行業多數個股破凈

　　鋼鐵板塊是A股過去6年以來破凈率最高、最先全面破凈的板塊。 絕大部分鋼鐵股自2008年見到階段股價低點后，6年以來一直在低位運行。隨著過去三年鋼鐵行業去產能的進程，鋼鐵股股價持續回落，部分個股從去年6月至今反復創出歷史新低。如鞍鋼股份2013年7月創出2.37元歷史新低，河北鋼鐵今年3月創出1.69元歷史新低，華菱鋼鐵去年6月創出1.52元歷史新低等。到今年上半年，30多只鋼鐵股仍處在破凈的低價區間。盡管自6月以來，鋼鐵股已經連續9周上漲，但仍有鞍鋼股份、河北鋼鐵、馬鋼股份、武鋼股份等17只個股處于破凈狀態。

　　*ST南鋼是個另類，當前市凈率1.05倍。不僅一個月以來累計漲幅最大，達39.88%，且先于板塊啟動。該股5月5日探見歷史次低點1.46元后溫和放量，7月14日后持續拉升，啟動至今已累計上漲60%。最新半年報顯示，公司中期凈利潤1.16億元。之所以業績提升，得益于上半年持續深入挖潛增效，不斷提升寬厚板軋機等生產水平，優化品種結構，提升鋼鐵主業效益貢獻。此外，售前參與設計、售中跟蹤協調和售后指導使用的全流程、一體化服務模式也功不可沒。

　　基本面正在改善

　　記者注意到，絕大部分鋼鐵股2013年6月前后見到6年低價的時點，正是鋼鐵行業現貨價格逐步止跌，去產能化進程逐步見到成效的時點。

　　齊魯證券研究員篤慧2013年曾針對當年8月鋼廠開工率環比數據和出口環比數據分析認為，鋼廠開工率環比上升和出口環比上升顯示，國內社會庫存水平已降至底部區域，其供給能力較7月明顯下降，社會庫存降幅環比萎縮，萎縮部分轉化為鋼廠訂單，因此在需求回落下，8月份鋼產量仍環比上升1.2%。同比而言，2012年8月份鋼貿融資性庫存坍塌，去年8月去庫力度強于今年8月。同時，歐美日等外圍經濟體需求好轉有關，8月份雖為歐美地區鋼材消費淡季，但適逢其鋼鐵庫存周期底部，在9月旺季預期下，中間環節提前入場采購，帶動鋼鐵訂單上升、鋼價反彈，預計9月出口訂單將逐步偏強。

　　長江證券王鶴濤認為，雖然建筑需求略有恢復，但是供給隱患猶存。受益低價原料庫存周轉，鋼廠盈利在持續恢復，很多鋼廠的產能利用率環比繼續攀升。綜合考慮產業鏈地位提升疊加低估值，鋼鐵行業已經具備配置價值。

　　具備國企改革題材

　　盡管市場認為維系鋼鐵股股價回升的因素主要來自基本面，但國金證券賀國文認為，鋼鐵是國資占比高的傳統行業代表，因此也是國企改革的重要領域，應該從這個角度去挖掘機會。在經濟減速、大盤及周期股持續低迷的背景下，具備改革題材的個股表現搶眼。針對鋼鐵股，掘金國企改革是以“低估值抗跌”理念失效，以及“去地產化”為背景展開，短期月度組合配置上，選擇題材股、以攻為守、提高收益，長遠看，挖掘潛在系統性投資機會較穩妥。