海南省出臺《 海南省旅游發展總體規劃( 2017-2030)》 綱領性規劃,提出了對海南省旅游發展建設的近中長三個目標:至 2020 年,基本建成國際旅游島;至 2025年,建成世界一流的海島休閑度假旅游勝地;至 2030 年,建成世界一流的國際旅游目的地,同時,在 2030 年達到 1.5 億人次的旅游客流量,旅游收入達到 3000 億的目標。

　　海南旅游業機遇與問題并存,未來發展空間廣闊。 海南作為我國旅游大省, 2016 年接待游客達到 6023.59 萬人次,同比增長 12.9%。但海南省旅游業在高速發展下,仍存在一定的挑戰: 1、 中西部與東部差距過大, 2017 年 10 月,海口及三亞兩地旅游收入占全省總收入的 62.95%,絕對領先于其余各地; 2、 住宿和購物發展較為成熟,而餐飲和文娛缺乏開發; 3、產品單一,缺乏形象,且管理營銷不到位; 4、交通基礎建設不發達,交通運輸有待提升; 5、目前,來瓊旅游的游客仍主要來自于長三角、珠三角等經濟較發達地區,占比達 36.5%,而東北地區游客停留時間及人均花費均屬最高, 游客分布不均勻,各地游客仍有待進一步開發。 此次綱領性規劃出臺,確定了海南以中高端客群為主的目標定位。同時在原有業態上,政策給予支持,放開更多開發限制,有效促進旅游業態多樣化發展。

　　離島免稅預計將再迎政策放開,龍頭中免將持續受益于行業紅利。 自 2011 年海南推行離島免稅政策后,陸續進行了如免稅購物限額從 5000 元增加到 8000 元,增加免稅商品品種、放寬 10 種熱銷商品的單次購物數量限制; 納入鐵路離島旅客等政策放開。此次規劃針對離島免稅再次提出將在提升免稅購物限額,擴大免稅商品品種,優化離島免稅店布局,選擇在客流量大的高鐵站、港口碼頭增設免稅店等方面最初改進。 中免集團憑借其規模及牌照優勢,將繼續保持領先并且成為行業發展的最大受益者。 國慶&中秋假期,海棠灣共接待顧客超 15 萬人次,同比增長 15%,免稅品銷售額 1.89 億元,同比增長 38%。銜接四季度三亞進入傳統旅游旺季,我們認為高增長趨勢能夠銜接,全年三亞海棠灣免稅店可實現 30%以上營收增長和 50%以上的凈利潤增長。

　　不斷完善旅游體系建設,打造文化演藝產業集群。 海南省將著重建設 6 個旅游園區、 25個旅游度假區、 11 個旅游綜合體,目標在 2020 年實現保有 8-10 家 5A 級景區及 20-24家 4A 級景區。海南市場在經歷去年旅游整治后今年迎來反彈,景區類上市公司中三特索道經營的猴島和首旅酒店旗下的南山景區今年人次均有較好的增長,同時人次提升將帶動利潤率提升。在文化演藝方面,海南將整合華誼馮小剛電影公社、海南長影“環球 100”、三亞宋城千古情等資源,打造影視、演藝產業集群。同時海南正積極引入包括萬達城、長隆、環球影城、樂高等新項目,進而提升海南旅游娛樂國際化水準。

　　投資建議: 明年適逢海南建島 30 周年,預計規劃中的政策將逐步出臺實施,對板塊形成催化。 另外, 海南將大力打造四級交通系統, 航運加快“四方五港”,大交通環境的改善將積極作用于來島人次。海南去年起大力整治旅游行業,目前已初見成效, 2017 年游客復蘇顯著,結合消費回流大趨勢, 中長來看將為優質的資源打造良性的發展環境,提升海南島的旅游競爭力。板塊事件性機會建議關注中國國旅、首旅酒店、宋城演藝和三特索道。