市場先揚后抑，中旬一度出現(xiàn)礦石短期反彈高點65美元，之后遭遇鋼材市場及金融衍生品市場重創(chuàng)，礦價才開始下行。畢竟6月中曾出現(xiàn)短期礦價高點，加上鋼廠的爐料庫存有一定的周期(各家鋼廠天數(shù)長短不一)，傳導至7月份的鋼廠生產(chǎn)成本不會有明顯下降，所以7月份鋼鐵企業(yè)盈利難以走出泥潭。(蘭格鋼鐵 張琳)