互聯(lián)網(wǎng)試圖滲透到醫(yī)療保險(xiǎn)這個(gè)傳統(tǒng)板塊，近期主打互聯(lián)網(wǎng)概念的新型保險(xiǎn)公司OscarHealth又在準(zhǔn)備新一輪融資且估值破天荒超過10億美元。這樣的估值更像互聯(lián)網(wǎng)公司而不是傳統(tǒng)的保險(xiǎn)行業(yè)。

　　OscarHealth的突破點(diǎn)在于奧巴馬醫(yī)改后，由于個(gè)人必須擁有保險(xiǎn)的規(guī)定而產(chǎn)生的個(gè)人市場(chǎng)，美國(guó)目前大約有兩千到三千萬個(gè)人沒有保險(xiǎn)，但這些人又不符合Medicaid低收入的援助標(biāo)準(zhǔn)。這批人主要是小企業(yè)主和自由職業(yè)者。一種新的趨勢(shì)是隨著保險(xiǎn)交易所（exchange）的產(chǎn)生，小企業(yè)開始給員工一些補(bǔ)貼，讓員工自己去交易所購(gòu)買個(gè)人低價(jià)保險(xiǎn)，有時(shí)候這筆開支比去購(gòu)買傳統(tǒng)的小企業(yè)團(tuán)險(xiǎn)要低。OscarHealth抓住了這個(gè)故事。

　　但背后的問題是：互聯(lián)網(wǎng)能否顛覆傳統(tǒng)模式？尤其是保險(xiǎn)這樣利潤(rùn)空間很低，地域差異很大，而且非常需要線下傳統(tǒng)服務(wù)配合的行業(yè)。

　　要回答這個(gè)問題，就必須先分析OscarHealth模式的核心。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，月保費(fèi)根據(jù)年齡和家庭成員數(shù)量在150到1000美元不等，低價(jià)的計(jì)劃在目前的紐約保險(xiǎn)交易所上還是很有競(jìng)爭(zhēng)力的。OscarHealth的策略是通過很高的免賠額來控制風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)人的免賠額在3000到8000美元不等，保費(fèi)低的便宜計(jì)劃要么免賠額很高，要么就醫(yī)的報(bào)銷比例低。這家公司在產(chǎn)品上的互聯(lián)網(wǎng)化并不是產(chǎn)品本身，而是通過互聯(lián)網(wǎng)簡(jiǎn)單核保并且進(jìn)行會(huì)員管理的方式。

　　而服務(wù)設(shè)計(jì)上，OscarHealth主打的是遠(yuǎn)程醫(yī)療等電子化手段，一些保險(xiǎn)計(jì)劃提供有次數(shù)限制的免費(fèi)遠(yuǎn)程醫(yī)療，并通過手機(jī)端工具和用戶互動(dòng)，包括理賠、運(yùn)動(dòng)計(jì)劃、取藥等。

　　這些互聯(lián)網(wǎng)概念對(duì)投資人來說可能很美，但能不能打造一個(gè)保險(xiǎn)公司卻是個(gè)大問號(hào)。OscarHealth的投資人和創(chuàng)始人都花了很大心思在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)上，比如通過互聯(lián)網(wǎng)方式營(yíng)銷，試圖吸引風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的年輕自由執(zhí)業(yè)者和小業(yè)主，讓他們有更好的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)體驗(yàn)。過去這批人不買保險(xiǎn)的理由大多是價(jià)格太貴，如果是相對(duì)年輕健康的患者，OscarHealth的高免賠額雖然有助于控制其本身風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)于就醫(yī)主要集中在基礎(chǔ)醫(yī)療層面的患者來說意味著自費(fèi)比例太高。一般高免賠額的產(chǎn)品作為基礎(chǔ)醫(yī)療之上的補(bǔ)充保障是很好的，比如在年付費(fèi)的ConciergeCare基礎(chǔ)醫(yī)療上，再購(gòu)買一個(gè)覆蓋專科住院等服務(wù)的高免賠額產(chǎn)品，可以有效防范基礎(chǔ)醫(yī)療之外的風(fēng)險(xiǎn)。而直接用這種辦法做基礎(chǔ)醫(yī)療，年輕用戶在衡量自費(fèi)和后續(xù)報(bào)銷比例之后，并不一定是劃算的做法。

