長久以來，石化庫存高企就是常態，也是石化企業肩頭的重擔。春節假期過后，石化庫存上漲較為明顯。主要原因在于國內產能增速較快，而需求方面表現相對偏弱，庫存累積速度快于去年同期，從而使得石化庫存增速較往年有所增加。降庫，成為當前市場首要面對的難題，令人欣喜的消息終于盼來，兩油庫存降了，截止至2月25日兩油庫存90.5萬噸，比昨日減少7萬噸，降幅在7.18%，比上周同期減少12萬噸，降幅在11.71%。兩油庫存兩日凈去庫15萬噸，庫存迅速去化，市場心態受到提振。另外，消息面好事不斷，聚乙烯價格蹭蹭上漲，給沉悶的塑料市場注入了生機。

圖1：兩油合成樹脂庫存統計圖

國際原油：地緣政治局勢緊張

俄羅斯出兵烏克蘭，油價盤中一度漲超105美元/桶，繼續刷新2014年9月以來的價格高點。PE成本面利好在短期內仍影響較強。截止目前，WTI2022年4月期貨結算價每桶92.81美元;布倫特2022年4月期貨結算價每桶99.08美元，俄烏局勢導致市場的擔憂加劇，短期國際能源價格預計將高位運行。

乙烯：單體不忘添把勁

受供應利好支撐亞洲乙烯偏強運行，下游補庫需求較強，對3月份到港貨源的采買積極性較高。另外，主要原料石腦油價格飆升帶動下，裂解裝置成本壓力難減，生產商挺價意向堅定。截止25日，亞洲乙烯：CFR東北亞報1258-1264美元/噸，較月初上漲260美元/噸。CFR東南亞報1228-1234美元/噸，較月初上漲215美元/噸。

供需面：罕見緩和帶來驚喜

供應：石化臨時停車裝置較多，揚子石化全密度、燕山石化老高壓二線、蘭州石化低壓新線、茂名石化全密度；沈陽石化線性、齊魯石化老全密度、連云港石化低壓、上海石化高壓1PE一線、中安聯合全密度、海國龍油全密度裝置停車檢修中。另外國內部分生產裝置計劃降負荷運行，預計對3月份產量供應有所減少，可一定程度緩解庫存壓力。

需求：聚乙烯下游各行業開工率在42.4%，較上周上漲9.7%。其中農膜整體開工率較上周期上漲9.6%；管材開工率較上周期上漲 7.2%；包裝膜開工率較上周期增加 10.9%；中空開工率較上周期上漲13.5%；注塑開工率較上周期上漲 4.3%。下游需求持續恢復，市場資源消化速度加快。

總結，上游、石化、庫存供應、需求齊齊送上助攻，著實是令人振奮的好消息，市場將存在一定的上行空間，但是考慮到石化庫存方面雖有下降，但整體依然較高，殘奧會和兩會或限產，因此市場價格上漲幅度會放緩。商家在實際操作過程中仍需保持謹慎。