中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2020年2月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。上次1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。

　　
LPR利率下調，符合預期，LPR改革顯成效

　　
2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。此次央行大約釋放8000億元資金。

　　
2月3日，央行開展1.2萬億元公開市場操作逆回購操作投放流動性，其中7天逆回購操作9000億元，中標利率2.40%，14天逆回購操作3000億元，中標利率2.55%。兩個期限中標利率均下降了10個基點。

　　
2月17日，央行當日開展2000億1年期中期借貸便利(MLF)操作，調降中標利率10個基點至3.15%。

　　
央行為金融機構加量、降價補充彈藥，金融市場利率普遍下行，引發市場預期2月20日LPR報價將至少下調10個基點。本次LPR調降，央行LPR報價利率改革效果得到較充分體現。

　　
LPR調降利好實體經濟

　　
LPR調整對商業銀行貸款定價具有比較強的影響，直接指向降低實體經濟融資成本，主要是商業銀行貸款利率是在LPR報價的基礎上加點形成，商業銀行在發放貸款時根據市場整體利率的變化來調整加減點幅度。

　　
目前我國經濟仍面臨較大下行壓力，短期疫情拖累，“三期疊加”深化階段，地緣政治等外部不確定因素仍多，央行通過改革手段引導金融機構降低融資成本，有助于對沖短期疫情沖擊，降低實體經濟融資成本，提振微觀主體投資需求與經濟活力。

　　
LPR還有多大調降空間？

　　
根據LPR定價方式：LPR報價=MLF+基點，截至2月20日，1年期MLF利率3.15%，LPR利率4.15%，理論上，商業銀行仍有90個基點空間。

　　
LPR報價實際是疏通了政策利率向實體經濟傳導渠道，商業銀行調降LPR利率一方面受央行政策利率“引導”；另一方面銀行需要根據自身資金成本、利息差而定。從經濟下行壓力與實體企業融資困難看，央行有望綜合運用量、價工具適度加大逆周期調節力度，從價格角度，年內LPR 仍存在下調空間，綜合比較2016年經濟環境，國內經濟呈現的積極因素與外部平衡，預計年底前LPR還有10-15個基點的下調空間；在調整節奏上，央行將根據經濟發展、實體融資成本下降程度與信貸需求、物價表現等進行靈活調整，LPR利率采取小步慢走下臺階。

　　
5年期LPR利率調降5個基點，難以改變樓市走勢

　　
2月20日，5年期LPR利率下調5個基點至4.75%，上一次下調是在2019年11月20日同樣下調5BP至4.80%。

　　
一般而言，5年期LPR報價利率與中長期貸款成本相聯系，本次5年期LPR利率下調有助于降低中長期貸款成本，例如：一定程度降低購房成本，降低基建項目與企業中長期貸款成本等。

　　
但本次調降5年期LPR利率不會改變樓市走勢。

　　
其一、樓市調控持續。國內管理層多次表態“房住不炒”，“不會將房地產作為短期經濟刺激手段”，未來各地有望全面落實“三穩”(穩地價、穩房價、穩預期)“一城一策”調控，樓市穩仍是主基調。

　　
其二、5年LPR下調對房貸利率影響有限。根據央行政策，對于2020年1月1日以后簽訂住房貸款利率采取“LPR+加點”浮動模式，LPR 5年期下調將使購房利率略有下浮，但2020年3月30日- 12月31日貸款利率與原合同最新執行的一致，2021年1月1日貸款利率(浮動)定價要以2020年12月公布的5年期LPR+加點實現，即2020年存量房貸利率基本保持不變，2021年房貸利率有望維持穩定。這是貫徹“房主不炒”與房地產“三穩”精神，有助于穩定市場預期，確保利率市場化改革穩步推進。

　　
LPR下降利好股市

　　
從微觀角度看，LPR下降有望引導金融機構降低實體經濟融資成本，提升企業盈利與企業效應，利好股市估值。從宏觀角度看，LPR下降刺激企業投資需求，帶動就業增加，推動經濟供需兩端進入良性循環，經濟基本面相好，股市趨勢向上。

　　轉自：中國財富網