　　更有動(dòng)力去購(gòu)買高保障產(chǎn)品的個(gè)人往往是自知健康風(fēng)險(xiǎn)比較高的，這種道德風(fēng)險(xiǎn)在任何國(guó)家都存在。OscarHealth根據(jù)年齡、家庭和收入的簡(jiǎn)單核保可能會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，比如慢性病患者選擇了一個(gè)中等程度的免賠額產(chǎn)品之后，后續(xù)的醫(yī)療開支會(huì)很大。而且常理就是在有報(bào)銷的前提下，就醫(yī)的頻次會(huì)上漲。如果設(shè)置天花板（報(bào)銷上限），用戶又覺得不夠用，第二年費(fèi)用上漲后，價(jià)格可能和傳統(tǒng)產(chǎn)品相比就失去了競(jìng)爭(zhēng)力。相比團(tuán)體，個(gè)人的醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)更高。

　　同時(shí)，用互聯(lián)網(wǎng)式的思維去做醫(yī)療保險(xiǎn)這樣很重的行業(yè)，其預(yù)期會(huì)很不相同。醫(yī)療保險(xiǎn)是一個(gè)低利潤(rùn)率的行業(yè)，大保險(xiǎn)公司的凈利率一直在3%到5%上下，居高不下的醫(yī)療費(fèi)用和行政維護(hù)費(fèi)用使得這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率不會(huì)太高。同時(shí)，保險(xiǎn)不可能像互聯(lián)網(wǎng)一樣，地毯式進(jìn)行地域復(fù)制。在美國(guó)，各個(gè)州對(duì)保險(xiǎn)公司的法規(guī)要求不一樣，地域擴(kuò)張意味著在每一個(gè)州攻關(guān)，且需要在每個(gè)州繳納預(yù)期保費(fèi)八分之一的保證金。這一金額對(duì)于沒有歷史數(shù)據(jù)的新保險(xiǎn)公司可能更高，比如OscarHealth去年在紐約的保證金為2900萬美元。地域復(fù)制對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)來說是一件重活。

　　最后必須提到保險(xiǎn)的核心——醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。強(qiáng)大的醫(yī)療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)保證了治病的通道（AccesstoCare），保險(xiǎn)公司依賴會(huì)員的基數(shù)與醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)和藥品銷售方談判，獲得折扣。這對(duì)于小規(guī)模的保險(xiǎn)公司來說會(huì)很難。OscarHealth在電子就診方式上花了大量的投入，包括營(yíng)銷、遠(yuǎn)程醫(yī)療建設(shè)、會(huì)員管理上。虛擬方式為主的就診到底給會(huì)員帶來多少實(shí)惠仍然是未知數(shù)，在傳統(tǒng)的基礎(chǔ)上嫁接虛擬做輔助有利于降低成本，方便病人。但是缺乏一個(gè)強(qiáng)有力的線下就醫(yī)網(wǎng)絡(luò)而過度依賴虛擬端服務(wù)就會(huì)成為競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)，會(huì)員除了看重價(jià)格，更加看重的是就醫(yī)的有效性，這層關(guān)系應(yīng)該是從線下到線上，而不是反過來。

　　因此總體來說，OscarHealth主打的仍然是一個(gè)狹窄市場(chǎng)，尤其適合互聯(lián)網(wǎng)較熱地區(qū)如紐約和硅谷。在人數(shù)到達(dá)一定規(guī)模后，就必須要考慮行政成本上升，擴(kuò)大醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)需求導(dǎo)致的成本上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)，地域復(fù)制的資金壓力，以及互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷的巨大投入等因素。長(zhǎng)期來說，上述這些因素都決定了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療保險(xiǎn)利潤(rùn)空間不會(huì)太大。