1月甲醇受美伊沖突及伊朗寒冬限氣，氣頭裝置大面積停工等因素的影響，市場認為進口甲醇將大幅減少，導致期價連續大幅拉漲，最高價近2400元/噸，創半年來的新高，漲幅近10%左右。大漲過后，甲醇期價高位回落，華東現貨價格也有所下跌。目前受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，市場擔憂情緒升溫，原油領跌，甲醇預計持續弱勢。

　　此次新型冠狀病毒肺炎疫情不斷發酵，目前全國已有31個省啟動重大突發公共衛生事件一級響應，制定落實社區的防控措施，實行網格化、地毯式管理。采取了適當延長春節假期、調整學校開學時間、支持網上辦公等措施，以減少人員流動。從疫情發展的速度來看，疫情還要持續一段時間。上周四晚間，世界衛生組織在瑞士日內瓦召開新聞發布會，總干事譚德塞宣布新型冠狀病毒疫情構成國際關注的突發公共衛生事件，但不建議對中國采取旅行和貿易限制。“國際關注的突發公共衛生事件”其本身沒有實質內容，公布三個月后沒有延期就自動失效，但卻是一個重要信號。世界各國或將對中國采取涉及旅行和貿易邊境的限制措施，至少在4月底之前，國際上和中國的交流及投資都會受到影響，這使得本就處于弱周期的中國經濟雪上加霜。

　　本次新型冠狀病毒疫情使民生受到重大影響，我國經濟損失取決于疫情的后續發展。許多人認為結合2003年SARS疫情的歷史經驗，疫情暴發期的經濟增長將階段性受到一定影響，而后的經濟數據將出現較大反彈，整體影響有限。但值得注意的是，用SARS來完全比對目前情況已經不太適合，17年過去，中國內部的經濟結構以及國際上的外部環境已經發生了巨大的變化。首先，經濟體量顯著提升，2003年的GDP總量只有13.7億元，而2019年的GDP總量為99萬億元。從外部環境來看，2003年中國剛加入WTO，國際態度較為友好。現在全球經濟低迷，中美貿易摩擦將長期談判、反復且持續。其次，從產業類別來看，第一產業中農業比重持續下降，但仍是國民經濟的基礎。去年由于非洲豬瘟，導致食品價格上行，此次疫情隔離造成物流不暢，供應鏈受阻，或將進一步推升食品價格。我國第二產業制造業面臨著延遲復工的情況，疫情加大了企業的管理風險和資金流動性風險，疊加目前世界衛生組織宣布疫情構成“國際關注的突發公共衛生事件”，預計出口將受到打擊，無疑加劇了第二產業的困難。第三產業，2003年占GDP的比重大約在42%左右，目前的所占比重為54%，而第三產業涵蓋零售業、旅游業、餐飲業等行業，是這次疫情最為嚴重的受害方，將進一步拖累我國的大宗商品消費，整體氛圍低迷。

　　疫情令全球市場避險情緒再度升溫，避險資產黃金、日元上漲，全球股市下跌。因突發疫情的沖擊，出行需求將會受到抑制，原油需求將受到很大影響，國際原油價格出現跳水，美原油指數當前較1月8日的年內高點累計下跌超過20%。原油價格的下挫將影響整個化工產業鏈，甲醇也不例外。甲醇的供應端多為大型企業，工人多為當地就業的正式員工，對供應端的復工影響有限。進口方面，近期由于伊朗因寒潮限氣保民用，氣頭裝置大面積停車。伊朗作為我國最大的進口來源國，占約三分之一的比重，再加上美國及東南亞的大型裝置也集中檢修，本次大規模的檢修將導致國內一季度進口量超預期縮減，預計進口壓力減小，月度進口量將降至100萬噸以下，整體供應縮減。

　　下游方面，甲醇的部分傳統下游屬于勞動密集型的作坊式工廠，春節后受疫情影響，目前有超過15個省份要求企業根據自身情況不早于2月9日24時前復工，部分高速路口臨時封閉，部分省際、市際、縣際客運臨時停運，這些措施使得物流受到限制，也對春節后的需求產生較為明顯的負面影響，導致需求啟動延后。就新興下游來說，一季度檢修計劃較多，陽煤、富德、誠志預計2月內檢修，浙江興興計劃?3月停車檢修，神華榆林、斯爾邦不確定。春節后沿海MTO檢修，工廠拿貨意愿減弱，需求將持續趨弱。

　　雖然前期美伊爭端已逐漸緩和，但仍需密切關注中東局勢。近日美軍軍用飛機在阿富汗墜毀，美國駐巴格達大使館遭受了火箭彈襲擊，中東局勢牽一發而動全身。中東局勢的惡化將加大我國甲醇進口的不確定性。霍爾木茲海峽為國際運輸的要道，我國從伊朗進口的甲醇大部分通過其運往我國。經伊朗霍爾木茲海峽的甲醇占全球海上貿易的40%，中東局勢的變化將很大程度影響霍爾木茲海峽的航運，若沖突升級，甲醇的供需格局短期將發生巨大的變化。

　　總體來說，宏觀面，新型冠狀病毒肺炎疫情加重市場擔憂情緒，將對我國經濟造成一定負面影響，整體市場氛圍低迷。基本面來看，供應端外盤檢修超預期疊加進口量大副減少的支撐將貫穿一季度，但內地整體供應較為充足。下游需求方面，一季度MTO檢修計劃較多，工廠拿貨意愿減弱。傳統需求受到疫情影響，物流不暢，開工延后導致需求更加低迷。預計春節后甲醇將弱勢運行，持續關注疫情的發展及伊朗裝置的開停情況。

　　轉自：期貨日報