今年年初人民幣便開始連續(xù)下跌，自3月央行擴(kuò)大人民幣匯率日間波幅至2%后其更是“放心”下跌。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣急速貶值或正在為“雙向波動(dòng)”鋪路，面對(duì)人民幣市場(chǎng)化步伐的加快，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)正迎來匯率的“雙向波動(dòng)”大考。

　　人民幣前四月急貶

　　4月30日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)結(jié)束了連續(xù)五日的上漲，較前一個(gè)交易日微跌24個(gè)基點(diǎn)至6.1580。隨著中間價(jià)的回調(diào)，人民幣即期市場(chǎng)盤中再度下跌，持續(xù)保持近期以來與中間價(jià)較大的偏離幅度，最低觸及6.2669創(chuàng)近一年半以來新低，收盤報(bào)6.2591直逼6.26這一重要關(guān)口。

　　回顧今年前四個(gè)月，人民幣在復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境下不斷下跌：美元兌人民幣即期匯率已經(jīng)由2013年12月31日的6.05下滑至30日的6.26，貶值幅度達(dá)3.47%，已經(jīng)完全回吐2013年整年即期匯率2.83%的漲幅。

　　“此番人民幣貶值，無論幅度和持續(xù)時(shí)間都是2005年匯率機(jī)制改革以來的首次，其因素也紛繁復(fù)雜，主要是長(zhǎng)期以來人民幣單向升值造成了市場(chǎng)的失衡，熱錢涌入、套利行為盛行都造成人民幣匯率偏離均衡水平，市場(chǎng)亟待調(diào)整。同時(shí)，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)自今年年初以來的下行壓力以及美國(guó)逐步退出量化寬松政策引致資金回流都促使人民幣走軟。”中行廣東省分行匯率分析人士說。

　　“實(shí)際上，政策目標(biāo)或?yàn)楦�大的波�?dòng)，而非持續(xù)貶值。”渣打銀行認(rèn)為，此番人民幣貶值是市場(chǎng)對(duì)央行在3月17日起執(zhí)行人民幣日內(nèi)波幅由1%至2%這一舉措的反應(yīng)。

　　觀察人民幣近兩月走勢(shì)，可以看出，人民幣即期匯率波動(dòng)幅度明顯擴(kuò)大。新政策執(zhí)行當(dāng)日3月17日人民幣貶值0.45%，3月30日繼續(xù)貶值0.5%，而后3月24日人民幣大幅升值0.58%，而后匯率保持下滑趨勢(shì)直至4月底。

　　“人民幣匯率此次單邊大幅貶值，是人民幣振幅擴(kuò)大的表現(xiàn)，這也表明央行基本退出常態(tài)式外匯干預(yù)，尋求建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動(dòng)匯率制度，今后人民幣匯率雙向波動(dòng)趨勢(shì)或更加明顯并將成為常態(tài)。”廣東省金融學(xué)院院長(zhǎng)陸磊說。

　　有人歡喜有人愁

　　人民幣在短短四個(gè)月內(nèi)急貶3.47%，更具彈性的雙向波動(dòng)正在形成。這對(duì)多年來習(xí)慣了人民幣單邊升值預(yù)期的中國(guó)外貿(mào)企業(yè)而言，或意味著更為復(fù)雜的貿(mào)易結(jié)算和更大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　廣東東莞薏莎實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理吳應(yīng)鈿說：“過去人民幣升值對(duì)企業(yè)雖然造成很大成本壓力，但走勢(shì)很明朗，因此應(yīng)對(duì)也相對(duì)簡(jiǎn)單，無非就是通過鎖定匯率等金融產(chǎn)品來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但如今匯率向上升值和向下貶值的空間都很大，這無疑加大了企業(yè)決策的難度。”

　　過去幾年來，在人民幣單邊升值預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，出口企業(yè)通常以一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間為一個(gè)周期，約定匯率，鎖定風(fēng)險(xiǎn)，少數(shù)企業(yè)也會(huì)應(yīng)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯等金融工具避險(xiǎn)。今年以來人民幣匯率掉頭直貶，不少企業(yè)因此遭受了損失。

　　廣東惠州一家大型制衣廠就是其中之一。接單經(jīng)理告訴記者：“我們之前與外商簽訂的合約是在對(duì)匯率升值預(yù)期下確定的，而現(xiàn)在的人民幣匯率變化和當(dāng)初預(yù)期剛好相反，就匯率層面我們這些單就損失了不少。”

　　但也有一些即時(shí)結(jié)匯的小型外貿(mào)企業(yè)在此番人民幣貶值過程中嘗到甜頭。汕頭澄海一家玩具企業(yè)老板告訴記者：“匯率下降了，我們出口的東西值錢了。除去原材料、供應(yīng)商調(diào)價(jià)等因素，每月可以比去年多賺不少。”

　　然而，更多的企業(yè)聲音反映，近期人民幣匯率劇烈波動(dòng)對(duì)企業(yè)簽單造成了負(fù)面影響，比如，歐美市場(chǎng)不愿意與中國(guó)企業(yè)簽長(zhǎng)單，只簽短單，這對(duì)企業(yè)穩(wěn)長(zhǎng)期發(fā)展而言不利。長(zhǎng)期來看，更為明朗的匯率走勢(shì)或更有利于外貿(mào)。

　　企業(yè)應(yīng)綜合配置保值渠道

　　人民幣“升升不息”告一段落。從監(jiān)管層釋放的市場(chǎng)信號(hào)來看，未來人民幣匯率的波動(dòng)性較以往會(huì)顯著提高，畢竟，“雙向浮動(dòng)”本來就是匯率市場(chǎng)化的應(yīng)有之義，而增加匯率彈性、讓市場(chǎng)力量在人民幣匯率形成過程中發(fā)揮更重要作用，是中國(guó)匯率改革的目標(biāo)所在。

　　作為市場(chǎng)主體，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)應(yīng)盡快轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)思路，改變對(duì)人民幣單邊升值預(yù)期。為應(yīng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)，專家建議，企業(yè)應(yīng)從保值角度出發(fā)，以真實(shí)貿(mào)易為背景，規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而不應(yīng)以自身預(yù)期或投機(jī)心理，把經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)暴露在外匯市場(chǎng)的不確定性當(dāng)中。

　　銀行業(yè)人士建議，企業(yè)可從匯率保值出發(fā)，在銀行敘作遠(yuǎn)期結(jié)售匯或者人民幣期權(quán)業(yè)務(wù)，以達(dá)到保值、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　“不同的產(chǎn)品有不同的保值特點(diǎn)，對(duì)于大型外貿(mào)型企業(yè)而言，規(guī)避匯率波動(dòng)的有效操作策略是綜合配置保值渠道，豐富一攬子應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，分批簽約，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”中行廣東省分行資金業(yè)務(wù)部人士表示。