中國10月匯豐制造業PMI初值50.4，創三個月新高，預期50.2，前值50.2。

　　上月，中國匯豐PMI終值為50.2，較初值的50.5略有下調，持平于8月50.2的終值，仍為三個月低位。不過，中國9月官方PMI為51.1%，與8月持平，表明中國制造業繼續保持增長態勢。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌點評9月PMI稱：月度經濟數據均顯示內需不振。整體來看，9月數據表明，制造業活動持續緩慢擴張。我們認為，經濟下行風險仍存，預計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。

　　此外，國家統計局公布的數據顯示，9月PPI同比下降1.8%，環比下降0.4%，為連續31個月下降，創歷史最長下降記錄。國內需求不振、產能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續下降的主要原因。

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　　中國經濟放緩因何不可怕?

　　國務院總理李克強21日下午在人民大會堂會見來京參加第21屆亞太經合組織(APEC)財長會的各經濟體代表團團長。李克強說，總的看，中國前三季度經濟運行仍處在合理區間，并出現了一些積極、深刻的趨勢性變化。我們對中國經濟充滿信心，對面臨的挑戰也不掉以輕心，將以奮發有為的精神狀態實現全年主要任務。

　　對此，有分析指出，GDP增速反映的是國家整體經濟發展的速度，可以在一定程度上顯示經濟的成色，為我們制定各項政策措施提供依據，所以關注數字是必要的;但經濟本身是個復雜的綜合體，并不像GDP增速表現得那么簡單，僅僅關注數字不免有失偏頗。

　　尤其是中國經濟經過三十多年的快速發展，積累了巨大的經濟總量，已經不再單純追求速度，而是更加注重結構優化和轉型升級，要的是更有質量、有效益、合規律、可持續的增長。

　　據新華網報道，我們之所以對中國經濟充滿信心，正是看到了GDP增速放緩背后的一些積極、深刻的趨勢性變化。如，以服務業為主導、新業態加快涌現的結構優化更趨明顯，前三季度第三產業增加值占國內生產總值的比重為46.7%，比上年同期提高1.2個百分點;簡政放權等改革催生的新發展動力加快成長，今年以來政府出臺的一系列政策措施將持續發揮效應，企業和市場的活力將不斷釋放;就業、節能降耗等指標好于預期，1-9月份城鎮新增就業超過1000萬人，提前完成目標任務，前三季度單位國內生產總值能耗同比下降4.6%;區域結構有所改善，中西部地區在一系列區域發展戰略的推動下，后發優勢繼續得到發揮;正在醞釀“升級版”的依法治國方略，也將成為中國經濟增長的潛在“助推器”。

　　而我們對中國經濟面臨的挑戰也不掉以輕心，是因為我們對國內外的經濟形勢有著清醒而深刻的認識。從內部環境看，相當長一段時間內，中國經濟還將繼續面臨增速換擋期、結構調整陣痛期和前期刺激政策消化期“三期疊加”的挑戰，尤其是經濟結構調整的陣痛超出預期，產能過剩、房地產持續調整等因素會影響相關企業的生產、消費和投資，而改革創新等措施要充分見效還需一個過程。從外部環境來看，世界經濟形勢仍然錯綜復雜，國際經濟增長動力不足、復蘇不穩定現象依舊，影響中國經濟發展的下行壓力和困難不小。

　　另據中國證券報報道，給外界觸動極大的三季度經濟增速回落是由多方面原因造成的，既有去年同期對比基數較高的因素，也有三季度以來三期疊加壓力、結構調整陣痛超出預期的因素。結構調整陣痛主要表現在兩個方面：一是多年積累的傳統產業的產能過剩;二是今年以來房地產持續調整累積效應有所增強。

　　從經濟新常態角度看，經濟增速不可能總是保持在一個高速水平之上，而是要完成一個以增長速度指標為代表的整體運行態勢的下行放緩過程。因此，要充分認識到經濟增速回落的合理性。同時，更應看到結構調整方面的積極變化，如第三產業占GDP比重繼續提高、服務業增加值速度快于工業、消費對經濟增長拉動作用繼續增強等。

　　實際上，即使明年的經濟增速進一步放緩，也無需糾結于增速高低，更沒有必要過于悲觀。原因有四：首先，只要沒有爆發系統性風險，只要增長有質量保證，經濟增速放緩并不可怕。防風險政策已陸續出臺。比如，解決地方政府債務問題方案和此前通過的預算法修正案為地方政府存量債務置換和重組奠定基礎;監管層通過整頓同業業務和信托業，清理影子銀行融資鏈條中不必要的、推高信貸和存款規模的“通道”、“過橋”環節;陸續出臺定向調控措施有力發揮托底經濟和助力調結構的重要作用。

　　其次，從勞動力市場狀況看，就業指標依然健康。1-9月城鎮新增就業超過1000萬人，提前完成目標任務。

　　再次，經濟增長適度放緩，符合經濟發展規律。“十二五”期間的發展目標是國內生產總值年均增長7%，明年是“十二五”最后一年，完成這一目標幾乎沒有壓力。據測算，“十二五”期間我國經濟潛在增長率為7.4%，這意味著即使沒有出臺刺激政策，經濟表現也會比較穩健。

　　最后，定向調控政策依然有較大空間，明年必要時可能會降息等，這足以防范經濟失速風險的出現。更重要的是，新一輪改革正在加快推進，改革紅利正在加快釋放，這有利于提升經濟增長質量。當然，改革需要啃“硬骨頭”，在期待改革紅利的同時，更要踏踏實實落實好改革舉措，而不是對一時經濟增速的高低患得患失。