一、供給收縮帶來傳統機械龍頭的投資機會，傳統機械龍頭可能迎來業績與估值的雙提升。業績提升的邏輯是，經濟下行后，傳統機械陸續出現小企業退出，大企業份額提升、盈利見底回升的現象。估值提升的邏輯是，經過2011-2013年的沉寂，傳統機械窮則思變，或謀求國企改革，或進行外延式擴張。上述傳統機械龍頭的投資機會已經開始顯現在工程機械、船舶、以及電梯等行業。重點推薦徐工機械、中國船舶、上海機電、康力電梯、廣日股份。

　　二、產業政策持續為機器人產業帶來催化劑。機器人板塊前景誘人，現實骨感，目前上下游產業鏈中，上游核心部件和中游本體都在盈虧平衡點以下，僅下游系統集成環節有盈利，且成長性存在天花板，過去、現在及未來三年難以預期業績與估值的匹配。從中央到地方，不斷出臺產業支持政策，為機器人板塊提供持續催化劑。從產業鏈角度，相對看好以系統集成為主的企業或者與外資合作的企業，前者能夠發揮工程師紅利優勢，反哺核心部件和本體的研發與生產，后者能夠以市場換技術，直接實現盈利。從行業現狀與產業政策角度，我們認為對于處于發展初期的國內機器人板塊，那些受益產業政策且市值較小的公司更有市值彈性。重點推薦巨星科技、博實股份、亞威股份。

　　三、全球產業轉移帶來海工裝備景氣周期。基于陸地開采峰期已過、地緣政治以及經濟性，全球油氣開采必須從陸地走向海上。傳統海工強國新加坡和韓國逐步退出自升式平臺市場，我國自升式平臺迎來春天。我國2011年后重量級政策密集出臺支持海工裝備的發展。受益標的包括中集集團、潤邦股份、亞星錨鏈、振華重工。

　　四、鐵路設備國際市場突破指日可待。全球范圍內我國鐵路建設具有性價比優勢。巴西及南美其他市場開拓順利。俄羅斯市場前景廣闊，預計大概率向中國開放。2014年鐵路設備行業的成長邏輯可能發生改變，之前關于海外成長性的質疑可能打消。重點推薦中國北車、北方創業。