中國銅產業月度景氣指數監測模型結果顯示，2023年10月份，中國銅產業月度景氣指數為34.3，較上月上升0.3個點，位于“正常”區間運行；先行合成指數為79.5，較上月上升1.1個點。

　　景氣指數小幅上升

　　2023年10月份，中國銅產業月度景氣指數較上月略有增長，上升0.3個點，至34.3，位于“正常”區間運行。中國銅產業月度景氣指數變化趨勢如圖1所示。

　　由圖2中國銅產業景氣信號燈可見，2023年10月份，在構成中國銅產業月度景氣指數的9個指標中，除房屋銷售面積1個指標位于“過冷”區間之外，其余8個指標均位于“正常”區間。

　　先行合成指數略有上升

　　2023年10月份，中國銅產業先行合成指數為79.5，較上月上升1.1個點。中國銅產業合成指數曲線如圖3所示。在構成中國銅產業先行合成指數的6個指標中（季調后數據），LME、進口量、房屋銷售分別上升5.6%、7.6%、15.7%。

　　產業運行態勢分析

　　2023年10月份，中國銅產業運行呈現以下4個方面特點：

　　1.銅冶煉企業生產經營基本平穩。10月份，國內銅冶煉行業整體保持了穩定的生產。產量受企業檢修的影響有明顯減少。受國慶假期期間產能利用率降低影響，粗銅和廢銅供應偏緊，抑制部分產能的有效釋放，新投產產能在10月份能形成的產量釋放十分有限，導致10月銅產量盡管同比增長明顯，但環比難有提升。

　　10月份，銅精礦現貨TC報價85.2~90.6美元/噸區間波動，月末在85.2美元/噸附近波動。10月份，銅精礦加工費在上月基礎上繼續走低，銅精礦海外供給保持穩定，運力保持正常水平，整體銅精礦供給穩定。

　　2.下游生產、終端市場回暖。10月份，銅下游銅材行業整體回暖，企業開工率好于預期。各分類行業生產運營中，銅桿消費情況較好，銅桿加工費有明顯上漲。受電網類訂單支撐，大型銅桿企業多維持滿產。其中，精銅制桿企業開工率較上月稍有下降，但較去年同期有明顯增長；銅管和銅板帶行業也表現較好，在終端需求拉動下，開工率均實現增長；銅箔行業則由于動力存儲市場新訂單情況不佳，導致鋰電銅箔開工率下滑。

　　從終端市場來看，我國電源工程完成投資額持續增長，電網投資額、電源工程投資額較去年保持穩定增長。其中，清潔能源占有比重仍大；汽車市場總體呈現“淡季不淡，旺季更旺”的態勢，車市熱度延續，“金九銀十”效應重新顯現，汽車產銷量均創歷史同期新高，新能源汽車和汽車出口延續良好表現；空調行業的國內去庫存期接近尾聲，拉動市場訂單復蘇，同時，海外市場需求回暖，出口的增加支撐了空調行業的穩定。

　　3.銅價同比上漲，環比持續小幅下降。10月份，LME三月期銅開盤于8283.5美元/噸，最高為10月2日的8331美元/噸，最低為10月23日下探至7856美元/噸，收盤于8119美元/噸，較上月末下跌156美元/噸，跌幅1.9%。10月份，LME當月和三月期銅均價分別為7939美元/噸和8014美元/噸，同比分別上漲5.2%和5.7%，環比分別下降4%和3.6%。

　　國內市場，逢中秋國慶假期，內盤滬銅趨弱震蕩，銅價在月底反彈。SHFE當月和三月期銅均價分別為66715元/噸和66498元/噸，同比分別上漲5.5%和9%，環比分別下降2.9%和2.9%。

　　4.精銅、廢銅進口均有增加。據海關數據統計，9月份精銅進口34.4萬噸，同比下降5.4%，環比上升0.8%。9月份，精銅進口量環比上月增加，主要因為海外精銅資源集中到港，精銅進口窗口在9月中下旬保持開啟狀態，且隨著銅價走低，下游拿貨積極性增加，加之9月下旬精廢價差倒掛，精銅對于廢銅替代作用增強，導致精銅進口量環比有所增加。

　　9月份，廢銅進口量同環比均增長，進口量為17萬噸，同比增加2%，環比增加9.1%。9月份，精廢價差由合理轉為倒掛，廢銅持貨商多持有高價庫存，出貨意愿偏低，市場廢銅資源供應緊張，下游銅加工廠延續廢銅低庫存狀態，下游對于廢銅有一定需求，因此把目光轉向進口廢銅。

　　初步預計，中國銅產業景氣指數仍將位于“正常”區間運行。

　　（劉若曦 張楠 執筆）

　　附注：

　　1． 銅產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷銅產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下6項指標構成：LME銅結算價、M2、銅產品進口量指數、銅項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產量。

　　2． 銅產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前銅產業經濟的運行狀況。該指數由以下3項指標構成：國內銅產量、銅企業主營業務收入、銅企業利潤總額。

　　3． 銅產業滯后合成指標（簡稱滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：銅企業流動資本余額、銅企業應收賬款余額、銅企業產成品資金余額。

　　4． 綜合景氣指數反映當前銅產業發展景氣程度。景氣燈號圖把銅產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由9項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5． 編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6． 每月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　7． 生產指數，包括國內生產銅精礦金屬含量、精煉銅產量和銅材產量。進口量指數，包括進口銅精礦含銅量、進口精煉銅和進口銅廢碎料含銅量。

　　 轉自：中國有色金屬報