2023年5月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為32.6，與上月持平，處于“正常”區間下部；先行合成指數為62.8，較上月上升0.6個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見表1。

　　景氣指數處于正常區間內

　　并與上月持平

　　2023年5月份，中國鋁冶煉產業景氣指數為32.6，與上月持平，處于“正常”區間下部。

　　由中國鋁冶煉產業景氣信號燈（見表2）可見，2023年5月份，在構成產業景氣指數的10個指標中，M2、鋁冶煉投資總額、發電量、電解鋁產量、氧化鋁產量和利潤總額等6項指標均處于“正常”區間；LME鋁結算價、商品房銷售面積、主營業務收入和鋁材出口總量等4項指標處于“偏冷”區間。

　　先行合成指數上升

　　2023年5月份，先行合成指數為62.8，較上月上升0.6個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖2。構成先行合成指數的5項指標中，經季節調整后，較上月有3項指標上升，其中，M2上升0.8%，商品房銷售面積上升2.1%，發電量上升0.4%。

　　行業運行特點及形勢分析

　　5月份，鋁冶煉行業景氣度總體處于正常區間下部，運行特點具體表現為：

　　一是多重因素使得鋁價下行。5月份，鋁價整體呈現下降態勢。海外方面，美國通脹降溫的速度不足以讓美聯儲暫停加息行動，宏觀不確定因素較多；國內方面，經濟雖在持續恢復中，但國內宏觀變數較多，其中包括需求不振等因素，進一步壓制鋁價上升空間。5月份，滬鋁主力合約價格處于17941~18536元/噸之間，均價為18238元/噸，環比減少571元/噸，降幅3.0%，同比減少2202元/噸，降幅10.7%。

　　二是生產總體保持平穩。4月份，全國電解鋁和氧化鋁產量總體保持平穩。國內鋁供給呈緩慢恢復趨勢，截至4月30日，國內電解鋁運行產能恢復至4110萬噸左右，產能恢復主要集中在貴州和四川等地區，貴州復產產能約為32萬噸，四川復產產能約為6萬噸；新增項目投產主要集中在四川、內蒙古等地，合計34萬噸，但是新增項目投產進度較為緩慢，完全投產仍需時日；云南地區雖豐水期漸近，但是短期暫無大量復產預期。4月份，全國電解鋁產量為333.4萬噸，同比增長0.8%，日均產量11.1萬噸，環比增加0.2萬噸，同比減少0.1萬噸；氧化鋁產量為690.5萬噸，同比下降0.5%，日均產量23.0萬噸，環比增加1.0萬噸，同比減少0.3萬噸。

　　三是國內鋁表觀消費不及預期。4月份，下游需求表現不及預期。鋁加工方面，國內鋁下游加工龍頭企業開工率環比上周下滑0.5個百分點至64.2%；房地產方面仍顯頹勢；汽車方面，隨著前期促銷潮熱度降低，消費逐步回歸理性，國家及地方政府陸續出臺的促消費政策，疊加勞動節假期的各類營銷活動等綜合因素，形勢有所好轉；鋁合金產量和鋁材產量同比均有上升；總的來說，終端需求偏弱。從鋁消費的主要領域看，房地產方面，4月份，全國房地產開發投資9540.5億元，同比下降16.3%，房地產開發企業房屋施工面積6693.9萬平方米，同比下降45.7%，房屋新開工面積7098.8萬平方米，同比下降28.3%，房屋竣工面積4255.6萬平方米，同比增長38.5%；汽車方面，4月份，汽車產銷分別完成233.3萬輛和238.2萬輛，同比分別增長21.1%和27.9%；4月份，全國鋁合金產量117.6萬噸，同比增長19.8%；4月份，鋁材產量541.0萬噸，同比增長7.0%。

　　四是鋁土礦進口同比增長、鋁材出口同比下降。由于國內鋁土礦稟賦不佳，鋁資源維持凈進口。鋁土礦進口方面，我國鋁土礦進口保持增長態勢，4月份，我國進口鋁礦砂及其精礦1199.7萬噸，同比增長7.6%。其中，自幾內亞進口887.5萬噸，同比增長51.6%；自澳大利亞進口285.9萬噸，同比下降16.3%。鋁材方面，繼續保持以國內循環為主、國際國內互促雙循環的發展格局。4月份，我國未鍛軋鋁及鋁材出口44.1萬噸，同比下降6.3%。

　　綜上所述，在國民經濟繼續延續穩定恢復發展態勢的前提下，預計未來一段時期，我國鋁冶煉行業將會繼續在“正常”區間運行，景氣指數可能繼續保持回升。（王浩 執筆）

　　附注：

　　1.鋁冶煉產業景氣先行合成指數（簡稱先行指數）用于判斷鋁冶煉產業經濟運行的近期變化趨勢。該指數由以下5項指標構成：LME鋁結算價、M2、鋁冶煉項目固定資產投資總額、商品房銷售面積、發電量。

　　2.鋁冶煉產業一致合成指標（簡稱一致指數）反映當前鋁冶煉產業經濟的運行狀況。該指數由以下5項指標構成：電解鋁產量、氧化鋁產量、鋁冶煉企業營業收入、鋁冶煉企業利潤總額、鋁材出口總量。

　　3.鋁冶煉產業滯后合成指標（簡稱滯后指數）與一致指標一起主要用來監測經濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。該指數由以下3項指標構成：鋁冶煉企業流動資本余額、鋁冶煉企業應收賬款余額、鋁冶煉企業產成品資金余額。

　　4.綜合景氣指數反映當前鋁冶煉產業發展景氣程度。景氣燈號圖把鋁冶煉產業經濟運行狀態分為5個級別，“紅燈”表示經濟過熱，“黃燈”表示經濟偏熱，“綠燈”表示經濟運行正常，“淺藍燈”表示經濟偏冷，“藍燈”表示經濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權重，將其匯總而成的綜合景氣指數也同樣由5個燈區顯示。

　　綜合景氣指數由10項指標構成，即先行指數和一致指數的構成指標。

　　5.編制指數所用各項指標均經過季節調整，已剔除季節因素。

　　6.每個月都將對以前的月度景氣指數進行修訂。當時間序列加入最新一個月的數據后，以往月度景氣指數會或多或少地發生變化，這是模型自動修正的結果。

　　 轉自：中國有色金屬報