12月將迎重要時間窗口

　　煤炭將于12月迎來重要的時間窗口,一方面,煤炭年度合同談判將于12月拉開帷幕,另一方面,從2014年12月1日起,煤炭資源稅將實行從價定率計征,稅率幅度為2%-10%,煤炭資源稅改革邁出重要一步。

　　“煤炭年度談判將是一個長時間的利益博弈。煤企通過提高銷售價格,使企業(yè)處有利地位。而電廠則提前進行冬儲補庫,充足的煤炭庫存使其獲得一定議價籌碼。煤電談判或?qū)κ袌鎏峁┮欢ㄖ��?但最終談判結(jié)果還是由實際供需關(guān)系決定。”興證期貨研究員林惠在接受中國證券報記者采訪時表示。

　　廣發(fā)期貨動力煤研究員徐艷衛(wèi)認為,現(xiàn)在煤炭市場的主要特征是庫存大,需求不足,預(yù)計煤電談判過程將較為艱難,談判結(jié)果可能兼顧各方利益,對市場影響或中性偏多。

　　至于煤炭資源稅改革破題,市場人士普遍認為,煤炭資源稅改革符合全面深化財稅改革的要求,有利于行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展。徐艷衛(wèi)表示,目前該稅負有一個區(qū)間范圍,表面上看增加了煤炭企業(yè)成本。但實際上,煤炭資源稅改革的重要內(nèi)容還包括清理涉煤收費基金,將煤炭礦產(chǎn)資源補償費率降為零,停止針對煤炭征收價格調(diào)節(jié)基金,取消山西煤炭可持續(xù)發(fā)展基金、原生礦產(chǎn)品生態(tài)補償費、煤炭資源地方經(jīng)濟發(fā)展費,取締省以下地方政府違規(guī)設(shè)立的涉煤收費基金等,總體而言,對煤炭行業(yè)有積極影響。

　　“煤炭資源稅改革對煤炭行業(yè)而言是一個利好因素。改革使稅收變得更透明,一些隱性稅收將被取消,事實上是給煤炭企業(yè)減負。”南華期貨研究員馮曉表示。

　　動力煤期現(xiàn)背離

　　當(dāng)前,動力煤期現(xiàn)貨走勢出現(xiàn)一定背離。數(shù)據(jù)顯示,11月10日發(fā)布的中國太原煤炭交易綜合價格指數(shù)為81.74點,已實現(xiàn)“五連漲”。相比之下,動力煤期貨表現(xiàn)并不強勢。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計,11月以來,動煤1501合約在9個交易日內(nèi)累計下跌3.79%。

　　“現(xiàn)貨漲得快是因為有國家利好政策支撐。同時,大型煤企為了年度長協(xié)談判做準備,不斷提高月度的銷售價格,一些較小的煤企及貿(mào)易商也出現(xiàn)跟漲。”林惠表示,而期貨市方面,動力煤上下游煤企電企大部分屬于大型國有企業(yè),動力煤期貨的套保參與度不高,當(dāng)前主要受到空頭資金打壓,走勢疲弱。

　　展望動力煤后市,徐艷衛(wèi)分析,動煤1501合約震蕩上行概率較高,主要原因有四點。第一,煤炭年度談判中,煤企有挺價的動力。第二,對電企而言,維持現(xiàn)狀或略漲都能較好接受。第三,相比往年,今年春節(jié)時間推后,動煤1501合約仍處于需求旺季。第四、隨著減產(chǎn)、限制進口等措施的實施,庫存較大的問題會逐步改善;而需求方面,宏觀經(jīng)濟總體平穩(wěn),電力總體需求變化不會太大,因此利空因素會逐步弱化。

　　林惠也認為,大面積冬季供暖集中開始,下游需求可能逐漸改善,對煤炭市場回暖起到一定提振。隨著供需關(guān)系轉(zhuǎn)好,反彈回升的可能性較大。

　　不過,長期來看,煤市仍面臨較大壓力。“供大于求狀態(tài)年初至今一直未改,近期原油大跌,并屢創(chuàng)新低,其他工業(yè)品行情低迷。作為我國的基礎(chǔ)性能源,未來兩三年煤市運行面臨更嚴峻形勢。”卓創(chuàng)資訊煤炭分析師劉冬娜說。

　　馮曉也表示,由于供求關(guān)系改變,煤炭企業(yè)的議價能力已大不如前。長期來看,受到宏觀經(jīng)濟調(diào)整的影響,下游用電需求可能減弱,動力煤走勢或依然偏空。