央行上周末公布4月官方外匯儲備數據，外匯儲備連續兩個月增長，當月環比增加近71億美元，達到3.22萬億美元左右。

　　雖然外匯儲備自2014年6月以來首次連續兩月增長，但4月漲幅較上月放緩，國泰君安證券分析師徐寒飛表示，剔除估值因素，4月外儲仍在下降。4月結售匯需求是二季度的季節性低點，可能是4月外儲繼續“表現優異”的原因之一。不過，需要注意到美元下跌在本輪外儲回升過程中“功不可沒”。4月美元指數下跌1.67%，對外儲估值提升貢獻約150億美元，剔除這一影響，4月外儲仍在下降。也就是說，央行外匯占款仍在趨勢性減少，央行對沖基礎貨幣收縮的壓力持續存在。

　　不過，根據以SDR計價（不受美元漲跌影響，而由籃子貨幣中的5種組成貨幣的當前匯率確定，匯率變動更為穩定）的月度外儲規模數據顯示，4月實際資本流動狀況較3月改善，實際資本流出較3月明顯收窄。當月外儲下降87億SDR，較3月外儲378億SDR的降幅明顯收窄。

　　民生證券固定收益分析師李奇霖分析稱，資本流出壓力緩解主要由內外部原因造成。從內部看，4月房地產銷售持續增長，房地產產業鏈開工鏈條回暖，經濟企穩延續，人民幣資產吸引力上升；從外部看，加息后美國經濟面臨較大不確定性，耐用品訂單、非農就業數據偏弱，6月加息幾無可能，美元持續走弱。

　　正是由于內外部環境的助力，業內人士普遍認為近期人民幣匯率將繼續保持穩定態勢，市場上對人民幣的貶值預期也在進一步弱化。

　　招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮稱，預計近期人民幣匯率不會有明顯調整，仍以穩健為主，貶值預期也在降溫，企業結匯意愿也會進一步上升，這將在某種程度上利好外匯占款的表現。

　　盡管外儲流出壓力緩解，外匯占款降幅有望進一步收窄，但這并不能逆轉基礎貨幣存在缺口的局面。李奇霖稱，5月財政存款將上繳3000億左右的規模，會消耗超額存款準備金率約0.25%，市場資金面料維持緊平衡。目前經濟企穩趨勢并未證偽，降準概率不大，對沖基礎貨幣缺口仍以公開市場操作為主。（孫璐璐）