自8月7日開始，碳酸鋰期貨價格經(jīng)歷了一輪大幅下調(diào)行情，兩周內(nèi)盤面價格整體下跌幅度超過15%，截至8月23日，碳酸鋰期貨主力合約LC2401收于20萬元/噸。現(xiàn)貨方面，SMM電池級碳酸鋰現(xiàn)貨均價22.5萬元/噸，較上周下跌7.79%；工業(yè)級碳酸鋰均價21.1萬元/噸，較上周下跌8.66%。目前，電池級碳酸鋰和工業(yè)級碳酸鋰價差維持在1.4萬元/噸。

　　部分外采企業(yè)成本倒掛

　　從礦端的情況來看，目前，已有部分鋰輝石外采企業(yè)出現(xiàn)成本倒掛現(xiàn)象，多數(shù)上游鹽廠僅剛需采購。近日，部分選礦廠希望以低于市場價的價格從國內(nèi)港口收貨，但持貨方價格已經(jīng)接近進口成本，港口挺價情緒偏強。流通的云母現(xiàn)貨以及臨單成交量依舊偏少，鋰鹽廠原料采購壓價但礦端持續(xù)挺價。

　　碳酸鋰產(chǎn)量整體維持平穩(wěn)增長，上游生產(chǎn)線投產(chǎn)持續(xù)推進。伴隨碳酸鋰價格持續(xù)下跌，近期，江西云母有小幅減產(chǎn)預(yù)期，但短期影響不大，供應(yīng)整體仍充足。SMM統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)前，8月份，碳酸鋰月度產(chǎn)量共計46701噸，較上月增加1387噸，同比增長56.16%。其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)量28249噸，較上月減少292噸，同比增長101.3%；工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量18452噸，較上月增加1679噸，同比增長16.25%。

　　產(chǎn)能方面，SMM統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份，碳酸鋰月度產(chǎn)能6.02萬噸，較上月增長2.06%；月度開工率61%，較上月小幅增長1%。上游碳酸鋰投產(chǎn)量中樞已經(jīng)明顯上移，在前兩年鋰價大幅增長的背景下，鋰鹽廠擴產(chǎn)速度較快。從去年開始碳酸鋰產(chǎn)能已明顯釋放，今年上半年，碳酸鋰月度產(chǎn)能均在5萬噸以上，且逐月增長，較去年4.2萬噸的月度均值產(chǎn)能明顯增加。預(yù)計今年下半年碳酸鋰整體產(chǎn)能和開工率將繼續(xù)保持回升態(tài)勢。

　　庫存更多累積在上游

　　數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰月度需求量持續(xù)下滑，目前需求較弱。電芯需求不足，使得材料廠訂單減量，現(xiàn)貨市場對后市需求改善的信心不足，現(xiàn)貨成交清淡。8月份，碳酸鋰月度需求量為58232.07噸，較上月減少2643噸，環(huán)比下降4.34%。8月份，三元材料產(chǎn)量55017噸，環(huán)比下降3.42%，同比下降6.11%；磷酸鐵鋰月度產(chǎn)量133450噸，環(huán)比下降3.9%，同比增長47.5%；鈷酸鋰月度產(chǎn)量6398噸，環(huán)比下降4%，同比增長13%；錳酸鋰月度產(chǎn)量7526噸，環(huán)比下降25.28%，同比增長31.65%。三元材料產(chǎn)量有所下滑，產(chǎn)量增速比較平穩(wěn)，與碳酸鋰消費量的增長相對應(yīng)，終端需求向上傳導(dǎo)，正極材料整體生產(chǎn)和訂單采購都有所增加，中高鎳三元的產(chǎn)量增量相對更大。目前，電芯需求較弱，向上傳導(dǎo)至材料端訂單減量，鐵鋰有一定減產(chǎn)，儲能市場需求穩(wěn)定提升，整體好于動力電池需求。數(shù)碼市場和小動力市場需求不及預(yù)期，鈷酸鋰和錳酸鋰產(chǎn)量小幅下滑。

　　從下游終端需求來看，目前，新能源銷售市場數(shù)據(jù)持續(xù)強勁，終端消費數(shù)據(jù)仍偏樂觀，整體未受電芯方面的影響。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，7月份，中國新能源乘用車批發(fā)銷量達到73.7萬輛，同比增長30.7%，環(huán)比下降3.1%；1—7月份，累計批發(fā)427.9萬輛，同比增長41.2%。7月份，新能源車市場零售64.1萬輛，同比增長31.9%，環(huán)比下降3.6%；2023年以來累計零售372.5萬輛，同比增長36.3%。7月份新能源車國內(nèi)零售滲透率36.1%，較去年同期26.8%的滲透率提升9.3%。

　　后市行情展望

　　短期而言，當(dāng)前，碳酸鋰基本面邏輯并未發(fā)生實質(zhì)性變化，現(xiàn)貨端市場情緒出現(xiàn)小幅改善，但市場交投表現(xiàn)仍較清淡。由于暫時沒有看到明顯的多頭驅(qū)動，價格短期內(nèi)反彈的預(yù)期不足。在經(jīng)過一輪大幅的價格下探后，目前盤面價格已經(jīng)反映大部分悲觀預(yù)期，下方空間有限，繼續(xù)單邊做空的安全墊不高。

　　從中期來看，市場對遠期階段性供給過剩的預(yù)期比較一致。今年以來，上游投產(chǎn)持續(xù)推進，預(yù)計2023年碳酸鋰產(chǎn)能增量約30萬噸。今年上半年，受新能源政策退坡和宏觀經(jīng)濟因素影響，新能源汽車需求較弱，下半年，新能源汽車免稅政策延續(xù)，再加上新政的出臺，碳酸鋰需求或有一定回升。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測，今年新能源汽車總銷量為850萬輛，同比增長23%，相比于去年93%的增速明顯放緩，目前下游鐵鋰廠反饋有產(chǎn)能過剩現(xiàn)象。

　　 轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報